Профиль инвестора Investisii_s_umom | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Облигации с погашением от 2 до 3 лет и доходностью до 27% В настоящее время перед заседанием ЦБ, которое состоится 21 марта, многие банки снизили ставки по вкладам и накопительным счетам, а облигации с постоянным купоном растут в цене. Как писал ранее есть ощущение что долговой рынок уже рассчитывает на снижение ключевой ставки на горизонте от 3 до 6 месяцев. Но на ближайшем заседании скорее всего ключевую ставку оставят без изменений. Сейчас на рынке облигаций одной из идей на случай снижения ключевой ставки являются облигации с постоянным купоном. Рассмотрим какие сейчас есть интересные варианты с погашением от 2 до 3 лет с рейтингом ВВВ+ и выше. 1. Каршеринг Руссия 1Р3 Каршеринг Руссия (Делимобиль) - крупнейший сервис аренды автомобилей. Рейтинг: А+(RU) от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 84,18% Доходность к погашению: 24,6% (купоны 13,7%) Дата погашения: 18.08.2027 2. Балтийский лизинг БП15 Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 100,89% Доходность к погашению: 25,76% (купоны 23,7%) Амортизация: да Дата погашения: 13.02.2028 3. Томская область 24 Рейтинг: ВВВ+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 110,74% Доходность к погашению: 20,77% (купоны 26%) Амортизация: да Дата погашения: 12.12.2027 4. ВсеИнструменты 1Р3 Сеть интернет-магазинов инструментов и оборудования Рейтинг: A- от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 103,49% Доходность к погашению: 21,68% (купоны 21,85%) Амортизация: нет Дата погашения: 13.04.2027 5. Интерлизинг 1Р08 Лизинговая компания с 20-летним опытом работы. Рейтинг: ruA (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 91,19% Доходность к погашению: 26,26% (купоны 15,75%) Амортизация: да Дата погашения: 03.04.2027 6. МТС 2Р07 Сотовый оператор Рейтинг: ААА (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 101,35% Доходность к погашению: 21,58% (купоны 21,25%) Амортизация: нет Дата погашения: 23.02.2028 (оферта 05.03.2026) 7. Ростелеком 1Р4R Телекоммуникационная компания. Рейтинг: АА+ (АКРА) ISIN: $RU000A0ZYYE3 Стоимость облигации: 100,45% Доходность к погашению: 20,93% (купоны 20,5%) Амортизация: нет Дата погашения: 03.03.2028 (оферта 06.03.2026) 8. ТГК-14 1Р2 Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию. Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 85,21% Доходность к погашению: 22,66% (купоны 12,85%) Амортизация: нет Дата погашения: 27.04.2027 9. Новотранс 1Р3 Крупнейший оператор железнодорожного подвижного состава России и СНГ. Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 88,8% Доходность к погашению: 21% (купоны 11,7%) Амортизация: да Дата погашения: 26.10.2027

Отчет Татнефти за 2024 год. Какие будут дивиденды? Продолжается сезон отчетностей за 2024 год. Ранее разобрал отчеты Фосагро , Газпром нефти и Московской биржи . На очереди Татнефть, один из крупнейших нефтедобывающих компаний РФ, активы которой расположены в Татарстане. Кроме нефтедобычи и нефтепереработки компания развивает шинный бизнес и сеть АЗС. Согласно отчету за 2024 год: - выручка 2,03 трлн руб. (+27,8% г/г); - чистая прибыль 306,14 млрд р. (+6,3 г/г); - операционная прибыль 403 млрд р. (+13% г/г); - EBITDA 478,37 млрд р (+22,1% г/г); - свободный денежный поток (FCF) 254,2 млрд р. (рост в 2,5 раза); - чистый долг -104,2 млрд.р (отрицательный, в 2023 г. было -61,2 млрд.р). Показатели за 2 полугодие следующие: - выручка 1099 млрд р. (+14% г/г); - чистая прибыль 155 млрд р. (+11% г/г); - EBITDA 235 млрд р. (+2% г/г). Несмотря на снижение добычи нефтяных компаний в рамках соглашения ОПЕК+ Татнефть показала сильные результаты за прошлый год. Но снизился объем добычи нефти (-4%), причем объем выпуска нефтепродуктов вырос на 1%. Кратно выросла выручка завода по производству шин во Всеволожске. Это бывший завод Nokian Tyres, который Татнефть выкупила у финнов, а сейчас выпускает там шины марки Ikon Tyres (вместо Nokian и Hakkapelita уже производятся аналогичные модели). Что с дивидендами? Дивидендная политика Татнефти предусматривает выплаты не менее 50% прибыли по МСФО или РСБУ, в зависимости от большей величины. По обыкновенным акциям и префам платят равный дивиденд. Выплаты осуществляют 3 раза в год (за полугодие, 3 и 4 кварталы). Ранее были следующие дивидендные выплаты: - за 3 квартал 2024 г. 17,39 р.; - за 1 полугодие 2024 г. 38,2 р.; - за 2023 г. 25,17 р. - за 3 квартал 2023 г. 35,17 р.; - за 1 полугодие 2023 г. 27,54 р.; За 2024 год Татнефть уже были промежуточные дивиденды (дивидендная доходность составила около 8%). Финальный дивиденд может составить до 37 р. на акцию (в случае сохранения объема дивидендных выплат на уровне 70% от чистой прибыли как было в 2023 году). Стоимость обыкновенных акций Татнефти сейчас находится на уровне апреля 2024 года (714,5 р.), а привилегированных акций на уровне июня 2024 г. После публикации отчета стоимость обыкновенных акций выросла на 0,6%, привилегированных акций выросла на 2%. У меня есть акции Татнефти с долей 7%, это 3 место по объему после Сбербанка и Лукойла . В ближайшее время буду рассматривать к покупке привилегированные акции.

Рублёвые фонды денежного рынка. Доходности и комиссии Фонды денежного рынка в прошлом году стали одним из самых популярных инструментом вложения средств на фондовом рынке в период высокой ключевой ставки, их стоимость чистых активов кратно выросла. В настоящее время происходит отток денежных средств из данного инструмента. Фонд денежного рынка вкладывает средства в сделки так называемого "обратного РЕПО". РЕПО - продажа ценных бумаг с обязательством выкупа через определенный срок. Обратное РЕПО - покупка ценных бумаг. Ценными бумагами являются облигации федерального займа. Каждый день стоимость пая фонда увеличивается на ставку RUSFAR/365 минус расходы фонда, где RUSFAR - так называемая справедливая стоимость денег, которая рассчитывается на основе реальных сделок. Проще говоря - это краткосрочные займы под залог облигаций федерального займа. Посмотрим какие сейчас доходности по рублевым фондам денежного рынка и комиссии. 1. Ликвидность от ВИМ Тикер: ISIN: RU000A1014L8 Управляющая компания: АО "ВИМ Инвестиции" Валюта активов: рубль Формирование: февраль 2020 г. Цена за 1 лот: ~ 1,6305 ₽ Расходы фонда: 0,304% (комиссию недавно снизили), из которых вознаграждение УК 0,21% Стоимость чистых активов: 399,97 млрд. рублей Комиссия за покупку/продажу через приложение ВТБ инвестиции: 0% Доходность за год 19,49%, за месяц 1,54% (везде указана до вычета подоходного налога) 2. Сберегательный от УК "Первая" Тикер: SBMM ISIN: RU000A103RF1 Формирование: октябрь 2021 г. Цена за 1 лот: ~ 15,1545 ₽ Расходы фонда: 0,4%, из которых комиссия за управление 0,2%, комиссии спецдепозитария не более 0,05%, прочие расходы не более 0,15% Стоимость чистых активов: 268,559 млрд. р. Комиссия брокера через приложение Сбер инвестиции: 0% Доходность за год 19,42%, за месяц 1,56% 3. Денежный рынок от "Альфа Капитал" Тикер: $AKMM ISIN: RU000A104X08 Формирование: июль 2022 г. Цена за 1 лот: ~ 139,6 ₽ Расходы фонда: 0,6%, из которых комиссия УК 0,35%, Стоимость чистых активов: 206,8 млрд. р. Комиссия через приложение Альфа-инвестиции: 0% Доходность за год 19,29%, за месяц 1,57% 4. "Т-Капитал Денежный рынок" Тикер: ISIN: RU000A106DL2 Формирование: июль 2023 г. Цена за 1 лот: ~ 130,22 ₽ Расходы фонда: 1,09% (!) Стоимость чистых активов: 110,43 млрд. р. Комиссия через приложение Т-инвестиции: 0% Доходность за год 19,04%, за месяц 1,54% 5. "Атон - накопительный в рублях" Тикер: $AMNR ISIN: RU000A107Н96 Формирование: январь 2024 г. Цена за 1 лот: ~ 122,718 ₽ Расходы фонда: 0,31% Стоимость чистых активов: 50,57 млрд. р. Доходность за год 19,68%; за месяц 1,55% Остальные фонды имеют небольшую стоимость активов: - BCSD "БКС Денежный рынок" 23,48 млрд.р, доходность за месяц 1,54%; - PSMM "ПСБ - Денежный рынок" 803 млн.р, доходность за месяц 2%. При прочих равных стоит рассматривать фонд от брокера, которым пользуетесь, т.к. будет отсутствовать комиссия на покупку/продажу. Но нужно учитывать, что доходности по фондам денежного рынка в настоящее время с учетом налогов ниже чем по накопительным счетам с приветственной надбавкой и вкладам.

Облигации Интерлизинг 1Р11 с доходностью до 28% на размещении «Интерлизинг» - универсальная лизинговая компания в портфеле которой более 15 видов имущества, преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также дорожно-строительная техника. Компания работает уже 24 года. Головной офис находится в г. Санкт-Петербург, 50 подразделений расположены на территории РФ. Компания занимает 12 место по объему бизнеса среди лизинговых компаний РФ. Посмотрим параметры нового выпуска, отчетность и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: ИнтЛиз1Р11 Рейтинг: ruA (эксперт РА) Номинал: 1000 ₽ Объем: 3,5 млрд. ₽ Старт приема заявок: 17 марта Планируемая дата размещения: 20 марта Дата погашения: 14.03.2029 Купонная доходность: до 25% (доходность к погашению до 28%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: 2,7% от номинала в даты окончания 12-47 купонных периодов, 2,8% в дату окончания 48 купонного периода Оферта: нет Отчётность компании - чистая прибыль согласно отчету по МСФО за 1 полугодие 2024 г. составила 1,1 млдр.р (+36% г/г); - чистые инвестиции в лизинг на 30.06.2024 составляют 57,36 млрд.р (+16% за полгода); - процентные доходы 5,9 млрд ₽ (+53,5% г/г); - чистый финансовый доход 2,6 млрд.р (+30% г/г); - активы 66,5 млрд.р (+12% за полгода); - обязательства (кредиты, облигации, прочие обязательства) 56,4 млрд.р (+12% за полгода). - капитал 10,1 млрд.р (+12% за полгода). Компания продолжает поддерживать комфортный уровень диверсификации по видам имущества. Из позитивных моментов можно отметить высокий уровень страховой защиты лизингового имущества (около 90% лизингового имущества застраховано в страховых компаниях). Отчета за 2024 год еще нет, но компания уже сообщила, что число заключенных сделок в 2024 году увеличилось на 21% и превысило 10,5 тысяч. За обозначенный период компания передала клиентам 14 тыс. единиц техники. Наибольший прирост в сравнении с аналогичным периодом прошлого года показала спецтехника, объем продаж которой увеличился на 76%. Сегмент легковых автомобилей занимает 18% портфеля компании и в 2024 году увеличился на 38%. Доля машин с пробегом в объеме нового бизнеса по итогам 2024 года составила 28%, что сопоставимо с показателями предыдущего периода. Наиболее востребованными среди клиентов компании марками стали Lada, Geely и Haval. В настоящее время в обращении находятся 7 выпусков биржевых облигаций компании на общую сумму 24,8 млрд. р. Самая большая доходность сейчас у выпуска ИнтЛиз1Р06 29,3% (купон 16%) с погашением 31.10.2026. Вывод: компания с хорошим рейтингом и 24 летним опытом работы на рынке с высокой операционной эффективностью и хорошей маржинальностью. Из рисков стоит отметить высокую конкуренцию среди лизинговых компаний, высокие ставки по кредитам (что сказывается на спросе), рост долговых обязательств, в том числе рост процентных расходов по выпущенным облигациям. Купон 25% выглядит интересно, но он будет снижен. В таком случае доходность к погашению будет ниже 6 выпуска, но новый выпуск длиннее (что тоже кстати минус). У меня уже есть 6 и 7 выпуски, поэтому в размещении не участвую.

