📊 Комментарий по облигационному рынку. Приветствуем! Опубликованные вчера данные по недельной инфляции оказали умеренно позитивное влияние на рынок как акций, так и облигаций. Несмотря на то, что годовая инфляция ускорилась с 9,5% до 9,58%, рост недельной инфляции несколько замедлился - с 0,35% неделей ранее до 0,33%. Фьючерсы на индексы IMOEX и RGBI отреагировали на это 1% - ным скачком вверх, после чего энтузиазм участников несколько поутих. Рынки сейчас очень чувствительны к изменениям в ДКП, и ЦБ прекрасно понимает последствия высоких ставок для роста экономики и компаний с долгом, и совместно с правительством работает над снижением инфляции без необходимости дальнейшего повышения КС, объясняя такое решение тем, что кредитование значительно замедлилось и текущей жесткости ДКП достаточно для возврата инфляции к цели в 4% к 2026 году. ☝️ На данный момент ЦБ взял паузу в ужесточении ДКП, а его комментарии дают основания предполагать, что существенного дальнейшего поднятия ставки не ожидается. Текущий же рост инфляции не показателен, так как действия ЦБ, как известно, влияют на инфляцию с лагом в несколько кварталов. За последние 2 месяца существенно выросли спреды на долговом рынке (спред - дополнительная доходность в сравнении с госбумагами, которую хочет получить инвестор, покупая корпоративные облигации), поскольку участники рынка ожидали продолжения роста ставки и не было понимания, где будет остановка и какие будут последствия. 📈 Текущее состояние рынка мы оцениваем подходящим для инвестиций как в облигации с фиксированным купоном, поскольку доходности к погашению высоки (24%-30% годовых), так и в облигации - флоатеры, так как их высокая текущая купонная доходность (более 24% годовых) будет сохраняться долго, поскольку о снижении ставки ЦБ речи нет и еще возможно ее поднятие в следующем году. В базовом сценарии мы ожидаем, что спреды в 2025 году будут сокращаться, и это приведет к росту стоимости облигаций. *Информация носит аналитический характер, не является ИИР