#что__купить $MAGN ММК по-прежнему самая дешевая бумага среди российских производителей стали, которая предлагает инвесторам самые сильные балансовые показатели и приятный сюрприз – повышение прибыли за счет перезапуска производственных мощностей в Турции. Бумага подешевела, поскольку надежды на включение ее в индекс MSCI (что воспринималось как потенциальный катализатор) не оправдались, что, по нашему мнению, создало возможность для захода в бумагу. Северсталь достигла соглашения о продаже своего угольного бизнеса за $200 млн (что довольно дешево, на наш взгляд), уничтожив тем самым свое же конкурентное преимущество, которое ей обеспечивала оптимальная вертикальная интеграция в сырье. Учитывая ожидаемое продвижение в рейтинге MSCI в результате продажи, мы в чистом итоге оцениваем сделку нейтрально. Среди других факторов инвестиционной привлекательности $CHMF Северстали – высокая гибкость географии продаж и самый высокий в мире уровень рентабельности. У $NLMK НЛМК неоптимальная вертикальная интеграция (обеспеченность на 100% железной рудой и на 0% – коксующимся углем. На Евраз негативно повлияет ожидаемое падение цен на коксующийся уголь, кроме того, у компании более высокая долговая нагрузка и менее прозрачная дивидендная политика.