🔥 Индекс Мосбиржи, МТС, Моторика, ЮГК и другие новости фондового рынка 📈 Индекс Мосбиржи пробил отметку в 2700 пунктов и уверенно движется к следующей цели в 2800 пунктов. Индекс Мосбиржи полной доходности (#MCFTR) тем временем ниже уровня начала года всего на 7,9%. Это уже не так критично и есть шанс за оставшиеся пару рабочих дней сократить эту просадку. Все-таки предновогодне ралли случилось, хоть и не совсем так, как мы привыкли это видеть. 📊 Интересные новости вышли по МТС $MTSS . Вместо срезания дивидендов менеджмент планирует поработать над издержками, а также хотят провести реорганизацию текущей структуры. Будет выделена Группа компаний «Экосистема МТС», куда войдут Финтех (МТС-Банк, «Система Капитал» и другие), Медиахолдинг, AdTech, MWS, «Юрент». Это может позитивно отразиться на оценке новых направлений, что в перспективе упростит их вывод на биржу. Главное, что про отмену дивидендов теперь речи не идет, остальное разберу отдельным постом. Акционеры МТС могут выдохнуть. 🧑‍🦽Вчера вышла новость о том, что «Моторика» приобрела долю 50,1% в крупном производителе инвалидных колясок. Компания является лидером в области разработки и производства функциональных протезов рук для детей и взрослых в РФ. Ранее встречал информацию об их планах провести IPO в 2026 году. Я был свидетелем создания данного бизнеса, когда он только зарождался. Мы вместе сидели с их командой разработчиков в Сколково, только наша компания занимается разработкой экзоскелетов для людей с ограниченными возможностями, а Моторика создает и производит киберпротезы рук и ног. Приятно видеть, что такой важный социально ориентированный бизнес продолжает свое развитие. 📈Надеюсь, на горизонте в несколько лет, мы увидим это имя в списке потенциальных публичных размещений. И тогда я для вас сделаю более полный аналитический разбор эмитента с цифрами, что из себя представляет бизнес и какие у него перспективы. Пока просто отмечу, что компания продолжает рост, несмотря на все макроэкономические и геополитически трудности. Я желаю коллегам успехов в этом направлении и уверен, что все обязательно получится! 🥇 Не могу пройти мимо новостей по ЮГК $UGLD . Как вы уже знаете, наверное, в капитал компании вошел Газпромбанк через дочернюю структуру АО «ААА Управление Капиталом», которая приобрела у текущего мажоритария (Константина Струкова) долю в 22%. Сумма сделки не разглашается, но нам это и не так интересно. Главный вопрос, зачем в принципе это основному акционеру? ☝️ Скажу сразу, однозначного ответа на этот вопрос у меня пока нет. Представители компании говорят, что вырученные средства Струков направит на погашение обязательств связанных сторон, где поручителем выступает как раз ЮГК. Здесь важно отметить, что на долг самого ЮГК это никак не повлияет, просто дополнительно эмитент выступает поручителем по кредитам других структур мажоритарного акционера. Но, как писал выше, не раскрывается информация о реальных причинах данной сделки, как и ее стоимость. Поэтому, позитивной ее я бы пока не считал, как и негативной. 🧐 С одной стороны, наличие в акционерах Газпромбанка может улучшить отношение к миноритариям в целом и общекорпоративных практик, с другой стороны, тот же ГПБ был в тонущем Петропавловске и это тогда никак не помогло. 📌 Под конец года посыпалось много интересных новостей. Некоторые из них однозначно позитивные, как МТС и Моторика, а в некоторых надо будет покопаться чуть поглубже и дождаться новых данных от менеджмента, если они появятся. В любом случае, рынок немного подрос, что вселяет надежду, особенно новичкам, кто только пришел на рынок и уже подустал от перманентного снижения акций и облигаций. Сейчас отличные возможности для формирования долгосрочных портфелей, но многие это осознают спустя время, когда будет уже поздновато, скорее всего. ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #дайджест_пульса

