KOleg888
KOleg888
28 июля 2023 в 13:07
Статья со Smart-lab, личный блог Invest Era https://smart-lab.ru/mobile/topic/925446/ Почему замещающие облигации торгуются с таким большим дисконтом? Думаем, многие замечали, что большинство замещаек сейчас стоит значительно дешевле номинала, а доходности по ним подозрительно высоки. Так, отдельные выпуски Газпрома торгуются по 60-70% от первоначальной стоимости. Лукойл – по 85-90%. Почему сейчас ЗО так низко стоят? Видим несколько причин: — Чрезмерное ослабление рубля. ЗО – ставка на падение рубля. Но потенциал дальнейшего снижения его курса довольно небольшой. Максимум до 95 рублей в среднесроке. Это снижает спрос на инструмент — Навес из новых замещений. Как мы уже говорили в предыдущих постах, нас ждут новые замещения на ~30 b$ до конца года. Ведь до 2024 года, согласно указу Президента РФ, большинство компаний должны заместить евробонды. Так что возможна очередная волна коррекции в ЗО. — Низкие купоны во многих выпусках. Большинство выпусков в евро и фунтах, а также некоторые долларовые изначально предлагали очень низкий купон – 2-4%. Сейчас растут ставки, плюс изменилась конъюнктура и выросли риски. Запрос другой, рынок требует более высокую доходность. Это выражается в снижении «тела» облигаций. Вообще, доходность 8-10% в валюте по мировым меркам сегодня уже не кажется очень высокой. Примерно столько же предлагают облигации США со спекулятивным рейтингом. То есть ЗО Газпрома, Лукойла, ММК, Металлоинвест оцениваются на уровне мусорных бондов США. Это если обобщать. Какова стратегия по ЗО? Пора ли покупать? Пока время для покупки не пришло. Во-первых, ждём небольшое укрепление рубля – это негативный фактор для рублевой стоимости замещаек.Во-вторых, до конца 2023 будет сохраняться избыток предложения. Тот же Газпром с высокой вероятностью в следующие полгода покажет отрицательную доходность по ЗО, даже с учётом купонов. То есть оптимальный момент для покупки – это конец 2023-начало 2024. Долгосрочный потенциал роста (на несколько лет вперёд) оцениваем в ~15-17% годовых в рублях.
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 ноября 2024
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
26 ноября 2024
Транснефть: стабильная монополия
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KsenoFund
+14,9%
6,4K подписчиков
Berloga_Homiaka
7,7%
7,5K подписчиков
Orlovskii_paren
+23%
8K подписчиков
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
Обзор
|
28 ноября 2024 в 18:00
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
Читать полностью
KOleg888
73 подписчика 9 подписок
Портфель
до 5 000 000 
Доходность
+23,4%
Еще статьи от автора
2 декабря 2024
#идея_на_миллион Всем доброго времени суток. Выскажу лично своё мнение. Очень много дискуссий крутится вокруг доллара и рубля, кто-то топит за покупку доллара и крах рубля, кто-то придерживается диаметрально противоположного мнения. Внесу своё виденье данного вопроса. Доллар и рубль, это вчерашний день, я жду цифровой БРИКС или что-то в этом духе. Это будет Новая Мiровая Единица Экономического Взаиморасчёта. И это будет происходить на наших глазах..... ВСЕМ УДАЧИ!!! СЛАВА РОДУ!!! БЫТЬ ДОБРУ!!!🤗🤗🤗
28 октября 2024
Крайний мой пост в Пульсе был более года назад, когда ключевая ставка поднялась до 12%. На сегодня ключевая ставка отзеркалила 21%. Вспоминаю 1995, в то время был руководителем программы секционных гаражных ворот с электрическим приводом в фирме АО "ДВА". Ворота везли из США и активно установиливали их по коттеджам ближайшего Подмосковья. У меня был постоянный заказчик -- Георгий Георгиевич, директор оборонного предприятия. Он заключил договор с ГАИ и строил в Москве пункты технического осмотра автомобилей, и заказывал за раз по 8 ворот на один такой пункт ТО. Как-то в очередной раз приезжает и предлагает подписаться на Программу Страхования Жизни (фирма на Кипре). Свою презентацию он начал с простого графика, координаты по вертикали 0 - Х это доход, по горизонтали 0 - Y это время. Начав трудовую деятельность с 16 - 18 лет, доход человека плюс - минус имеет тенденцию на рост, как график доходности фонда Ликвидность ВТБ. Но в 60 - 65 лет доходность резко падает вниз и застывает на одной константе под названием ПЕНСИЯ. Как я благодарен Г.Г. Имея на тот момент постоянный доход я задумался об инвестициях. Выбор был сделан в сторону инвестиций в недвижимость, хотелось видеть и счупать свой свечной заводик. На данный момент инвестиции в фондовый рынок могут позволить мне выйти на пенсию в 60, а не в 65 как решили ДЕПУТАТЫ. И второй наиважнейший момент, я планировал перебраться на землю в Родовое Гнездо. САМАЯ ЛУЧШАЯ ИНВЕСТИЦИЯ НА СЕГОДНЯ, ДА НАВЕРНОЕ И НА ВСЕ ВРЕМЕНА -- ЭТО ДОМИК В ДЕРЕВНЕ, ПЕРМАКУЛЬТУРНЫЙ УЧАСТОК, КОТОРЫЙ ТЕБЯ КОРМИТ, ПИТАЕТ СПОКОЙСТВИЕМ И УДИВИТЕЛЬНЫМИ АРОМАТАМИ ПРИРОДЫ, РАЗМЕРЕННЫМ ОБРАЗОМ ЖИЗНИ И ДОСТАТКОМ ВО ВСЁМ. КАК ЖЕ ТУТ СПОКОЙНО И ВСЁ ПО-ПОРЯДКУ. ЧИСТЫЙ ВОЗДУХ, ИЗОБИЛЬНЫЙ ВЕЛИКИЙЛЕС И ПОЛНЕЙШАЯ УВЕРЕННОСТЬ В ЗАВТРАШНЕМ ДНЕ. И ТЕБЕ СОВЕРШЕННО ФИОЛЕТОВО, КАКАЯ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА, КАКАЯ БРОШКА У ИНИЦИАТОРА... Р.S. Прошёл обучение в Школе Банного Мастерства у Василия Ляхова по программе "Домашний пармастер" и периодически путешествую на своём автомобиле по членам Клуба Практиков Пермакультуры, делаю видеорепортажи у интересных людей и выкладываю информацию у себя на страничке в ВК. И какая же БЛАГОДАТЬ ВОЗВРАЩАТЬСЯ В СВОЙ ДОМ.
17 августа 2023
#новости Сбербанк повысил ставки по вкладам, максимальная теперь составляет 12% ✅ Сбербанк повысил ставки по вкладам, говорится в сообщении кредитной организации. ©Интерфакс 🔍 SBER @NSDNewsBot #ВДО Наблюдаю за ситуацией с ключевой ставкой, мы уже в 2022 году проходили этот сценарий развития ситуации. Тогда банки подняли ставки по вкладам, но на очень короткий промежуток времени. Сбербанк всегда впереди Планеты всей, нужно смотреть это предложение под увеличительным стеклом. Там явно ещё куча вводных мелкими буквами. Корпоративные высокодоходные облигации приносят 13 - 18 % годовых в виде купонов, сейчас нужно смотреть новые выпуски, доходность ниже 16 %, на данный момент, под вопросом. Надо посмотреть за развитием процесса в реальном времени. #мысли_в_слух