$GEMC Компания ЕМС выпустила отчет за первое полугодие 2023 года и он, как я и предполагала, потрясающий, выше всех моих оптимистичных ожиданий! Самые важные тезисы: - прибыль за 6 мес. составила 54,2 млн. евро, что превышает прибыль за весь 2022 год (45 млн.)! - прибыль на 1 акцию только за 1 полугодие 2023 года – 0,54 евро (55,62 рубля – порядка 6,5% доходности за 6 мес.) - оборотные активы выросли на 2,104 млн. евро к предыдущему полугодию - капитал и резервы выросли на 6,673 млн. евро к предыдущему полугодию - долгосрочные кредиты и обязательства по лизингу сократились на 41,9 млн. евро к предыдущему полугодию (на 28%)! - текущие кредиты и обязательства по лизингу сократились на 14,4 млн. евро к предыдущему полугодию (на 20%)! - денежный поток от операционной деятельности вырос на 12,354 млн. евро к аналогичному периоду прошлого года (плюс 30%)! - Денежные средства и их эквиваленты на конец отчетного периода выросли на 6,715 млн. евро(плюс 12% к аналогичному периоду 22 года)! - общий долг компании сократился на 56,318 млн. евро, а чистый долг на 63,033 млн. евро или 38%! Долговая нагрузка составляет меньше одной EBITDA (при том, что 3 является нормальным уровнем). Компании достаточно операционной прибыли за год, чтобы погасить все кредиты! - не имея возможности в прошлом платить дивиденды, компания активно гасила долги, чтобы снизить расходы на процентные платежи. Важно! Не все читают отчётность целиком, но я для вас это сделала и обнаружила примечание, из которого следует, что компания заранее (до поднятия ставки) перезаключила договоры по большинству кредитов и договорилась о фиксированной ставке по ним, вместо плавающей! Значит, повышение ставки не будет увеличивать процентные расходы. Стоит отдать должное менеджменту, который предвидел повышение и предпринял правильные действия. Теперь о том, что больше всего волнует инвесторов. Рост цены и дивы. Компания не распределила прибыль за 2 п. 21 года, весь 22 год и 1п. 23 года. В абсолютных цифрах это выглядит так: 35+45+54 = 134 млн. евро. По самым скромным предположениям, прибыль за 2 п. (исходя из выручки и прибыли) составит не менее 25-30 млн. евро. К моменту переезда (что через 2 дня будет утверждение) компания выплатит акционерам порядка 159 – 164 млн. евро., т.к. див политика ЕМС предполагает выплату до 100%, что составит 1,77-1,82 евро на акцию (182-187 руб), или 21-22% к текущей цене! Если бы это был мой любимый банк СПБ $BSPB , то цена акции выросла бы по аналогии до 1900+ Компания сохранила объемы выручки не смотря на политическую ситуацию (139,17 млн. евро/139,76 млн. евро: 1пг 2023/1пг 2022), оптимизировала расходы, избавилась от неэффективных структур, уменьшила себестоимость реализованных услуг и препаратов с 88,1 млн. евро до 81,8 млн. евро, уменьшила на 56,32 млн. евро объем кредитов, займов и обязательств по лизингу, на 14,62 млн. евро сократила торговую и прочую кредиторскую задолженность, при этом существенно нарастила прибыль, что говорит о крайне эффективной модели управления и правильности выбранного вектора развития. Мой личный прогноз (не ИИР): жду в краткосроке цены в 1250+, в среднесроке 1350+, к концу года и выплате дивидендов 1500+ (более 60% доходности в течение ближайшего полугодия). ЕМС на сегодня выглядит одной из самых перспективных бумаг российского рынка. Медицина и фарма остается одной из самых стабильных частей российского бизнеса. Ждем новостей от компаний $MDMG , $LIFE, $GECO, они тоже должны порадовать в 23 году своими результатами.