​​🏎 Ренессанс Страхование – рост быстрее рынка 📈Ренессанс страхование – единственный публичный и при этом уверенно растущий представитель в сегменте страхования. Сегодня попробуем разобраться, как обстоят дела у него в условиях текущей монетарной политики. Начнем традиционно с финансового отчета. 📈 Страховые премии в 3кв24 выросли на 39% г/г, до 44,8 млрд руб. Важно, что рост за 9м24 аналогичный, из чего можно сделать вывод - высокая ключевая ставка на собираемость премий не влияет. ✔️ Чуть больше половины собранных премий в 3кв24 пришлось на программы страхования жизни – 24,3 млрд руб. (+46% г/г). ✔️ Остальное - относится к прочим программам, которые совокупно выросли на 31% г/г, до 20,5 млрд руб. Основу прочих программ составляет автострахование. Его рост г/г составил 24%, поддержку оказывает увеличение стоимости и продаж автомобилей, а также спрос со стороны такси и каршеринга. 📈 Наибольший рост, но на фоне низкой базы, показали программы ДМС: почти в 2,5 раза, до 4,3 млрд руб. Драйвером спроса на ДМС в целом выступает стремление компаний удерживать и дополнительно мотивировать сотрудников. Поддержку росту именно в 3кв24 оказал перенос ряда сделок с крупными клиентами со 2кв24. 📉 Несмотря на хорошую динамику объема страховых премий, чистая прибыль эмитента снизилась на 77%, до 0,6 млрд руб. Коррекция на фондовых рынках ожидаемо привела к снижению инвестиционных доходов. 💼 Тем не менее, инвестиционный портфель RENI вырос на 12% с начала года и уже составляет 204 млрд руб. Больше половины портфеля составляют корпоративные и суверенные облигации, почти 30% - инструменты денежного рынка и депозиты. На акции приходится всего 10%. Структура выглядит в целом защитной, поэтому в случае восстановления фондового рынка мы можем увидеть довольно быстрый рост инвестиционных доходов и чистой прибыли. ✔️ Достаточность капитала компании снизилась до 114% со 151% на конец 1П24, но остается выше регуляторного минимума в 105%. На показатель повлияла покупка страхового бизнеса «Райффайзен Лайф» и рост сегмента страхования жизни. 💰 Помимо роста бизнес, инвесторы получают еще и дивиденды. Напомню, что в начале ноября СД рекомендовал распределить акционерам за1П24 по 3,6 руб./акция, или почти 52% от чистой прибыли за период. Див.доходность несущественная, всего 3,7%. Но тут важен сам факт следования обещаниям. 🧐 Таким образом, компании успешно удается сохранять темпы роста бизнеса быстрее страхового рынка. Последний может подрасти на 20% в 2024 году, а у RENI есть все шансы – вырасти на 40%. 🔮 Чистая прибыль также может получить поддержку: ✔️За счет увеличения инвестиционного портфеля. В 4кв24 компания отразит увеличение инвестиционного портфеля, благодаря недавним приобретениям: 12 млрд руб. от «ВСК – Линия жизни» и 2 млрд руб. – от «Райффайзен Лайф». ✔️За счет увеличения доли инструментов денежного рынка в портфеле и роста ключевой ставки. Ну и бонусом держим в голове рост доходов в случае восстановления рынка акций, намеки на которое мы уже видим, но это уже не 4кв24. 📌 С начала года котировки RENI все еще в плюсе: +8%. При этом компания совсем не выглядит дорогой: по мультипликаторам: P/B 24 - всего 1х. Див.доходность за весь 2024 год может составить 12%. Учитывая темпы роста выше чем в банковском секторе и очень незначительное влияние ключевой ставки, эта история достойна внимания, на мой взгляд. RENI ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #дайджест_пульса