Субботний обзор. Выпуск №11 Индекс Мосбиржи в боковике, Татнефть и Русгидро представили отчеты, 3 компании рекомендовали к выплате дивиденды, прошли новые размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. Индекс Мосбиржи, дивиденды, IPO 🔹Индекс Мосбиржи за неделю вырос с 3166 до 3195 пунктов. Продолжается боковик без явных поводов для роста. Продолжается сезон отчетностей, некоторые компании уже объявили дивиденды. 🔹Рекомендовали дивиденды следующие компании: - Полюс 730 ₽ (3,8%); - Новатэк 46,65 ₽ (3,6%); - Яндекс 80 ₽ (1,8%); - ЛСР 78 ₽ (9%). Для удобства собрал дивидендный календарь на весну, там еще ожидаемые дивиденды есть. 🔹ПАО "ДжетЛенд Холдинг", владеющее платформой JetLend для инвестирования в бизнес через займы, установило ценовой диапазон IPO в размере от 60 руб. до 65 руб. за акцию. Сбор заявок продлится до 25 марта. Торги акциями планируется запустить 26 марта. Как говорится такое не берем. 📈RGBITR и облигации 🔹Индекс гособлигаций RGBITR за неделю вырос с 640 до 643 пунктов. Долговой рынок продолжает рост не рассчитывая на повышение ставки. Доходность длинных ОФЗ составляет до 15,1%; коротких до 19%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указан финальный купон): Окей 1Р07 (25%), АБЗ-1 2Р02 (КС+6,5%), Роделен (25,5%), ВИС БП08 (25%), Айди Коллект (25%), ИЭК Холдинг 1Р3 (23,75%), Монополия 1Р4 (26,5%), Атомэнергопром 04 (КС+2,2%), ВсеИнструменты 1Р5 (КС+3,75%), ВсеИнструменты 1Р6 (23,5%), Акрон (10,5% в юанях), Черкизово 1Р8 (КС+2,75%), Участвовал в размещении ИЭК Холдинг. 🔹На очереди следующие размещения (в скобках указан ориентир по купону): Брусника (25,25%), ИКС5 Финанс 3Р11 (17,75%), Новосибирскавтодор (26%), Интерлизинг 1Р11 (25%), Аэрофьюэлз 2Р4 (25,5%), Полипласт (13,9% в долларах), Дело Портс 1Р4 (23%), Синара транспортные машины 1Р05 (КС+5%), Биннофарм 1Р05 (24,5%), Норникель Б1Р8 (9% в долларах). 🔹Могут быть интересны: - накопительные счета с доходностью до 24%; - облигации с погашением до 1 года, - облигации с ежемесячным начислением купонов. Отчеты компаний 🔹Чистая прибыль "Татнефти" согласно отчету по МСФО в 2024 году выросла на 6,3%, до 306,14 млрд р. Выручка выросла на 27,8%, до 2,03 трлн р. Капитальные затраты в 2024 году составили 170,97 млрд р. (-23,5%), свободный денежный поток - 254,16 млрд р. (рост в 2,5 раза), EBITDA - 478,37 млрд р. (+22%). 🔹Чистый убыток "РусГидро" по МСФО в 2024 году составил 61,16 млрд р. против чистой прибыли 32,1 млрд р. в 2023 г. Скорректированная чистая прибыль в 2024 году снизилась на 4,7%, до 67,4 млрд р. EBITDA выросла на 14,2%, до 150,81 млрд р. Выручка составила 579,82 млрд р. (+13,6%). Что еще? ▪️Физлица принесли в прошлом году больше налогов чем бизнес. ▪️Инфляция с 4 по 10 марта составила 0,11%, предыдущие значения за неделю были 0,!5% и 0,23%. ▪️Частные лица вложили рекордную сумму в облигации в феврале. ▪️Мосбиржа меняет состав индекса Мосбиржи с 21 марта. ▪️М.Видео получит от новых акционеров 30 млрд.р.

Мой портфель акций на 13 марта. Покупки/продажи акций и облигаций Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Все сделки и ежемесячные отчеты публикую на канале. Купил: ▪️20 акций Банка Санкт-Петербург, ▪️1 акция Лукойл, ▪️5 облигаций Селигдар 1Р2, ▪️10 облигаций ИЭК Холдинг 1Р3 (заявка на размещении). Продал акции АФК система и облигации Контрол лизинг 1Р1. Стратегия На этот год выделил следующее соотношение акций, облигаций и золота: 55/43/2%. Сейчас доля акций составляет 55%, облигаций 43%, остальное ₽ и маленькая доля золота. Акции в будущем дадут основной рост портфеля (рано или поздно, горизонт инвестирования позволяет в крайнем случае подождать). Сейчас многие компании хорошо подросли (например банки), но у многих высокая ключевая ставка влияет на финансовые показатели (например Ростелеком). Нефть дешевеет, компании под санкциями (например Совкомфлот). Но так будет не всегда. Сейчас основой акцент на компаниях, у которых отсутствуют долги, с максимальными прогнозными дивидендами исходя из текущих финансовых показателей. Облигации нужны для ежемесячного купонного потока, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц, а основная цель - получение ежемесячных выплат. Акции В этот раз остановился на покупке акций Банка Санкт-Петербург и Лукойл. 1. Продолжаю набирать позицию в акциях Банка Санкт-Петербург. Акции растут на ожиданиях высоких рекордных дивидендов за прошлый год. Это один из банков, которые в период высокой ключевой ставки имеют высокую рентабельность, отрицательный чистый долг, положительную динамику чистой прибыли. Не нравится высокая цена. 2. Лукойл не покупал с декабря. Сейчас доля Лукойла около 15%. Это одна из немногих компаний, которая платит дивиденды регулярно увеличивая их размер, при этом имея отрицательный чистый долг. 3. Продал акции АФК система. Идея с акциями была в росте активов, но давно уже не сработала, плюс у компании сейчас повышенный чистый долг. В ближайшее время маловероятно что будут IPO других дочек компании, поэтому решил продать их акции. 4. В настоящее время состав акционной части такой: - Сбербанк 19%; - Лукойл 15,3%; - Татнефть 7,1%; - Роснефть 5,1%; - Новабев 4,3%; - Новатэк 4,1%; - ИКС 5 4,1%; - Газпром нефть 4%; - Россети Ленэнерго-ап 3,5%; - Яндекс 3,5%; - Северсталь 3,3%; - Банк Санкт-Петербург 3,1%; - НЛМК 3%; - Фосагро 2,5%; - МД Медикал групп 2,2%; - Россети Центр 2,1%; - Аренадата 2,1% и другие. Кандидаты на продажу остаются: Газпром, Ростелеком, МВ Финанс 1Р4. Облигации Что касается облигаций продал выпуск Контрол лизинга 1Р1. Не понравилась отчетность за 9 месяцев 2023 года: у компании сильно снизилась чистая прибыль. Решил снизить риски, все-таки компания с рейтингом ruBB+. Облигации Электрорешения не продавал. Добавил облигации Селигдар 1Р2 (купон 24%). Участвовал в размещении облигаций ИЭК Холдинг 1Р3 (финальный купон 23,75%). Продолжаю придерживаться стратегии, увеличивая ежемесячный денежный поток с дивидендов и купонов и показывая промежуточные результаты (отчет за февраль).

12 российских компаний, которые выплатят дивиденды весной 2025 года Скоро начинается весенний дивидендный сезон: 6 компаний уже рекомендовали к выплате дивиденды. Посмотрим на те компании, которые могут выплатить дивиденды в ближайшие 2,5 месяца. Данные основаны на прошлых выплатах и предварительных данных о финансовых показателях (сервисы доход и смартлаб в помощь). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть скорректирована или отменена (у Фосагро например) по решению совета директоров компании. 1. Диасофт Величина дивиденда: 53,3 ₽ (1,4%) Стоимость акции: 3800 ₽ Последний день покупки: 20 марта 2. Черкизово Величина дивиденда: 98,92 ₽ (2,4%) Стоимость акции: 4114 ₽ Последний день покупки: 4 апреля 3. Фосагро Величина дивиденда: до 171 ₽ (максимальная величина дивиденда 2,59%) Стоимость акции: 6598 ₽ Последний день покупки: 17 апреля 4. Новатэк Величина дивиденда: 46,65 ₽ (3,6%) Стоимость акции: 1280 ₽ Последний день покупки: 25 апреля 5. Полюс Величина дивиденда: 730 ₽ (3,86%) Стоимость акции: 18905 ₽ Последний день покупки: 24 апреля 6. Банк Авангард Величина дивиденда: 28,5 ₽ (3,5%) Стоимость акции: 816 ₽ Последний день покупки: 25 апреля 7. Банк Санкт-Петербург Величина дивиденда (прогноз): до 31 ₽ (до 7,8%) Стоимость акции: 400,6 ₽ Закрытие реестра: май 8. ИКС5 Величина дивиденда (прогноз): до 550 ₽ (до 15,9%) Стоимость акции: 3504 ₽ Закрытие реестра: май 9. Новабев Величина дивиденда (прогноз): до 22 ₽ (до 4%) Стоимость акции: 547,5 ₽ Закрытие реестра: май 10. Таттелеком Величина дивиденда (прогноз): до 0,05 ₽ (до 6,3%) Стоимость акции: 0,785 ₽ Закрытие реестра: май 11. Интер РАО Величина дивиденда (прогноз): до 0,3925 ₽ (до 10%) Стоимость акции: 3,891 ₽ Закрытие реестра: май 12. Лукойл Величина дивиденда (прогноз): до 677 ₽ (до 9,4%) Стоимость акции: 7198 ₽ Закрытие реестра: май Также могут выплатить дивиденды в ближайшие месяцы, но в меньшем размере следующие компании: Займер, Яндекс, Акрон, Т-технологии. Зачем нужны дивидендные акции когда на вкладе или накопительном счете можно получить 20% и выше? Ответ на этот вопрос простой: вклад дает такую доходность на полгода, год. А когда ставку начнут снижать (это обязательно будет, рано или поздно), то увидим совсем другие цифры в графе стоимость акции (происходит последний месяц).

