Облигации компании "Новые технологии" 1Р3 и 1Р4 с доходностью до 28% на размещении "Новые технологии" (далее НТ) - компания, которая специализируется на разработке и производстве погружного оборудования для добычи нефти, а также оказывает услуги по аренде, сервисному обслуживанию и ремонту погружного и наземного оборудования. У компании 2 производственные площадки (в городах Чистополь и Альметьевск, республика Татарстан), сервис и ремонт оборудования осуществляется в 5 сервисных центрах в России (Нефтеюганск, Нижневартовск, Губкинский, Ноябрьск, Бузулук) и 2 зарубежных (Эквадор, Колумбия). НТ 18 февраля будет проводить прием заявок на участие в размещении двух выпусков облигаций, один с постоянным купоном на 2 года, а другой флоатер на 2 года. Параметры для двух выпусков Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА Объем на два выпуска: 1 млрд.₽ Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 18 февраля Дата размещения: 21 февраля Дата погашения: 21 февраля 2027 Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Оферта: нет Выпуск: НовТехн 1Р3 Купонная доходность: переменная, определяется как сумма сумма доходов за каждый день купонного периода, исходя из ключевой ставки плюс премия не выше 600 б.п. (6%) Для квалифицированных инвесторов: да Выпуск: НовТехн 1Р4 Купонная доходность: до 26% (доходность к погашению до 28%) Для квалифицированных инвесторов: нет Показатели и цифры компании - работает с 2003 года; - 2083 сотрудников (на 31.12.2023); - в 2007 г. запущено производство погружных центробежных насосов в г. Чистополь; - в 2012 г. запущено производство электродвигателей в г. Альметьевск; - компания производит 290 наименований и типоразмеров электроцентробежных насосов из 300 возможных, - производственная мощность двух площадок составляет до 500 полнокомплектных установок погружных электроцентробежных насосов (УЭНЦ) в месяц. Что с финансовыми показателями? У компании есть отчетность только по РСБУ. Согласно отчету за 9 месяцев 2024 года: - выручка 15,8 млрд.р (+17,5% г/г); - чистая прибыль 224 млн.р (-42% г/г); - долгосрочные заемные средства 9,3 млрд.р (на 31.12.2023 было 7,69 млрд.р); - краткосрочные заемные средства 3,4 млрд.р (на 31.12.2023 было 3,46 млрд р.); - чистый долг на 30.09.2024 составляет 12,24 млдр.р (на 31.12.2023 было 10,38 млдр.р, на 31.12.2022 было 4,9 млрд.р); - показатель EBIT за 9 месяцев 2024 г. 2,39 млрд.р (данных по амортизации в отчете нет). Согласно отчету по РСБУ за 2023 г. чистая прибыль 643 млн.р (+80% г/г), показатель EBIT составляет 1,9 млдр.р (+90% г/г), а значит чистый долг/EBIT составляет за 2023 год составляет 5,46х (высокий уровень долга), а за 2024 год возможно будет ниже из-за роста EBIT. На бирже торгуются 5 выпусков облигаций компании: - Б1 RU000A105DL4 имеет доходность 26,9% (купоны полугодовые 13,5% и оферта 04.11.2025), - Б2 RU000A106PW3 имеет доходность 28,7% (купоны полугодовые 12,65% и оферта 11.08.2026), - Б3 RU000A1082W2 имеет доходность 26,93% (купоны ежемесячные 15,85% и оферта 12.03.2027), - 1Р1 RU000A10AHB1 флоатер с купоном КС+6,5% с погашением 16.12.2026 (стоимость 101,83%), - 1Р2 RU000A10AHE5 имеет доходность 24,6% (купоны 27,5% и погашение 16.12.2026). Вывод: компания предлагает высокий постоянный купон и большую премию к КС в своем рейтинге. Оферты нет и срок 2 года - плюс, но купон может быть снижен (например как было на размещении ВсеИнструменты 1Р4 с 26 до 24%). Долг повышенный, чистая прибыль снизилась, но краткосрочные обязательства не растут. У меня нет предыдущих выпусков НТ. В прошлый раз размещение пропустил (как оказалось зря), в этот раз участвую на небольшую долю. #облигации

Субботний обзор. Выпуск 7 Индекс Мосбиржи растет, ЦБ сохранил ключевую ставку, вышли отчёты Новатэк, Фосагро, Норникеля, появились новые рекомендации дивидендов, прошли размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. Ключевая ставка ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21% годовых. Как это повлияет на фондовый рынок, вклады и кредиты, акции и облигации написал тут. ЦБ повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 г. до 19...22% с 17..20% и не исключает вероятности дальнейшего повышения на следующем заседании 21 марта. Но скорее всего ЦБ больше не будет поднимать ключевую ставку, но это неточно. Индекс Мосбиржи, дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю значительно вырос с 2966 до 3185 пунктов (+7,4%). Новости о возможных переговорах оказали влияние на активность покупателей. На пике индекс в пятницу был на отметке 3275 пунктов, но после заседания ЦБ перешел к снижению на фоне фиксации прибыли участниками рынка. 