​​🏗 Антикризисная стратегия Самолета 📉 На фоне слухов о серьезных внутренних проблемах, акции Самолета с начала года спикировали с 4000 рублей ниже цены IPO (950 рублей). А тем временем, компания с момента размещения успела значительно вырасти в масштабах. Но дыма без огня не бывает, трудности действительно есть. Как минимум, дорогое финансирование и снижение спроса на ипотеку бьют по всему сектору девелоперов. 📢 Но так ли серьезны проблемы в компании? Давайте разбираться. Начнем с тезисов, озвученных на Дне инвестора: ✔️ За счет выхода в новые регионы (такие как: Казань, Ростов-на-дону, Сахалин, Мурманск и Чита) Самолету удается чувствовать себя лучше среднего по рынку. ✔️ Прогнозный объем продаж в Московском регионе в натуральном выражении должен сократиться на 18% г/г. Однако, средняя стоимость метра в новостройках продолжает расти, что компенсирует часть снижения. В деньгах выходит -14,5% г/г. В следующем году компания ждет продолжения тренда: снижения продаж метров на 11% г/г при росте цен на 4,5%. ✔️ Государство заинтересовано в строительстве нового жилья из-за наличия существенной доли старого фонда. ✔️ Средний платеж по рыночной ипотеке в Московском регионе (из расчета на квартиру в 40 кв. метров) вырос со 151,4 тыс. руб. годом ранее до 253,1 тыс. руб. Однако, платеж по средневзвешенной ставке (с учетом льготных программ), оказался значительно ниже: он вырос с 58,5 тыс. до 73,3 тыс. рублей. ✔️ Самолет планирует повысить операционную эффективность за счет роста в новых локациях, увеличения производительности труда, контроля себестоимости и снижения доли коммерческих расходов в выручке с 6% до 4%. ✔️ Конкурентное преимущество Самолета - крупнейший в стране земельный банк (46,5 млн кв. метров). За 2024 год он вырос на 72% г/г, а в 2025 году прогнозируется рост на 24%. ✔️ Уровень долга комфортен и будет снижаться в следующем году. ND/EBITDA = 2,6х с учетом проектного финансирования, которое составляет 80% долга. ❗️Очевидно, что Самолет заинтересован сгладить углы и выставить ситуацию в лучшем для себя свете. Поэтому, мы попробуем разобраться в рисках поглубже. 👉 Во-первых, даже 73,3 тыс. руб. - это значительный платеж для квартиры в 40 кв. метров. Год к году он вырос на 25%. 👉 Во-вторых, уровень долга в 2,6 EBITDA - это достаточно много при текущих ставках. По итогам 1 полугодия, чистые финансовые расходы выросли в 2,5 раза и уполовинили чистую прибыль, несмотря на рост операционной прибыли на 62% г/г. Во втором полугодии результаты должны быть еще хуже, так как ставка стала выше, а продажи снизились. 👉 Дисконты в облигациях Самолета также намекают на то, что проблемы с долгом у компании имеются. В самом деле, процентная ставка проектного финансирования привязана к ключевой. Так, например, в 23 году группа МИЦ была куплена под плавающий процент, превышающий ключевую ставку на 3,4%. Процентные платежи растут и уже вплотную подошли к границе операционной маржинальности бизнеса. 📌 Как бы менеджмент Самолета ни пытался убедить нас в обратном, риски в акциях и облигациях девелопера есть и они значительны. Но и цена уже сильно скорректировалась. При позитивном сценарии, акции компании с текущих уровней могут вырасти в несколько раз. Но при негативном - продолжат свое падение (примеры Сегежи и Мечела показательны). Нужно внимательно взвесить все риски, если планируете участвовать в данной истории. SMLT ❤️ Ваши лайки - лучшая мотивация для автора делать обзоры новых отчетов и эмитентов! #investokrat #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #дайджест_пульса