Облигации ИЭК Холдинг 1Р3 с доходностью 28% на размещении Компания «ИЭК Холдинг», работающая под коммерческим обозначением IEK Group, осуществляет производство и поставки электротехнического (под брендом IEK) и светотехнического оборудования (IEK Lighting), продукции для телекоммуникаций (бренд ITK), а также оборудования промышленной автоматизации (ONI). 12 марта компания планирует собрать книгу заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 1,5 года. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность и оценим целесообразность участия в первичном размещении. Выпуск: ИЭКХолд1Р3 Рейтинг: ruA- от Эксперт РА (декабрь 24 г) Объем: от 1 млрд.р. Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 12 марта Планируемая дата размещения: 17 марта Дата погашения: 24 сентября 2026 Купонная доходность: до 25% (что соответствует доходности к погашению до 28%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Показатели и цифры компании - 67% продукции компании производится по аутсорсинговой схеме преимущественно в Китае, а 33% продукции составляет собственное производство; - 20,5 тыс. наименований продукции, более 350 млн выпускаемых изделий в год; - 10 производственных площадок; - доля крупнейшей производственной площадки, находящейся в г. Ясногорск Тульской области, в общем объеме производства составляет чуть более 70%. Посмотрим отчетность и оценим финансовые показатели компании. По данным отчету по МСФО за 2023 год: - выручка 44,7 млрд.р (+25% г/г); - чистая прибыль 2,8 млрд.р (+18% г/г); - чистый долг 11,3 млрд.₽ (в 2022 г. было 6,5 млрд.р). Сильно выросли краткосрочные обязательства по кредитам и займам с 3,5 до 8,7 млрд.р.; - EBITDA 5,5 млрд.₽ (+20% г/г); - чистый долг/EBITDA= 2,05х (в 2022 г. было 1,5х). - рентабельность капитала ROE 20,2%. Согласно отчету за 1 полугодие 2024 года: - выручка 22,5 млрд.р (+16% г/г); - чистая прибыль за отчетный год 3,98 млрд.р (+98% г/г); - чистый долг 13,5 млрд. Из отчета за 1 полугодие 2024 г. видно, что прибыль за отчетный год (с июля 23 по июнь 24 г.) составила уже 3,9 млрд.₽ (это больше чем за 2023 год), однако чистый долг увеличился до 13,5 млрд.₽. (плюс еще данный выпуск на 1 млрд.₽). Долги растут быстрее прибыли, с учетом выпуска облигаций и сохранения темпа роста чистой прибыли во втором полугодии за 2024 год получим чистый долг/EBITDA LTM=2х (комфортным уровнем долговой нагрузки является значение меньше 2). В настоящее время на рынке представлен 1 выпуск облигаций ИЭК Холдинг с погашением в декабре 25 г. и доходностью к погашению 23,6%. Вывод На небольшое увеличение стоимости облигации после размещения рассчитывать можно, но купон точно будет ниже. На прошлой неделе собрали заявки Эр-Телеком Б2-9 (24%), Джи-групп 2Р06 (24,75%), Селигдар 1Р-02 (24%). У меня нет облигаций ИЭК холдинга, в размещении участвую незабывая про риск-менеджмент. P.S. Пару слов про облигации Электрорешения . Вчера рейтинговое агентство АКРА присвоило статус по кредитному рейтингу «Рейтинг на пересмотре — негативный» в связи с принятием обеспечительных мер по исковым требованиям Федеральной налоговой службы и наложением ареста на денежные средства компании в пределах предъявленных исковых требований. Что делать с купленными облигациями каждый решает сам, но суть в другом. Диверсификация прежде всего. Многие мне писали, что куда тебе 47 выпусков облигаций, ну вот и ответ. Риски, связанные с покупкой облигаций никто не отменял.

10 облигаций с ежемесячным начислением купонов На прошлой неделе рынок облигаций ожил: почти все бумаги выросли в цене, а доходности снижаются. Многие банки снижают ставки по вкладам и накопительным счетам. 21 марта состоится заседание ЦБ по ключевой ставке. Сейчас долговой рынок закладывает снижение ключевой ставки на горизонте от 3 до 6 месяцев. Но позитива особо нет: с начала года официальная инфляция составила уже 2,09%, а годовая уже больше 10%. Данный факт скорее всего это означает, что снижения ключевой ставки пока не будет. Сейчас на рынке облигаций одной из идей на случай снижения ключевой ставки являются облигации с постоянным купоном. Рассмотрим какие сейчас есть интересные варианты с ежемесячным начислением купонов с рейтингом ВВВ+ и выше. 1. ГТЛК 2Р-07 Государственная транспортная лизинговая компания - крупнейшая лизинговая компания России Рейтинг: АА- (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 100,88% Доходность к погашению: 25,9% (купоны 24%) Амортизация: нет Дата погашения: 04.08.2026 2. Каршеринг Руссия 001Р-05 Сервис аренды автомобилей под брендом "Делимобиль". Рейтинг: A+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 102,6% Доходность к погашению: 25,5% (купоны 25,5%) Амортизация: нет Дата погашения: 09.05.2026 3. Авто финанс банк 1Р14 Рейтинг: АА от АКРА ISIN: $RU000А10B0U0 Стоимость облигации: 102,5% Доходность к погашению: 23,7% (купоны 23%) Амортизация: нет Дата погашения: 24.02.2027 4. ТГК-14 1Р5 Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию. Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 109,68% Доходность к погашению: 23,2% (купоны 24,75%) Амортизация: нет Дата погашения: 09.01.2029 5. Европлан 1Р9 Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ Рейтинг: A-(RU) от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 104,2% Доходность к погашению: 23,8% (купоны 24%) Амортизация: да Дата погашения: 14.07.2028 6. Балтийский лизинг БП15 Лизинговая компания, в портфеле которой преобладает грузовой и легковой автотранспорт, а также строительная и дорожно-строительная техника. Рейтинг: ruAА- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 99,94% Доходность к погашению: 26,5% (купоны 23,7%) Амортизация: да Дата погашения: 13.02.2028 7. ВсеИнструменты 1Р4 Сеть интернет-магазинов инструментов и оборудования Рейтинг: A- от АКРА ISIN: $RU000А10AXP8 Стоимость облигации: 103,5% Доходность к погашению: 23,3% (купоны 24%) Амортизация: нет Дата погашения: 27.11.2026 8. Синара-Транспортные машины 1Р4 Машиностроительный холдинг по производству железнодорожной техники. Рейтинг: А(RU) от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 94% Доходность к погашению: 24,2% (купоны 15,5%) Амортизация: нет Дата погашения: 10.03.2029 (оферта 26.03.2026) 9. Новые технологии 1Р2 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА ISIN: Стоимость облигации: 108,7% Доходность к погашению: 23,8% (купоны 27,5%) Амортизация: нет Дата погашения: 16.12.2026 10. Томская область 24 Рейтинг: ВВВ+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 109,49% Доходность к погашению: 21,7% (купоны 26%) Амортизация: да Дата погашения: 12.12.2027 Не инвестиционная рекомендация. Необходимо учитывать риски облигаций, выделяя не более 3% на выпуск одного эмитента.

Новый состав индексов Московской биржи с 21 марта. Что изменится? Московская биржа с 21 марта изменит состав основных индексов. Изменения в индексе происходят 4 раза в год: в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря. Посмотрим на изменения, а также для новичков напомню что такое индексы. Индекс – показатель, рассчитываемый Мосбиржей на основании сделок с ценными бумагами, совершенных на торгах Биржи, и отражающий изменение суммарной стоимости определённой группы ценных бумаг. На российском фондовом рынке есть два основных индекса: индекс Мосбиржи и индекс РТС. Значение Индексов рассчитывается как отношение суммарной стоимости (капитализации) всех акций по состоянию на момент расчета Индекса к значению делителя на n-ный момент расчета индекса. Делитель представляет собой значение суммарной стоимости (капитализации) всех акций на первый день расчета Индекса, скорректированное с учетом произошедших изменений базы расчета и начального значения Индекса. Индекс Мосбиржи (IMOEX) – это индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов, их виды экономической деятельности относятся к основным секторам экономики. Рассчитывается в рублях. Запущен в 1997 году с начальным значением 100 пунктов. Индекс IMOEX2 – значение индекса МосБиржи за весь торговый день, включая дополнительную вечернюю сессию. Запущен в 2020 г. с начальным значением 2763,74 пункта. Индекс РТС (RTSI) – индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Включает наиболее ликвидные акции крупнейших российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики. Индекс был запущен в 1995 г. с начальным значением 100 пунктов. Рассчитывается в долларах. С 21 марта вступят в силу новые базы расчета индексов акций. Из базы расчёта Индекса Мосбиржи и Индекса РТС будут исключены акции Магнита , Европлана , Самолета и привилегированные акции Мечела . В индекс войдут обыкновенные акции МД Медикал Груп (Мать и дитя) и акции Ренессанс Страхования . Таким образом, количество акций в составе индекса изменится с 49 до 47. В лист ожидания на включение в базу расчёта Индекса Мосбиржи и Индекса РТС войдут обыкновенные акции ЭсЭфАй . В лист ожидания на исключение из индекса — обыкновенные акции Мечела и Селигдара . Включение акций в индекс Мосбиржи может привести к росту спроса на данную акцию. Индексные фонды приводят в доли акций каждой компаний в соответствие индексу. В настоящее время топ-10 индекса Мосбиржи выглядит так: - Газпром 14,7%; - Сбербанк 13,6%; - Лукойл 12,7%; - Татнефть 5,6%; - Новатэк 4,7%; - Т-технологии 3,8%; - Норникель 3,8%; - Яндекс 3,7%; - Роснефть 3,6%; - Полюс 3,4%. Брать за ориентир индекс Мосбиржи неправильно, т.к. он не учитывает величину дивидендов. Для этого есть индексы полной доходности, которые рассчитываются в дополнение к ценовым индексам и отражают изменение суммарной стоимости российских акций с учетом дивидендных выплат. Биржа рассчитывает индексы полной доходности "брутто" (MCFTR) – без учета налогообложения и "нетто" – с учетом налогообложения (MCFTRR).

