Анализ №103... АО "Гарант-Инвест" #обзор_эмитента RU000A107TR3, RU000A106SK2, RU000A105GV6, RU000A106862, RU000A108G88, RU000A109791 Чистая прибыль -35%, выручка +4% (год к году). 1. 💲 Финансовые показатели. - Выручка (кв. к кв.) -1%; - Чистая прибыль (кв. к кв.) -5%; - Долгосрочные долги за 9 мес. 2024 года +13% (+1,2млрд. руб.); - Краткосрочные долги за 9 мес. 2024 года +60% (+1,9млрд. руб.). 2. Краткосрочная платежеспособность на критических значениях. Но с другой стороны денежных средств на счетах хватает на погашение краткосрочных долгов🤨. 3. Компания работает на нулевой рентабельности. На грани убытков👎. 4. Чудовищная финансовая зависимость превратилась в ужасающе-чудовищно-огромную👎🏽💩. Динамика с каждым кварталом ужасно негативная. 5. Оборачиваемость. Плохая, но падение остановилось👎🏼. 6. Общая оценка компании очень плохая и обвалилась после снижения текущей ликвидности. Из облигаций компании вышел еще по итогу анализа платежеспособности по итогу 1 квартала (анализ №43). После этого компания камнем продолжала лететь на дно.

Анализ №100... АО "Новосибирскавтодор" #обзор_эмитента RU000A108UJ6 Чистая прибыль стала положительной, выручка +38% (год к году). 1. 💲 Финансовые показатели. - Выручка (кв. к кв.) +66%; - Чистая прибыль +215млн, против -117млн кварталом ранее; - Долгосрочные долги за 9 мес. 2024 года +1% (+17 млн. руб.); - Краткосрочные долги за 9 мес. 2024 года -2% (-300 млн. руб.). Рост чистой прибыли остановился на фоне серьезных заимствований. 2. Краткосрочная ликвидность слабая. С каждым кварталом всё хуже и хуже👎🏼. Деньги на счетах для расчета по купонам имеются. 3. Компания вышла из убытков. Рентабельность слабая. Компания балансирует на грани работы в убыток. Очень тяжело обсуживать долг 🤷🏼‍♂️. 4. Закредитованность растет. Компания значительно заняла в начале года. Темпы роста закредитованности серьезные, но сам уровень терпимый. Особенно сильный скачок в закредитованности произошел в середине 2024г. 5. Оборачиваемость. Ну тут всё в порядке👌🏼. 6. Общая оценка компании слабая и не соответствует кредитному рейтингу.

Каждую пятницу создаю пост, в котором публикую рейтинг облигаций по доходности с фиксированным купоном. Доходность вычисляю без капитализации (реинвестирования). Т.е. по такой доходности можно сравнивать облигации с разным сроком до погашения. Риски инвестирования в облигации нам подсказывают рейтинговые агентства, которые указывают кредитные рейтинги облигаций. На основе аналитических рейтинговых агентств ведется оценка средних ожидаемых вероятностей дефолта облигаций в зависимости от кредитного рейтинга. Именно на основании этих данных я вычисляю доходность с учетом риска дефолта. Например, как сравнить какой портфель будет лучше? Состоящий из облигаций с рейтингом А- с рыночной доходностью 22% или из облигаций с рейтингом ВВВ- с доходностью 25%? Грубые вычисления такие: Первый портфель будет иметь итоговую доходность 20,46% (22-1,54), а второй 19,70% (25-5,3). Начиная с этой пятницы данные по дефолтам будут вычисляться по обновленным данным. Рейтинги ВВ по ВВВ+ стали опаснее. Риски моего портфеля выросли с 2,04 до 2,73%. Нужно сократить долю облигаций ВВВ- из портфеля.