🔹2 компании рекомендовали дивиденды: - Черкизово GCHE 98,92 р. (2,1%). Последний день покупки 4 апреля; - Фосагро PHOR максимально возможный размер выплат 171 р. (2,5%). Последний день покупки 17 апреля. RGBITR и облигации 🔹Индекс гособлигаций RGBITR за неделю вырос с 592 до 614 пунктов. Доходность длинных ОФЗ снизились и составляют до 16,5%; коротких до 19%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указан финальный купон): ВИС Финанс БП07 (25,25%), ВсеИнструменты 1Р4 (24%), Фосагро БО-02-02 (10,4% в юанях), Магнит 5Р02 (21,5%), СИБУР 1Р-03 (9,6% в долларах). ВсеИнструменты не купил, ставил заявку с купоном не менее 25%. 🔹На очереди следующие размещения: Металлоинвест (10,5% в юанях), Новые технологии (2 выпуска), РУСАЛ (2 выпуска), Балтийский лизинг БП15 (24,5%), Манимен (27,5%). Буду рассматривать Новые технологии. 🔹Могут быть интересны: - облигации с купоном 24% и выше; - накопительные счета с доходностью до 24%; - вклады с доходностью до 23,2%. Что ещё? 🔹Норникель GMKN представил отчет МСФО за 2024 год: выручка -13% г/г, чистая прибыль -36% г/г. Компания не будет выплачивать дивиденды за 2024 год. 🔹Правительство РФ обсуждает введение моратория на выплату дивидендов ПАО "РусГидро" HYDR до 2028 г. в качестве меры по стабилизации финансового состояния компании. 🔹Сбербанк SBER в январе увеличил чистую прибыль по РСБУ на 15,5% - до 132,9 млрд р. по сравнению со 115,1 млрд р. прибыли годом ранее. 🔹Чистая прибыль "НОВАТЭКа" NVTK в 2024 году составила 493,5 млрд р, что на 6,6% выше, чем годом ранее. 🔹Мосбиржа MOEX начнет тестирование торгов выходного дня с 15 февраля. Похоже эти торги нужны только Мосбирже. 🔹Фосагро представила результаты за 2024 год: выручка и чистая прибыль выросли, но на фоне увеличения затрат и чистого долга снизился свободный денежный поток, что скажется на размере дивидендов. Подробнее про отчет тут. 🔹Самолет SMLT сократил продажи на 17% в 2024 году. Объем продаж в 4 квартале 2024 на 45% меньше чем годом ранее. 🔹Инфляция в России в январе 2025 года составила 1,23% после 1,32% в декабре 2024 года, 1,43% в ноябре 🔹Объем средств на вкладах достиг максимума за 14 лет: 75,9 трлн.р (+25,4% г/г). Всем хороших выходных! #субботний_обзор

Фосагро: отчет за 2024 год и дивиденды Группа «ФосАгро» PHOR , российская вертикально-интегрированная компания, в состав которой входит один из крупнейших в мире производителей фосфорсодержащих минеральных удобрений, вчера опубликовала отчет по МСФО за 2024 год, согласно которому: - выручка 507,7 млрд р. (+15,3% г/г); - чистая прибыль 84,6 млрд.р (-1,9% г/г); - EBITDA 177 млдр.р (-3,3% г/г); - свободный денежный поток 28,99 млдр.р (-58,7% г/г); - чистый долг 321 млрд.р (+47%, год назад было 219 млрд.р). Общие продажи агрохимической продукции выросли на 4,1% за год и составили 11,9 млн.т. Рост выручки связан с увеличением объемов производства и продаж фосфорных удобрений. Кроме того, положительное влияние оказали восстановление цен на удобрения и динамика курса рубля. В январе 2025 года был погашен выпуск еврооблигаций на 500 млн. долларов. По информации компании в 2025 году Фосагро будет отдавать предпочтение погашению задолженности, а не ее рефинансированию. Свободный денежный поток (СДП) снизился сильно. СДП - это сумма свободных денежных средств, которая остается после того, как из операционного денежного потока вычли расходы на капитальные затраты. Почему обращаю внимание на показатель СДП? А потому что согласно дивидендной политике на дивиденды будет направлено свыше 75% от СДП при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х. Если чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от СДП. Если этот показатель будет выше 1,5х, компания направит на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Сейчас показатель чистый долг/EBITDA = 1,84х. Вчера совет директоров рекомендовал выплатить финальные дивиденды за 2024 год максимум 117 руб. на акцию (доходность 1,7%). Причем акционерам на утверждение 9 апреля будет предложено несколько вариантов размеров дивидендов (не исключено что дивиденды будут утверждены в меньшем объеме как по итогам 3 квартала). Последний день для покупки бумаг компании - 19 апреля. Ранее компания выплатила за 9 месяцев суммарно 258 р. на акцию (июль, сентябрь и декабрь 2024). Подводя итог, стоит отметить что с такими финансовыми показателями компания не сможет выплачивать щедрые дивиденды как было в 2022 и 2023 годах. Увеличение долговой нагрузки, сильное снижение свободного денежного потока не позволяют это сделать. Из положительных моментов стоит отменить отмену с 1 января 2025 экспортных таможенных пошлин на минеральные удобрения. Понятно снижение стоимости акций после выхода отчета. Продолжаю держать акции Фосагро, но весомых причин для покупки пока нет. #акции #дивиденды