☀️Субботний обзор. Выпуск №10 Индекс Мосбиржи опять корректируется, Европлан, Юнипро, Банк Санкт-Петербург, Московская биржа представили отчеты, ставки по ипотеке снизились, прошли новые размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. 📉Индекс Мосбиржи, дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю снизился с 3200 до 3166 пунктов. Не опять, а снова подъехали геополитические новости: в пятницу индекс растерял весь позитивный настрой недели, в очередной раз напомнив, что покупать акции нужно не на один месяц. 🔹Дивиденды никто не объявлял. 11 марта НОВАТЭК и Яндекс рассмотрят рекомендации по дивидендам. 📈RGBITR и облигации 🔹Индекс гособлигаций RGBITR за неделю вырос с 619 до 640 пунктов, обновив исторический максимум. Долговой рынок похоже не рассчитывает на повышение ставки. +3,3% за неделю на гособлигациях, бывает же. Доходность длинных ОФЗ теперь составляет до 15,5%; коротких до 19%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указан финальный купон): Дельта Лизинг 1Р2 (24%), Кокс (25,5% и КС+5,75%), РЖД 1P40R (17,65%), Эр-Телеком (24%), Джи-групп 2Р06 (24,75%), Селигдар 1Р-02 (24%), Ростелеком 1Р15R (18,75%). МВ Финанс перенес размещение облигаций 1Р06 на неопределенный срок. 🔹На очереди следующие размещения (в скобках указан ориентир по купону): Окей 1Р07 (25,5%), АБЗ-1 2Р02 (КС+6,5%), ВИС БП08 (25%), Роделен (26,5%), Акрон (в юанях), ИЭКХолдинг (25%), Монополия (27%), Атомэнергопром 04 (КС+2,7%), Евраз холдинг (10% в долларах), ВсеИнструменты (2 выпуска), Черкизово (КС+2,75%), МСБ Лизинг (2 выпуска), СКБ Лизинг (23%), Брусника (25,25%), Новосибирскавтодор (26%), Интерлизинг 1Р11 (25%), Аэрофьюэлз 2Р4 (25,5%), Полипласт (13,9% в долларах), Дело Портс 1Р4 (23%), Синара транспортные машины 1Р05 (КС+5%), Биннофарм 1Р05 (24,5%). 🔹"Борец Капитал", который ранее ушел в технических дефолт, перечислил в Национальный расчетный депозитарий 150,96 млн р. для выплаты купона по облигациям 1P-02 . Отчеты компаний 🔹Чистая прибыль лизинговой компании Европлан по МСФО по итогам 2024 г. составила 14,9 млрд р. (+1% г/г). Европлан в 2024 г. закупил и передал в лизинг около 58 тыс. единиц автотранспорта и техники (+5% ). Высокая ключевая ставка пока не дает в полной мере наращивать объемы бизнеса, растут расходы на резервы (рост в 3 раза), но в то же время выросли процентные дохода (+45%). 🔹Чистая прибыль Юнипро по МСФО в 2024 г. составила 31,93 млрд р. (+44,8%). EBITDA увеличилась на 11%, до 49,11 млрд р. Выручка составила 128,25 млрд р. (+8,1%). Компания не планирует выплачивать дивиденды. 🔹Банк Санкт-Петербург в 2024 году увеличил чистую прибыль по МСФО на 7,3% к показателю 2023 г. - до 50,8 млрд р. Чистая прибыль в 4 квартале составила 13,2 млрд р. (+26,6%). Рентабельность капитала в 2024 г. составила 27%. 🔹Хэдхантер увеличил выручку в 4 квартале 2024 г. на 22,8%, скорректированный показатель чистой прибыли вырос на 97% из-за снижения расходов по налогу на прибыль и ростом процентных доходов. Но снижается число клиентов компании за фоне замедления экономической активности. 🔹Московская биржа отчет по МСФО за 2024 г.: выручка 145 млрд.р. (+38,6% г/г), чистая прибыль 79,25 млрд р. (+30% г/г). Прошлый год компания завершила с рекордными показателями, но результаты 4 квартала ниже ожидаемых. Что ещё? 🔹Сбербанк снизил ставки по ипотеке на 1...1,5%. Минимальная ставка на первичную недвижимость составила 28,2%(!), на вторичную 27,6%. Ставки по вкладам тоже продолжают снижаться. 🔹Инфляция в РФ с 25 февраля по 3 марта 2025 года составила 0,15% после 0,23% с 18 по 24 февраля. С начала года рост цен к 3 марта составил 2,09%. 🔹ОПЕК+ будет увеличивать добычу нефти с апреля. 🔹Отток средств из фондов денежного рынка в феврале стал рекордным. 🔹Компания Абрау-Дюрсо приняла решение о допэмиссии акций. 🔹VK рассматривает IPO своего IT-поставщика VK Tech.

Отчет Московской биржи за 2024 год. Какие будут дивиденды? Продолжается сезон отчетностей за 2024 год. Ранее разобрал отчеты Фосагро и Газпром нефти . На очереди Московская биржа , крупнейшая биржевая площадка по торговле акциями, облигациями, производными инструментами. В состав Московской биржи также входят Национальный расчетный депозитарий (НРД) и Национальный Клиринговый Центр (НКЦ). Согласно отчету за 2024 год: - выручка 145 млрд.р. (+38,6% г/г); - чистая прибыль 79,25 млрд р. (+30% г/г); - комиссионные доходы достигли 63 млрд р. (+21% г/г) благодаря высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуску новых продуктов и услуг. Доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов составила 43%; - чистый процентный доход составил 81,9 млрд р. из-за роста процентных ставок; - операционный доход 145,1 млрд р. (+38,6% г/г); - операционные расходы 46,3 млрд р. (+61,4% г/г); - процентные и прочие финансовые доходы 81,92 млрд.р. (+56,9% г/г). - скорректированная EBITDA составила 104,3 млрд р. (+29% г/г). - чистый долг -132,5 млрд.р (отрицательный, в 2023 г. было -139,1 млрд.р). Но показатели за 4 квартал оказались хуже ожиданий: - чистая прибыль 17,4 млрд р. (+13,4% г/г); - комиссионные доходы 18 млрд р. (+20% г/г); - чистый процентный доход 16,2 млрд р. (-14% г/г); - операционный доход 34,3 млрд р. (+2% г/г). - операционные расходы 12,55 млрд р. (+26,7% г/г); - процентные и прочие финансовые доходы составили 16,2 млрд.р. (-14% г/г); - скорректированная EBITDA 23,2 млрд р. (-11,6% г/г). У Мосбиржи в 4 квартале опережающими темпами росли операционные расходы, в том числе на расширение инфраструктуры и зарплаты сотрудникам, маркетинг. Очевидно, что снижение ключевой ставки негативно отразится на большей части процентных доходов, так что если в этом году ставку снизят, то повторить результаты 2024 года будет сложно. В марте Мосбиржа запустила торги по выходным. Не думаю что это сильно отразится на финансовых показателях. А вот отсутствие зарубежных инвесторов может негативно отразится на будущих результатах. Что с дивидендами? Дивидендная политика Московской биржи предусматривает целевой уровень доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, определяемая как величина свободного денежного потока на собственный капитал. Минимальное значение уровня доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составляет не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Дивиденды выплачиваются один раз в год. Ранее были следующие дивидендные выплаты: - за 2023 год 17,35 р. - за 2022 год 4,84 р. - за 2021 год дивидендов не было; - за 2020 год 7,93 р. По итогам 2023 года Мосбиржа на дивиденды было выделено 65% чистой прибыли. Если по итогам 2024 будет принят такой же процент от чистой прибыли, то дивиденды могут составить 22,6 р. на акцию (10,5%), а минимум составит 17,4 р. на акцию (8%). Стоимость акций Мосбиржи сейчас находится на уровне марта 2024 года (215,5 р.). После публикации отчета стоимость акций снизилась на 2%. Реакция логична. У меня есть акции Мосбиржи (маленькая доля около чуть больше 1%). Пока решил не продавать, а вот докупать только при снижении цены.

Облигации МВ Финанс 1Р06 с доходностью до 28,5% на размещении МВ Финанс - финансовая компания, которая занимается выпуском облигаций для торговой сети по продаже бытовой техники и электроники "М.Видео" 7 марта МВ Финанс будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 2 года и офертой. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: МВ Фин 1Р06 Рейтинг: A(RU) от АКРА (март 25 г) Объем: 3 млрд.р. Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 7 марта Планируемая дата размещения: 12 марта Дата погашения: 14 марта 2027 Купонная доходность: до 25,5% (что соответствует доходности к оферте до 28,5%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: опцион-колл через 1,5 года (эмитент может выкупить облигацию) Согласно отчету М.Видео по МСФО за 6 месяцев 2024 года: - выручка 201,9 млрд.р (+12,7% г/г); - убыток 10,3 млрд.р; - коммерческие расходы 38 млрд.р (+8% г/г); - чистый долг 79,33 млрд.р (+17% за полгода); - EBITDA 6,5 млрд.р (-12% г/г); - чистый долг/EBITDA = 2,6х (в 2022 г. было 3,4х) Согласно отчету по МСФО за 2023 г.: - выручка 434,4 млрд.р (+8% г/г); - чистый убыток 6,1 млрд.р (по результатам 2022 г. убыток был 10,3 млрд.р., а по результатам 2021 г. 7,5 млрд.р.); - чистый долг 67,77 млрд.р (+3,5% г/г) - EBITDA 21,5 млрд.р (+38% г/г); - чистый долг/EBITDA = 3,2х (в 2022 г. было 4,2х). В настоящее время в обращении находится 3 выпуска биржевых облигаций эмитента облигаций группы на 15,75 млрд р. Вывод Компания с высокой долговом нагрузкой и убытками за последние 3 года. Причем убыток в 1 полугодии 2024 г. относительно 2023 г. еще вырос. Недавно прошла информация что банк ПСБ может купить компанию М.Видео. Официальная причина продажи - неудовлетворительные финансовые результаты. В размещении участвовать не буду, у меня есть небольшая доля коротких выпусков 1Р03 и 1Р04 .

Топ-10 компаний с отрицательной долговой нагрузкой Вчера вышли данные Росстата о недельном инфляции: с 25 февраля по 3 марта 2025 года она составила 0,15%. С начала года официальная инфляция составила уже 2,09%. Скорее всего это означает, что на ближайшем заседании ЦБ 21 марта не будет снижения ключевой ставки. Как в таких условиях покупать акции и на какие метрики обращать внимание? Одним из показателей, на который стоит обращать внимание, это величина чистого долга, который представляет собой разницу между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов и денежными средствами компании. Если денег на счетах компании больше, чем долга, то чистый долг отрицательный. Посмотрим у каких компаний есть такое преимущество. 1. Лукойл Крупнейшая частная российская нефтяная компания, вторая по объемам нефтедобычи в России после Роснефти. По результатам 2 полугодия 2024 года у компании чистый долг составил минус 759 млрд.р. (на конец 2023 года было минус 784 млрд.р). 2. Татнефть Одна из крупнейших вертикально-интегрированных российских нефтяных компаний. По состоянию на 2023 г. у компании был отрицательный чистый долг 61,2 млрд.р., а в 2022 г. был 153 млрд.р. Такая ситуация уже с 2020 года. 3. Московская биржа Единственная в России многофункциональная биржевая площадка по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка. У компании сегодня выйдет отчет по МСФО за 4 квартал и 2024 год. По состоянию на конец 2023 г. был отрицательный чистый долг 139 млрд.р. 4. Интер РАО Энергетическая компания, управляющая активами в России и странах СНГ. Согласно отчету по МСФО за 2024 г. у компании чистый долг минус 512 млрд.р (в 2023 г. было минус 537 млрд.р). 5. Мать и дитя Группа компаний, предоставляющая частные медицинские услуги для женщин и детей, владеет 6 высокотехнологичными госпиталями и 36 клиниками. По результатам 2 полугодия 2024 года у компании чистый долг составил минус 13,3 млрд.р. (на конец 2023 года было минус 10,9 млрд.р). 6. Хэдхантер Крупнейшая российская компания интернет-рекрутмента, развивающая бизнес в России, Белоруссии, Казахстане. Согласно отчету по МСФО за 2024 г. у компании минус 3,94 млрд.р (в 2023 г. было минус 19,5 млрд.р). 7. Сургутнефтегаз У компании есть "кубышка" 6 трлн.р. Но никто не знает для чего она. А стоимость акций компании больше зависят от курса рубля и ожидаемых дивидендов. 8. Транснефть Крупнейшая трубопроводная компания в мире по транспортировке нефти. По результатам 2 полугодия 2024 года у компании чистый долг составил минус 306,8 млрд.р. (на конец 2023 года было минус 275 млрд.р). С 1 января 2025 г. для Транснефти установлен 40% налог на прибыль (в 2024 году было 20%). 9. ММК ММК входит в число крупнейших мировых производителей стали и занимает лидирующие позиции среди предприятий черной металлургии России. По результатам 3 квартала 2024 года у компании чистый долг составил минус 96 млрд.р. (на конец 2023 года было минус 91,5 млрд.р). 10. НМТП В состав компании НМТП (Новороссийский морской торговый порт) входят два крупнейших по грузообороту порта России — Новороссийск на Чёрном море и Приморск на Балтийском море. По состоянию на 2023 г. у компании был отрицательный чистый долг 24,6 млрд.р. (в 2022 г. был 10 млрд.р). Еще отрицательный чистый долг имеют Юнипро, Мосэнерго, Северсталь, НЛМК. При прочих равных данный показатель может являться преимуществом при выборе акций для покупки.

