Каждую пятницу создаю пост, в котором публикую рейтинг облигаций по доходности с фиксированным купоном.
Доходность вычисляю без капитализации (реинвестирования). Т.е. по такой доходности можно сравнивать облигации с разным сроком до погашения.
Риски инвестирования в облигации нам подсказывают рейтинговые агентства, которые указывают кредитные рейтинги облигаций.
На основе аналитических рейтинговых агентств ведется оценка средних ожидаемых вероятностей дефолта облигаций в зависимости от кредитного рейтинга.
Именно на основании этих данных я вычисляю доходность с учетом риска дефолта.
Например, как сравнить какой портфель будет лучше? Состоящий из облигаций с рейтингом А- с рыночной доходностью 22% или из облигаций с рейтингом ВВВ- с доходностью 25%?
Грубые вычисления такие:
Первый портфель будет иметь итоговую доходность 20,46% (22-1,54), а второй 19,70% (25-5,3).
Начиная с этой пятницы данные по дефолтам будут вычисляться по обновленным данным.
Рейтинги ВВ по ВВВ+ стали опаснее. Риски моего портфеля выросли с 2,04 до 2,73%.
Нужно сократить долю облигаций ВВВ- из портфеля.