Анализ №100... АО "Новосибирскавтодор" #обзор_эмитента RU000A108UJ6 Чистая прибыль стала положительной, выручка +38% (год к году). 1. 💲 Финансовые показатели. - Выручка (кв. к кв.) +66%; - Чистая прибыль +215млн, против -117млн кварталом ранее; - Долгосрочные долги за 9 мес. 2024 года +1% (+17 млн. руб.); - Краткосрочные долги за 9 мес. 2024 года -2% (-300 млн. руб.). Рост чистой прибыли остановился на фоне серьезных заимствований. 2. Краткосрочная ликвидность слабая. С каждым кварталом всё хуже и хуже👎🏼. Деньги на счетах для расчета по купонам имеются. 3. Компания вышла из убытков. Рентабельность слабая. Компания балансирует на грани работы в убыток. Очень тяжело обсуживать долг 🤷🏼‍♂️. 4. Закредитованность растет. Компания значительно заняла в начале года. Темпы роста закредитованности серьезные, но сам уровень терпимый. Особенно сильный скачок в закредитованности произошел в середине 2024г. 5. Оборачиваемость. Ну тут всё в порядке👌🏼. 6. Общая оценка компании слабая и не соответствует кредитному рейтингу.

Каждую пятницу создаю пост, в котором публикую рейтинг облигаций по доходности с фиксированным купоном. Доходность вычисляю без капитализации (реинвестирования). Т.е. по такой доходности можно сравнивать облигации с разным сроком до погашения. Риски инвестирования в облигации нам подсказывают рейтинговые агентства, которые указывают кредитные рейтинги облигаций. На основе аналитических рейтинговых агентств ведется оценка средних ожидаемых вероятностей дефолта облигаций в зависимости от кредитного рейтинга. Именно на основании этих данных я вычисляю доходность с учетом риска дефолта. Например, как сравнить какой портфель будет лучше? Состоящий из облигаций с рейтингом А- с рыночной доходностью 22% или из облигаций с рейтингом ВВВ- с доходностью 25%? Грубые вычисления такие: Первый портфель будет иметь итоговую доходность 20,46% (22-1,54), а второй 19,70% (25-5,3). Начиная с этой пятницы данные по дефолтам будут вычисляться по обновленным данным. Рейтинги ВВ по ВВВ+ стали опаснее. Риски моего портфеля выросли с 2,04 до 2,73%. Нужно сократить долю облигаций ВВВ- из портфеля.

Анализ №98... ООО "Брусника" #обзор_эмитента RU000A107UU5, RU000A1048A9 Чистая прибыль выросла в 114 раз, выручка +12% (год к году). 1. 💲 Финансовые показатели. - Выручка (кв. к кв.) +3%; - Чистая прибыль (кв. к кв.) -35%; - Долгосрочные долги за 9 мес. 2024 года +26% (+5 млрд. руб.); - Краткосрочные долги за 9 мес. 2024 года +500% (+1,5млрд. руб.). Значительный рост долгов на фоне стагнирующей выручки. 2. Краткосрочная ликвидность идеальная ❤️. 3. Рентабельность восстановилась. Два квартала компания работала на грани убытков👌🏼. 4. Закредитованность растет. Компания значительно заняла в последнем квартале. Финансовая устойчивость также снизилась. 5. Оборачиваемость сильно растет. Дебиторская задолженность увеличивается на фоне снижения спроса на квартиры 🤷🏼‍♂️. 6. Общая оценка компании хорошая и растёт. Плохое позади. Но это не точно.