10 облигаций с погашением до 1 года и доходностью выше 25% В настоящее время кроме облигаций с переменным купоном (флоатеров) можно получить хорошую доходность по краткосрочным облигациям. Банки снижают ставки по вкладам, поэтому сейчас присматриваюсь в том числе к краткосрочным облигациям с погашением до 1 года. Стоит учитывать, что доходность может быть выше после заседания ЦБ 21 марта (если ставку вдруг поднимут). Выбрал самые интересные варианты с рейтингом ВВВ и выше. Доходность указана до вычета налогов с учётом реинвестирования купонов. 1. Евротранс 1 Сеть заправок под брендом «Трасса» Рейтинг: А- (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 93,26% Доходность к погашению: 25,7% (купоны 13,5%) Периодичность выплат: ежемесячные Дата погашения: 11.12.2025 2. Ювелит 001P-01 Компания по производству и продаже ювелирных изделий под брендом Sokolov Рейтинг: А- (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 93,1% Доходность к погашению: 25% (купоны 13,4%) Периодичность выплат: ежеквартальные Дата погашения: 23.12.2025 3. Гидромашсервис 01 Производитель насосного оборудования Рейтинг: ruA- (Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 91,76% Доходность к погашению: 25,5% (купоны 12%) Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации Дата погашения: 25.12.2025 4. ТелХол Б2-3 Эр-Телеком Холдинг — оператор телекоммуникационных услуг под брендом "Дом ру" Рейтинг: ruA- (Эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 96,68% Доходность к погашению: 27,67% (купоны 12%) Периодичность выплат: ежеквартальные Дата погашения: 10.07.2025 5. Софтлайн 002Р-01 Поставщик ИТ-решений и сервисов. Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА) ISIN: $RU000A106А78 Стоимость облигации: 90,17% Доходность к погашению: 26,35% (купоны 12,4%) Периодичность выплат: ежеквартальные Дата погашения: 20.02.2026 6. Селигдар 1Р1 Холдинг с двумя дивизионами: добыча золота и олова Рейтинг: ruА+ от Эксперт РА ISIN: Стоимость облигации: 92,45% Доходность к погашению: 25,23% (купоны 10,8%) Периодичность выплат: полугодовые Дата погашения: 29.10.2025 7. Самолет Р12 Один из крупнейших застройщиков Московской области, Санкт-Петербурга и Ленинградской области. Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 96,11% Доходность к погашению: 27,46% (купоны 13,25%) Периодичность выплат: ежеквартальные Дата погашения: 11.07.2025 8. АБЗ-1 1Р03 Производитель асфальтобетонных смесей в в Северо-Западном регионе. Рейтинг: BBB (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 93,89% Доходность к погашению: 29% (купоны 14,25%) Периодичность выплат: ежеквартальные c амортизацией Дата погашения: 29.01.2026 9. Уральская сталь 1P01 Металлургическое предприятие полного цикла Рейтинг: А(RU) от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 90,47% Доходность к погашению: 25,83% (купоны 10,8%) Периодичность выплат: полугодовые Дата погашения: 25.12.2025 10. МВ Финанс 1Р3 Компания, организующая размещения облигаций для компании М.Видео Рейтинг: А(RU) от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 95,3% Доходность к погашению: 28% (купоны 12,35%) Периодичность выплат: ежеквартальные Дата погашения: 22.07.2025 Не инвестиционная рекомендация. Необходимо учитывать риски облигаций, выделяя не более 3% на выпуск одного эмитента, а для более рисковых не более 2% (например п.7, 8, 9, 10).

Облигации Селигдар 1Р-02 с доходностью до 27,5% на размещении Селигдар - полиметаллический холдинг, в который входят 2 дивизиона: добыча золота и производство олова. Компания, которая работает с 1975 года, Владеет 7 золодобывающими и 2 оловодобывающими предприятиями в Якутии, Бурятии, Алтайском и Хабаровском краях, Оренбургской области. 6 марта Селигдар будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 2 года. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: Селигдар 1Р-02 Рейтинг: ruA+ от Эксперт РА (сентябрь 24 г) Объем: 3 млрд.р. Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 6 марта Планируемая дата размещения: 11 марта Дата погашения: 24 марта 2027 Купонная доходность: до 24,5% (что соответствует доходности к погашению до 27,5%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Согласно отчету по МСФО за 2023 г.: - выручка 56 млрд.р (+62% г/г); - убыток 11,5 млрд.р (в 2022 г. была прибыль 4,1 млрд.); - чистый долг 48,5 млрд.р (+22% г/г); - EBITDA 18,6 млрд.р (+58% г/г); - чистый долг/EBITDA = 2,6х (в 2022 г. было 3,4х) Согласно отчету за 9 месяцев 2024 г.: - выручка 42,97 млрд.р (+16% г/г); - чистый убыток 10 млрд.р; - чистый долг 67,14 млрд.р (в основном долгосрочные кредиты и займы); - EBITDA LTM 22,2 млрд.р; - чистый долг/EBITDA LTM = 3х . На финансовые показатели компании влияет увеличение капитальных затрат, так называемый CAPEX. В настоящее время компания реализует стратегию развития до 2030 года, которая предлагает увеличение добычи золота до 20 тонн к 2030 году, включая разработку двух месторождений: Хвойное (запасы золота около 30 тонн), Кучюс в Якутии (разведанные запасы около 175 тонн). Финансирование данных проектов ведется в том числе при помощи облигационных займов: в настоящее время в обращении находятся 5 выпусков облигаций компании (один классический выпуск на 10 млрд.р , три выпуска с номиналом в золоте общим объемом около 19 млрд.р , , и один выпуск с номиналом в серебре на 248,5 млн.р. ). Вывод Рыночные позиции компании сильные. Но с 2023 года нет прибыли, растет чистый долг (пока умеренный). Из положительных моментов стоит отметить большие запасы золота и олова. Купон на размещении точно будет ниже. По исходным параметрам данный выпуск похож на Авто финанс банк 1Р14 ( у которого финальный купон кстати 23%). У выпуска Селигдара не жду апсайда после размещения. В размещении участвовать не буду, потом на вторичном рынке буду брать.

📈 Итоги инвестирования за февраль 2025 Закончился февраль, пора подвести его итоги, а также посмотреть какие публикации вышли на канале. Напомню, что цель - получение максимального дохода с дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Прошло 2 года и 2 месяца. Покупки, продажи акций и облигаций 🔸В феврале покупал акции ИКС 5 , МД Медикал групп , Сбербанка , Газпром нефти , Банка Санкт-Петербург , Роснефти , облигации Электрорешения 1Р1, фонд золото от ВИМ инвестиции (GOLD). Участвовал в размещениях облигаций Каршеринг Руссия 1Р5, Новые технологии 1Р4 и ЮГК 1Р4USD. 🔸Продал облигации ЯТЭК 1Р-03, Сэтл групп 2Р2, Росэксимбанк 2Р-04. Сокращаю количество выпусков облигаций, покупая более интересные выпуски. На сколько изменились индексы и активы 🔸Индекс Мосбиржи в феврале вырос с 2948 до 3200 пунктов (+8,5%). Продолжается период жесткой денежно-кредитной политики: ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 21%. Исходя из данных инфляции и инфляционных ожиданий можно сделать вывод, что ключевую ставку могут держать высокой продолжительное время. 🔸Индекс гособлигаций RGBITR вырос с 592 до 619 пунктов. Было много размещений корпоративных облигаций. Длинные ОФЗ сейчас дают доходность без учета налога до 16,4% (-0,6% за месяц); короткие до 19,5% (+1% за месяц). 🔸В феврале активы выросли на 4,6% без учёта пополнения. Процент выполнения цели по выплатам дивидендов и купонов в феврале составил 5,6% (дивидендов не было,купонов было меньше чем обычно). 🔸Больше всех за месяц выросли акции Газпрома (+22%), Новатэка (+20%), Россети Центр (+18,5%), Совкофлота (+15%), ММК (+14%), НЛМК и Севестали (+13%), Сбербанка (+10%), Яндекса (+9%), Самолета (+8%), Роснефти (+7%) . Сильнее всего упали акции Аренадата (-13%), Диасофта (-12%), Позитива (-10%). Динамика стоимости портфеля с 2023 года - см. прикрепленный график внизу поста. 🔸Доля акций выросла с 55 до 57%, облигаций снизилась с 44 до 41%. Остальное ₽ и небольшая доля золота. Целевое соотношение акций, облигаций и золота на 2025 год такое: 55/43/2. 🔸Доходность XIRR с начала 2023 года выросла в феврале с 15,6 до 18,6%. XIRR (Extended Internal Rate of Return) - доходность, которая учитывает вложения и доходы в течение определенного периода времени. Публикации на канале 🔸 Посмотрел новые выпуски облигаций Биннофарм 1Р4, ВИС Ф БП04, ВсеИнструменты 1Р4, Новые технологии 1Р3 и 1Р4, Авто финанс банк 1Р14, ЛСР 1Р10, ЭР-Телеком Б2-9. 🔸 Сделал новые подборки: - накопительные счета; - облигации с купоном 24% и выше; - процентные ставки по вкладам; - флоатеры с ежемесячным начислением купонов; - облигации с погашением от 1 до 2 лет. 🔸Посмотрел отчеты Северстали , Фосагро и Газпром нефти за 4 квартал и 2024 год. 🔸Посмотрел доходность фонда "Индекс дивидендных акций РФ" DIVD от УК ДОХОДЪ. 🔸 Напомнил какую сумму надо держать в банке чтобы не платить налог с вкладов. 🔸 Обратил внимание на риски при инвестировании в облигации. 🔸 Посмотрел какие компании могут выплатить дивиденды весной 2025 года. Что ещё интересного? 🔸Старался меньше читать новости. Чем меньше новостного шума - тем лучше. 🔸Прочитал одну книгу. Начал еще одну. 🔸План на март: покупка и участие в размещениях облигаций , покупка акций, продажа маленьких долей активов, получение налогового вычета. Надеемся на лучшее, только вперед!

