Облигации Башкирской содовой компании (БСК): рейтинг, условия размещения, показатели компании

13 июня 2023 в 9:20

Облигации Башкирской содовой компании (БСК) 1Р3 на размещении АО "Башкирская содовая компания" (БСК) - один из крупнейших в РФ производителей кальцинированной и пищевой соды, выпускает каустическую соду, поливинилхлорид. У компании собственная добыча сырья: соли и известняка. Производство состоит из 3 производственных объединений: площадка «Сода» и площадка «Каустик» (Стелитамак, Башкирия), АО «БСЗ» (Березники, Пермский край). Продажа продукции на локальные и глобальные рынки осуществляется посредством ООО ТД «Башхим». Выпуск: БСК 1Р3 Рейтинг: ruA+ (эксперт РА) Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 5 млрд.₽ Старт приема заявок: 15 июня Дата погашения: через 3 года Купонная доходность: не выше 10,3...11% (2,5% к доходности 2,5 летних ОФЗ) Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: по 25% от номинала будет погашено в даты окончания 9-12-го купонов Оферта: нет Показатели и цифры компании - более 11 тысяч сотрудников; - экспорт продукции более чем в 50 стран мира; - 57% компании принадлежит госимуществу, 38% министерству земельных и имущественных отношений республики Башкортостан; - объемы производства продукции в 2022 году по сравнению с 2021 годом снизились: кальцинированная сода с 1827 тыс. т. до 1779 тыс.т, сода пищевая с 219 тыс.т. до 201 тыс.т., ПВХ-С с 268 тыс.т. до 223 тыс.т. - чистая прибыль в 2022 г. снизилась до 6,7 млрд.₽ (в 2021 году было 16,6 млрд.₽ - согласно презентации компании); - согласно отчету по МСФО чистая прибыль в 1 половине 2022 г. по сравнению с 1 половиной 2021 г. снизилась с 8,6 млрд.₽ до 7,5 млрд.₽; - показатель чистый долг/EBITDA = 0,81х (1 полугодие 2022); 0,22х (1 полугодие 2021). Увеличение показателя произошло из-за уменьшения доли денежных средств на счетах с 11,4 млрд.р. до 4,4 млрд.р. В настоящее время в обращении находится выпуск биржевых облигаций БСК 1Р-02 на 5 млрд рублей с погашением в 2025 году и доходностью к погашению 10,28%. Вывод: несмотря на снижение объемов производства и чистой прибыли, долговая нагрузка остается на низком уровне, снижение загрузки мощностей в 2022 г. связано с поиском новых поставщиков и перестройкой логистических цепочек. Что касается облигации, то соотношение риск-доходность у данной бумаги приемлемое, для консервативного портфеля подойдёт. Посмотрим какая будет ставка по купону (скорее всего не выше 10,5%), может и возьму несколько штук. #облигации