Субботний обзор. Выпуск №9 Индекс Мосбиржи ушел в коррекцию, Сбербанк, Ростелеком, Интер РАО, Озон представили отчеты, инфляция растет, прошли новые размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. Индекс Мосбиржи, дивиденды Индекс Мосбиржи за неделю снизился с 3283 до 3200 пунктов. Закончилась эйфория, на фоне геополитических новостей (оставим их обсуждение за скобками) и новых данных о недельной инфляции индекс потерял почти весь прирост прошлой недели. Волатильность не снижается. RGBITR и облигации 🔹Индекс гособлигаций RGBITR за неделю вырос с 614 до 619 пунктов. Доходность длинных ОФЗ составляет до 16,4%; коротких до 19,5%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указан финальный купон): Балтийский лизинг БП15 (23,7%), Органик Парк (29,5%), Х5 (19,95%), КЛВЗ Кристалл (2 выпуска 28% и КС+7%), АвтоФинанс Банк 1Р14 (23%), АФК Система 2Р1 (24%), ЮГК 1Р4USD (10,6% в долларах), Металлинвест (10,2% в юанях), МТС 2Р-07 (21,25%), ЛСР 1Р10 (24%). Участвовал в Авто финанс банке, но заявку не исполнили из-за снижения купона. ЮГК 1Р4USD тоже брал. 🔹На очереди следующие размещения: Дельта Лизинг 1Р2 (25,25%), Кокс (2 выпуска), РЖД 1P40R (17,85%), Эр-Телеком (25,5%), Джи-групп 2Р06 (25,5%), Селигдар (24,5%), МВ Финанс 1Р06 (25,5%), Окей 1Р07 (25,5%), АБЗ-1 2Р02 (КС+6,5%), ВИС БП08 (25%), Роделен (26,5%), Монополия (27%), Синара транспортные машины 1Р05 (КС+5%), Акрон (в юанях), Брусника (25,25%), ИЭКХолдинг (25%). Может кого-то и забыл, слишком много размещений, но вот интересных мало. Что ещё? 🔹Мосбиржа приостановит торги акциями "Полюса" в связи с предстоящим дроблением акций. Последний день торговли 21 марта. 🔹"ДжетЛенд Холдинг", владеющий платформой JetLend для инвестирования в бизнес через займы, объявил о намерении провести IPO на "СПБ бирже" в марте текущего года. 🔹Инфляция в РФ с 18 по 24 февраля 2025 года составила 0,23% после 0,17% с 11 по 17 февраля, также 0,23% с 4 по 10 февраля, 0,16% с 28 января по 3 февраля. 🔹Выручка ПАО "Ростелеком" в 4 квартале 2024 года составила 233,9 млрд р, что на 12% больше, чем за аналогичный период предыдущего года. Показатель OIBDA вырос на 8% - до 80,2 млрд рублей. Рентабельность по OIBDA составила 34,3% против 35,3% в 4 квартале 2023 года. 🔹Сбербанк опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 г. Чистая прибыль выросла на 4,8% г/г до 1580,3 млрд руб. или 72,03 руб./акц. Рентабельность капитала составила 24%. Совокупный кредитный портфель с начала года вырос на 16,4% до 45,9 трлн р. Размер дивидендов могут объявить в середине апреля. 🔹Озон представил финансовые результаты за 4 квартал: выручка +69% г/г до 216,6 млрд.р, чистый убыток 17,6 млрд.р (3% г/г). 🔹ЦБ не планирует новые раунды по обмену замороженными активами. 🔹Мосбиржа 1 марта запустит торги акциями по выходным в экспериментальном режиме. Полноценный запуск запланирован на 5 июля. 🔹Обновится индекс Мосбиржи: с 21 марта добавятся акции МД Медикал групп и Ренессанк страхования, исключаются Магнит, Самолет, Европлан и Мечел-ап. 🔹Чистая прибыль ПАО "Интер РАО" по МСФО в 2024 г. выросла на 8,5% по сравнению с 2023 г., до 147,5 млрд р. EBITDA снизилась на 5%, до 173,3 млрд р., выручка составила 1 трлн 548,4 млрд р (+13,9%).

10 облигаций с купоном 24% и выше Уже 21 марта состоится заседание ЦБ, на котором будет принято решение о размере ключевой ставке на ближайшие 1,5 месяца. Вчера вышли данные по недельной инфляции с 18 по 24 февраля, которая увеличилась за неделю с 0,17 до 0,23%. Вероятно ЦБ сохранит ключевую ставку, но это лишь прогноз. Кроме облигаций-флоатеров в настоящее время рассматриваю облигации с постоянным купоном выше 24%. Выбрал самые интересные варианты с рейтингом ВВВ+ и выше. Доходность указана до вычета налогов с учётом реинвестирования купонов. 1. ГТЛК 2Р-07 Государственная транспортная лизинговая компания - крупнейшая лизинговая компания России Рейтинг: АА- (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 99,99% Доходность к погашению: 26,8% (купоны 24%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Дата погашения: 04.08.2026 2. Новые технологии 1Р4 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА ISIN: Стоимость облигации: 99,99% Доходность к погашению: 26,54% (купоны 24,25%) Периодичность выплат: ежеквартальные Амортизация: нет Дата погашения: 19.02.2027 3. Каршеринг Руссия 001Р-05 Сервис аренды автомобилей под брендом "Делимобиль". Рейтинг: A+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 101,99% Доходность к погашению: 26,27% (купоны 25,5%) Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации Дата погашения: 09.05.2026 4. ВсеИнструменты 1Р4 Сеть интернет-магазинов инструментов и оборудования Рейтинг: A- от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 101,6% Доходность к погашению: 25,2% (купоны 24%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Дата погашения: 27.11.2026 5. ТГК-14 1Р5 Энергетическая компания, обеспечивает электричеством и теплом Забайкальский край и Бурятию. Рейтинг: ruBBB+ (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 106,94% Доходность к погашению: 24,4% (купоны 24,75%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Дата погашения: 03.01.2029 6. ГТЛК 2Р-04 Государственная транспортная лизинговая компания — крупнейшая лизинговая компания России. Рейтинг: АА- (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 106,37% Доходность к погашению: 24,16% (купоны 25%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Дата погашения: 25.10.2029 (безотзывная оферта 05.11.2027) 7.Европлан 1Р9 Одна из крупнейших лизинговых компаний РФ Рейтинг: A-(RU) от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 104% Доходность к погашению: 24% (купоны 24%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да Дата погашения: 14.07.2028 8. Почта России 1Р10 Федеральный почтовый оператор Рейтинг: AА+ от АКРА ISIN: Стоимость облигации: 103% Доходность к оферте: 21,64% (купоны 24,5%) Периодичность выплат: полугодовые Амортизация: нет Дата погашения: 23.07.2030 (оферта опцион колл 27.01.2026) 9. Томская область 24 Рейтинг: ВВВ+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 108,7% Доходность к погашению: 22,4% (купоны 26%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да Дата погашения: 12.12.2027 10. Томск 34009 Рейтинг: ВВВ+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 109,7% Доходность к погашению: 19,5% (купоны 26%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: да Дата погашения: 12.12.2026 Необходимо учитывать риски облигаций, выделяя не более 3% на выпуск одного эмитента.

Облигации ЭР-Телеком Холдинг Б2-9 с доходностью до 28% на размещении АО «ЭР-Телеком Холдинг» (г.Пермь) – крупный оператор телекоммуникационных услуг. Компания основана в 2001 году и специализируется на предоставлении услуг широкополосного доступа в интернет (ШПД), платного цифрового телевидения, телефонии, доступа к сетям Wi-Fi, VPN, LoRaWAN, видеонаблюдения и комплексных решений. 4 марта ЭР-Телеком будет проводить сбор заявок на новый выпуск облигаций с погашением через 3 года и офертой через 1,5 года. Посмотрим подробнее его параметры, отчетность компании и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: ТелХолБ2-9 Рейтинг: ruA- от Эксперт РА (сентябрь 24 г) Объем: 3 млрд.р. Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 4 марта Планируемая дата размещения: 7 марта Дата погашения: 7 марта 2028 Купонная доходность: 23...25,5% (что соответствует доходности к погашению до 28,7%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: через 1,5 года Согласно отчету МСФО за 2023 г: - выручка 87,528 млрд.₽ (+37% г/г); - прибыль за 2023 г. 5,875 млдр.р. (в 2022 г. было 154 млн.р); - денежные средства и эквиваленты в 2023 г. 10,63 млдр. р. (в 2022 г. было 2,84 млрд.р); - чистый долг на конец 2023 г. 123,16 млрд.р (в 2022 г. было 95,5 млрд.р); - EBITDA в 2023 г. 38 млрд.₽ (+45% г/г); - чистый долг/EBITDA в 2023 г. 3,2x , в 2022 г. было 0,52х. Согласно отчету МСФО за 9 месяцев 2024 года: - выручка 71,8 млрд.р (+20% г/г); - прибыль 7,43 млрд.р (год назад было 4,5 млрд.р); - чистый долг 136,9 млрд.р. Коэффициент долговой нагрузки чистый долг/EBITDA по результатам 2024 будет явно больше чем по результатам 2023 г. В 3 квартале 24 г. у компании сильно выросли расходы, что повлияло на прибыль - в 3 квартале ее не было, убыток составил 130,5 млн.р. В настоящее время в обращении находится 5 выпусков облигаций компании на 36,2 млрд р.: - Б2-3 имеет доходность 29,47% (купоны ежеквартальные 12%, погашение 10.07.25), - Б2-4 имеет доходность 19% (купоны ежеквартальные 12%, погашение 11.07.25), - Б2-5 {$RU000A107BZ4} погашение 06.03.2025 (новый выпуск как раз идет на его погашение), - Б2-6 имеет доходность 27,9% (купоны ежемесячные 16,05%, погашение 14.03.2029, оферта 30.03.2026), - Б2-7 флоатер с купоном КС+6% с погашением 14.12.2026 (стоимость 103,87%). Вывод Выручка телекоммуникационных компаний слабо волатильна, спрос и цены на их услуги стабильны и практически не подвержены внешнеэкономическим шокам. Конкурентные позиции холдинга сильные, но однако у холдинга сейчас вырос чистый долг (и далее будет расти, т.к. нужны средства для погашения выпусков облигаций под высокие ставки), а 3 квартал вовсе завершился с убытком. В размещении не буду участвовать. Оферта через 1,5 года еще один минус, при этом купон точно будет ниже.

Мой портфель акций на 27 февраля. Инвестирую в акции и облигации Продолжаю покупать дивидендные акции и облигации. Основная задача - получение максимальных дивидендов и купонов на горизонте 10 лет. Все сделки и ежемесячные отчеты публикую на канале. Купил: ▪️20 акций Банка Санкт-Петербург, ▪️1 акция МД медикал групп, ▪️4 акции Роснефть, ▪️8 облигаций Новые технологии 1Р4 (на размещении, была частичная аллокация), ▪️5 облигаций Каршеринг Руссия 1Р5, ▪️1 облигация ЮГК 1Р4USD (заявка на размещении). Продал облигации Росэксимбанк 2Р-04 (10 шт.) Индекс Мосбиржи снова ниже 3300 пунктов. Фактически это уровень марта 2024 года, когда ключевая ставка была 16%. Ранее писал, что акции в будущем дадут основной рост портфеля (рано или поздно, горизонт инвестирования позволяет в крайнем случае подождать). Рост случился, но похоже это была временная эйфория. Для чего нужны облигации? Для ежемесячного купонного потока, т.к. дивиденды приходят не каждый месяц. Целевое соотношение акций, облигаций и золота в этом году составляет 55/43/2%. Сейчас доля акций 55%, облигаций 42%, остальное ₽ и маленькая доля золота. Еще одна задача на этот год - сократить количество эмитентов в акциях и облигациях. Из акций в этот раз остановился на компаниях Банк Санкт-Петербург, МД Медикал Групп и Роснефть. 1. До настоящего момента Сбербанк был единственным представителем банковского сектора. Решил разбавить его акциями Банка Санкт-Петербург. Это один из банков, которые в период высокой ключевой ставки имеют растующую рентабельность, отрицательный чистый долг, положительную динамику чистой прибыли. Не нравится только высокая цена (пока выделяю долю 2%). По прогнозам в этом году ожидаются рекордные дивиденды. 2. У МД Медикал Групп ранее вышел отчет за 3 квартал с хорошими показателями по выручке (рост на 21,8% г/г), среднему чеку (+12% в Москве и 13% в регионах г/г). Цены на медицинскиие услуги растут выше инфляции, посмотрим что будет с акциями. 3. Роснефть добираю на перспективу нескольких лет (под старт проекта "Восток Ойл"). Что касается облигаций продал выпуск флоатера Росэксимбанк 2Р-04. Из новых размещений взял Новые технологии 1Р4 (финальный купон постоянный 24,25%) и увеличил позицию у выпуска Каршеринг Руссия 1Р5 (купон постоянный 25,5%). Также участвую в размещении валютных облигаций ЮГК 1Р4USD. В настоящее время состав акционной части такой: - Сбербанк 18,3%; - Лукойл 14,5%; - Татнефть 7,5%; - Роснефть 5,4%; - Новабев 4,3%; - Газпром нефть 4,2%; - Новатэк 4,1%; - ИКС 5 3,8%; - Россети Ленэнерго-ап 3,6%; - Яндекс 3,4%; - Северсталь 3,2%; - НЛМК 3%; - Фосагро 2,6%; - Россети Центр 2,2%; - Аренадата 2,1% и другие. Кандидаты на продажу остаются без изменений: Газпром, Ростелеком.

Облигации с погашением от 1 до 2 лет и доходностью от 25 до 30% Последнее время много размещений коротких облигаций с постоянным купоном или с офертами через 1,5 года. Посмотрел какие сейчас есть интересные бумаги с погашением от 1 до 2 лет. Доходность указана без учета налога c учетом реинвестирования купонов. Если покупать на ИИС, то можно получать налоговый вычет, а если еще и ИИС-3, то не платить налог с купонов. 1. ГТЛК 2Р-07 Государственная транспортная лизинговая компания - крупнейшая лизинговая компания России Рейтинг: АА- (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 100% Доходность к погашению: 26,8% (купоны 24%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Дата погашения: 04.08.2026 2. Каршеринг Руссия 001Р-05 Сервис аренды автомобилей под брендом "Делимобиль". Рейтинг: A+ (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 101,97% Доходность к погашению: 26,3% (купоны 25,5%) Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации Дата погашения: 22.05.2026 3. Интерлизинг 1Р06 Лизинговая компания с 20-летним опытом работы. Рейтинг: ruA- (эксперт РА) ISIN: Стоимость облигации: 90,43% Доходность к погашению: 29% (купоны 13,5%) Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией Дата погашения: 24.08.2026 4. Аэрофьюэлз 2Р02 Топливозаправочная компания в трех аэропортах Домодедово, Пулково и Якутск. Рейтинг: ruА- от Эксперт РА ISIN: Стоимость облигации: 90,3% Доходность к погашению: 26,9% (купоны 16%) Периодичность выплат: ежеквартальные с амортизацией Дата погашения: 27.11.2026 5. ВсеИнструменты 1Р4 Сеть интернет-магазинов инструментов и оборудования Рейтинг: A- от АКРА ISIN: $RU000А107AXP8 Стоимость облигации: 100,97% Доходность к погашению: 25,8% (купоны 24%) Периодичность выплат: ежемесячные Дата погашения: 27.11.2026 6. Новые технологии 1Р4 Компания по разработке, производству и сервисному обслуживанию погружного оборудования для добычи нефти Рейтинг: А-(RU) от АКРА, ruА- от эксперт РА ISIN: Стоимость облигации: 100% Доходность к погашению: 26,5% (купоны 24,25%) Периодичность выплат: ежеквартальные Дата погашения: 19.02.2027 7. Новосибирскавтодор 01 Дорожно-строительная компания. Рейтинг: A-(ru) от НКР ISIN: Стоимость облигации: 91,82% Доходность к погашению: 29% (купоны 19%) Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации Дата погашения: 27.06.2026 8. Электрорешения 1Р1 Производитель и поставщик электротехнического оборудования под брендом EKF. Рейтинг: BBB (АКРА) ISIN: Стоимость облигации: 83% Доходность к погашению: 30% (купоны 12,3%) Периодичность выплат: ежеквартальные без амортизации Дата погашения: 06.07.2026 ❗️Не инвестиционная рекомендация. Необходимо учитывать риски облигаций, выделяя не более 3% на выпуск одного эмитента.

Стратегия усреднения стоимости активов DCA на примере акций Роснефти Продолжаю цикл статей про стратегию усреднения стоимости активов, или dollar-cost averaging (DCA). Это стратегия, при которой активы покупаются с определенной периодичностью независимо от их цен. То есть инвестор игнорирует ситуацию на рынке и не ищет лучшего момента для покупки. Такой подход подойдет тем, у кого нет возможности/времени/желания (нужное подчеркнуть) следить за новостями, читать отчеты, смотреть графики, искать точку входа и т.п. Данная стратегия имеет место в нескольких случаях: при вложении крупной суммы частями или регулярными вложениями с определенной периодичностью (например раз в месяц). Рассмотрим наиболее частый случай, когда покупки делаются регулярно с периодичностью раз в месяц. Для примера возьмём обыкновенную акцию Роснефти . Ранее рассматривал данную стратегию на примере акций Лукойла , Сбербанка , Газпрома и Татнефти. Временной интервал - с начала 2019 года. Посчитаем какая была бы средняя цена у акций Роснефти в случае регулярных покупок с января 2019 г. по февраль 2025 г. в первых числах каждого месяца по одному лоту (1 акция). Цену брал рандомную. Итак, получаются по годам следующие средние цены: 2019 - 421 ₽ 2020 - 391 ₽ 2021 - 546,8 ₽ 2022 - 394,6 ₽ 2023 - 466,33 ₽ 2024 - 535 ₽ 2025 (январь и февраль) - 558 ₽ Средняя цена покупки с 2019 г. составила 473,26 ₽. Куплено 74 акции на сумму 35021 ₽. По состоянию на 25.02.2025 акция Роснефти стоила 582,5 ₽ (цена на вечерней сессии), стоимость активов составила бы 43105 ₽ (рост на 23%). За все время получено дивидендов: 2019 - 221 ₽ 2020 - 325 ₽ 2021 - 821 ₽ 2022 - 1016 ₽ 2023 - 1987 ₽ 2024 - 3821 ₽ 2025 - 2662 ₽ Итого: 9443 ₽, с учётом налога 8215 ₽ (или 23,5% на вложенную сумму). Вывод В случае с Роснефтью получается что стратегия усреднения стоимости активов возможна, но лучше было покупать на просадке в 2022 и начале 2023 года. Данный эксперимент подтверждает что данная стратегия имеет место на длинном горизонте. Для большей прибыли лучше искать лучшие точки входа, а где-то даже фиксировать прибыль. Но для этого требуется больше времени.

Облигации ЛСР 1Р10 с доходностью до 28,7% на размещении «Группа ЛСР» — российская компания, работающая в сфере производства стройматериалов, девелопмента и строительства недвижимости. Компания занимает 6 место по объемам текущего строительства. ЛСР осуществляет строительство объектов в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Екатеринбурге. 28 февраля ЛСР будет проводить сбор заявок на участие в размещении нового выпуска облигаций. Купон постоянный с ежемесячным начислением на 5 лет с офертой через 1,5 года. Посмотрим подробнее параметры выпуска, отчётность и оценим целесообразность участия в размещении. Выпуск: ЛСР 1Р10 Рейтинг: ruА (Эксперт РА) Объем: 3 млрд.р. Номинал: 1000 р. Старт приема заявок: 28 февраля Планируемая дата размещения: 5 марта Дата погашения: 3 марта 2030 Купонная доходность: до 25,5% (доходность к оферте до 28,7%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: через 1,5 года Показатели и цифры компании - год основания 1993; - более 10000 сотрудников; - 12,5 млн. кв. м недвижимости введено в эксплуатацию; - 1,7 млн.кв.м - текущий объем строительства. Согласно отчету за 2023 год: - выручка 236 млрд.₽ (+69% г/г); - EBITDA 60,1 млрд.₽ (+76% г/г); - чистая прибыль 28,34 млрд. ₽ (рост в 2,1 раза г/г); - чистый долг в 2023 г. 172,6 млрд.₽ (в 2022 г. было 189 млрд.₽); - чистый долг/EBITDA= 2,9x , в 2022 г. было 5,5х. Согласно отчету за 1 полугодие 2024 года: - выручка 85,1 млрд.р (+14% г/г); - чистая прибыль 4,43 млрд.р (рост в 2,6 раза г/г); - чистый долг 212 млрд.р. Компания еще не представила отчет за 2024 год. Но очевидно, что показатели будут на порядок хуже, как у всех застройщиков в условиях высокой ключевой ставки, после отмены льготной ипотеки и изменения условий по семейной ипотеке. Кстати, операционные результаты за 2024 год ЛСР представила: продажи 664 тыс. кв. м, (-39% г/г), стоимость новых договоров 163 млрд р. (-24% г/г), доля ипотечных сделок снизилась с 76 до 69%. В обращении сейчас находятся 4 выпуска облигаций компании на 22 млрд.р. с погашением в 2026-2027 гг. ( , , , ) Вывод В условиях высокой ключевой ставки компания показывает снижение продаж (отчет по МСФО за 2024 год, который выйдет в марте все покажет). Объемы текущего строительства снизились. Стоит отметить диверсификацию бизнеса: есть свои железобетонные, кирпичные заводы, компания строит жилье во всех сегментах от комфорт до элитного жилья в 3 крупных городах. У меня уже есть 8 и 9 выпуски облигаций ЛСР. В данном размещении не буду участвовать. Из минусов стоить отметить оферту. Да и купон скорее всего будет ниже 25%.

Портфель облигаций на 24 февраля 2025 Раз в месяц смотрю что там с облигационной частью портфеля и какие изменения произошли с предыдущего месяца. Основные моменты: 1. Рынок акций в феврале подрос, а доля облигаций в биржевом портфеле уменьшилась с 43 до 41,5%, акций увеличилась с 55 до 56,5%, ₽ 2%. Еще есть золото (фонд GOLD), но доля маленькая. Целевое значение акций на этот год: 55%, облигаций 43%, золото 2%. 2. Облигаций сейчас 47 выпусков (в январе было тоже 47). В планах сократить количество выпусков до 35. 3. В феврале продал флоатеры Росэксимбанк 2Р-04 (КС+2%),облигации с постоянным купоном ЯТЭК 1Р-08, Сэтл групп 2Р2, т.к. есть более доходные выпуски на данный момент. Облигации с постоянным купоном за последние 2 месяца выросли в цене, есть несколько кандидатов на выход. Стоит обратить внимание, что облигации с постоянным купоном торгуются по доходности к погашению, поэтому при их снижении доходности, можно заменить такие выпуски на более доходные. 4. Купил на размещениях облигации Европлан 1Р9 (купон 24%), Каршеринг Руссия 1Р5 (купон 25,5%), Новые технологии 1Р4 (купон 24,25%). Также увеличил позицию у выпуска Электрорешения 1Р1 (купон невысокий: 12,3%, но доходность к погашению сейчас более 30% на 1,5 года). 5. Итого по видам облигаций: - облигаций с постоянным купоном 63,7%; - облигации с плавающим купоном - флоатеров 34%; - валютные 2,3% (Новатэк 1Р2 ). Доля флоатеров снизилась. По плану была увеличена позиция облигаций с постоянным купоном, т.к. флоатеров много. Есть ощущение что ключевую ставку могут больше не повысить, 14 февраля ее уже оставили без изменений, ближайшее заседание ЦБ 21 марта. 6. Основу облигационной части составляют муниципальные облигации и корпоративные выпуски с погашением до 2 лет (Амурская область , Томск , Позитив, Синара транспортные машины, ЭР-телеком, ЛСР, Селектел, Интерлизинг), есть короткие (Глоракс, Вуш, Евротранс, ЭТС, МВ Финанс, КАМАЗ), небольшая доля длинных ОФЗ 26241 и ОФЗ 26244. 7. Купоны приходят почти каждый будний день. Основная задача - наращивать их объем и реинвестировать. 8. Компании продолжают активно выходить на рынок первичных размещений (анонсированы 20 новых выпусков), постараюсь сделать обзоры на наиболее интересные выпуски.

Субботний обзор. Выпуск 8 Индекс Мосбиржи продолжает расти, Яндекс и Мечел представили отчеты, банки снижают ставки по вкладам, возобновились торги акциями Русагро, прошли размещения облигаций: об этом и многом другом читайте в традиционном выпуске событий за неделю. Индекс Мосбиржи, дивиденды 🔹Индекс Мосбиржи за неделю продолжил рост с 3185 до 3283 пунктов (+3%). На пике индекс в четверг был на отметке 3326 пунктов, но в пятницу перешел к снижению. Пока никакой конкретики в переговорном процессе нет. Как обычно наблюдается повышенная волатильность. 🔹Яндекс рассмотрит рекомендацию по дивидендам в размере 80 р. на акцию. Распадская не будет выплачивать дивиденды. Посмотрел кто может выплатить дивиденды в ближайшие 3 месяца. RGBITR и облигации 🔹Индекс гособлигаций RGBITR за неделю остался на уровне 614 пунктов. Доходность длинных ОФЗ составляет до 16,5%; коротких 19,1%. 🔹Прошел сбор заявок на участие в размещении облигаций (в скобках указан финальный купон): Металлоинвест (10% в юанях), Новые технологии 1Р3 и 1Р4 (флоатер КС+5,5% и постоянный купон 24,25% соответственно), Урал калий ПБО-07-Р (22,8%), РЖД 1Р38R (17,9%), Магнит 5Р03 (КС+ 2%), Манимен (26,5%), СФО Секьюр (23%), Полипаст (КС+6%). 🔹На очереди следующие размещения: Балтийский лизинг БП15 (24,5%), Органик парк (30%) , ЛСР 1Р10, АвтоФинанс Банк 1Р14 (24,5%), РУСАЛ 1Р13 (КС+4,5%), АФК Система 2Р1 (24,5%), ЮГК (в долларах), Акрон (в юанях), Синара транспортные машины 1Р05 (КС+5%), Эр-Телеком (25,5%), РУСАЛ 1Р12 (в юанях), Роделен (26,5%), Кокс, КЛВЗ Кристалл (2 выпуска), Джи-групп 2Р06 (25,5%). 🔹Кстати, при покупке облигаций нужно не забывать про риски, связанные с инвестированием в облигации. Что ещё? 🔹Инфляция в РФ с 11 по 17 февраля 2025 года составила 0,17% после 0,23% с 4 по 10 февраля. Инфляционные ожидания населения России в феврале снизились до 13,7% с 14,0% месяцем ранее. 🔹Газпром нефть представила отчет за 2024 год. Какие будут финальные дивиденды написал тут. 🔹 Мосбиржа допустила к утренним торгам еще 5 акций и 6 ОФЗ. 🔹 17 февраля возобновились торги акциями Русагро {$AGRO} . 🔹Яндекс за 2024 г. увеличил выручку на 37% до 1,09 трлн р. В 4 кв. 2024 г. темп роста выручки оказался таким же +37% г/г. Рентабельность по EBITDA выросла до с 15,1 до 17,2%. 🔹Мечел опубликовал финансовые результаты за 2 пол. 2024 г. Выручка компании снизилась на 14% г/г, а EBITDA сократилась на 50% до 23 млрд р. 🔹 Распадская завершила год с чистым убытком и отрицательной рентабельностью. 🔹Рубль укрепился: доллар 88,16 р., евро 92 р. 🔹 Денежная масса (М2) в январе снизилась на 0,6% после роста в 5,6% в декабре. При этом годовой темп роста остался на уровне 19,2%. Всем хороших выходных!

Облигации Авто финанс банк 1Р14 с доходностью до 27,5% на размещении Авто финанс банк - дочерний банк компании АвтоВАЗ. До сентября 2023 года Авто финанс банк назывался РН банк и принадлежал холдинговой компании BARN, владельцами которой являются группа Unicredit, Renault и Nissan. 26 февраля Авто финанс банк планирует провести сбор заявок на облигации с постоянным купоном на срок 2 года. Посмотрим подробнее параметры нового выпуска, отчетность компании и целесообразность участия в размещении. Выпуск: Авто финанс банк 1Р14 Рейтинг: АА от АКРА Номинал: 1000 ₽ Объем: не менее 10 млрд. ₽ Старт приема заявок: 26 февраля Планируемая дата размещения: 28 февраля Дата погашения: через 2 года Купонная доходность: постоянный купон не более 24,5% (доходность к погашению YTM до 27,5%) Периодичность выплат: ежемесячные Амортизация: нет Оферта: нет Для квалифицированных инвесторов: нет Основной вид деятельности банка - кредитование физических лиц на покупку автомобилей. Банк занимает первое место по выдаче кредитов по программе "Лада Финанс"и 47 место в рейтинге российских банков по размеру активов. Активы нетто (это стоимость капитала банка за вычетом его долговых обязательств) составляют 177,564 млдр. р по состоянию на январь 2025 г. Согласно отчёту за 2024 год: - чистые процентные доходы составили 7,88 млдр. р (+32,3% г/г); - чистая прибыль за 2024 г. 3,8 млдр.р. (+18,7% г/г); - процентные доходы 23,69 млрд.р (рост в 2,3 раза г/г); - процентные расходы 15,8 (рост в 3,7 раза г/г); - активы 174,65 млрд.р (+65% г/г); - пассивы 140 млрд.р (+92% г/г); - финансовый результат за 2024 год 3,818 млрд. р (+19% г/г). В настоящее время в обращении находятся 4 выпуска биржевых облигаций банка общим объемом 32 млрд р., из которых 3 флоатера: - АФБанк1Р11 купон КС+2,5% (погашение в декабре 26 г); - АФБанк1Р12 купон КС+2,2% (погашение в июне 27 г); - АФБанк1Р13 купон КС+2,3 (погашение в сентябре 27 г). Вывод Несмотря на высокие ставки по кредитам физлица продолжают брать автокредиты, а 2024 год Авто финанс банк завершил с хорошими показателями относительно прошлого года. Почти в 10 раз вырос объем вкладов на счетах в банке, что является положительным моментом. Поддержка владельца в лице АвтоВаза в случае морс-мажоров будет, но не стал бы выделять большую долю на данный выпуск. Последнее время все эмитенты снижают купон по результатам сбора заявок (ощущение что все поверили в то, что ключевую ставку больше не повысят) и дают даже частичную аллокацию (Делимобиль и Новые технологии например), здесь такое тоже возможно. У меня уже есть выпуск 1Р12, поэтому в размещении скорее всего участвовать не буду.

10 российских компаний, которые будут платить дивиденды весной 2025 года Индекс Мосбиржи вчера на вечерней сессии вновь показал рост и преодолел отметку 3300 пунктов после опубликования новостей о недельной инфляции. Скоро начинается весенний дивидендный сезон. 3 компании уже рекомендовали к выплате дивиденды. Посмотрим компании, которые могут выплатить дивиденды в ближайшие 3 месяца. Данные основаны на прошлых выплатах и предварительных данных о финансовых показателях (сервисы доход и смартлаб в помощь). Необходимо учитывать что величина дивиденда может быть скорректирована или отменена (у Фосагро например) по решению совета директоров компании. 1. Диасофт Величина дивиденда: 53,3 ₽ (1,3%) Стоимость акции: 4004 ₽ Последний день покупки: 20 марта 2. Черкизово Величина дивиденда: 98,92 ₽ (2,2%) Стоимость акции: 4391 ₽ Последний день покупки: 4 апреля 3. Фосагро Величина дивиденда: до 171 ₽ (максимальная величина дивиденда 2,5%) Стоимость акции: 6948 ₽ Последний день покупки: 17 апреля 4. Новатэк Величина дивиденда (прогноз): до 46 ₽ (до 3,6%) Стоимость акции: 1280 ₽ Закрытие реестра: март 5. Банк Санкт-Петербург Величина дивиденда (прогноз): до 31 ₽ (до 7,9%) Стоимость акции: 391,96 ₽ Закрытие реестра: май 6. ИКС5 Величина дивиденда (прогноз): до 550 ₽ (до 15,9%) Стоимость акции: 3450,5 ₽ Закрытие реестра: май 7. Новабев Величина дивиденда (прогноз): до 22 ₽ (до 4%) Стоимость акции: 537,5 ₽ Закрытие реестра: май 8. Таттелеком Величина дивиденда (прогноз): до 0,05 ₽ (до 6,3%) Стоимость акции: 0,792 ₽ Закрытие реестра: май 9. Алроса Величина дивиденда (прогноз): до 2,77 ₽ (до 4,4%) Стоимость акции: 62,71 ₽ Закрытие реестра: июль 10. Интер РАО Величина дивиденда (прогноз): до 0,3925 ₽ (до 10%) Стоимость акции: 3,891 ₽ Закрытие реестра: май В список не вошли компании, которые тоже могут выплатить дивиденды в ближайшие 3 месяца, но в меньшем размере: Займер, Яндекс, Акрон, Т-технологии, ЛСР. У Лукойла выплата может быть в мае или июне. Зачем нужны дивидендные акции когда на вкладе или накопительном счете можно получить 20% и выше? Ответ на этот вопрос простой: вклад дает такую доходность на полгода, год. А когда ставку начнут снижать (это обязательно будет, рано или поздно), то увидим совсем другие цифры в графе стоимость акции (происходит последний месяц).

Риски, связанные с инвестированием в облигации Облигация - ценная бумага, содержащая обязательство эмитента выплатить номинальную стоимость в дату погашения. Не стоит пренебрегать рисками при инвестировании в данный инструмент, ведь как известно чем выше доходность, тем выше риск. Необходимо учитывать ряд особенностей инвестирования в облигации, которые рассмотрим ниже. 1. Риск повышения процентных ставок Многие помнят, что цикл повышения ключевой ставки РФ начался еще в 2023 г. и продолжился весь 2024 год. Соответственно цена облигаций с постоянным купоном снижалась все это время, т.к. рост ключевой ставки обуславливает падение цен на облигации. Такой тип риска наряду с риском дефолта является одним из основных. 2. Риск дефолта Наиболее существенный риск при покупке облигаций (особенно ВДО) - риск невыполнения эмитентом своих обязательств, а именно своевременного возвращения долга и выплаты купонов. Из недавних примеров таких компаний можно отметить Росгеологию (компанию с господдержкой на минуточку). Кстати рейтинговое агентство периодически выкладывает в общих доступ исторические данные об уровнях дефолта по различным рейтинговым категориям. Например, частота дефолтов для различных рейтингов на горизонте 3 лет составляет: - ruAA+ 0,49%; - ruAA 0,76%; - ruAA- 0,81%; - ruA+ 1,43%; - ruA 3,9%%; - ruA- 2,19%; - ruBBB+ 4,55%; На горизонте одного или двух лет вероятности дефолтов будут ниже. 3. Риск ухудшения финансовых показателей компании и/или появление негативных корпоративных событий Думаю здесь все понятно. Примеров можно привести несколько, из недавних новостей февраля вот есть вот эта: Генпрокуратура РФ подала в Арбитражный суд Калининградской области иск к структурам нефтесервисной компании "Борец" . Заседание состоится уже 7 марта. Причем в октябре 2024 года рейтинговое агентство АКРА повысило рейтинги головной компании Borets и облигаций ООО "Борец капитал" до АА-(RU) со стабильным прогнозом. Как говорится, выводы делайте сами. 4. Риск снижения рейтинга Для эмитентов существует национальная рейтинговая шкала - система рейтинговых категорий, применяемая рейтинговыми агентствами для классификации уровней рейтинга. Выстраивание рейтинговых категорий позволяет сравнивать компании между собой по степени кредитоспособности (вероятности дефолта). Рейтинг кредитоспособности компании представляет собой мнение рейтингового агентства о способности компании своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства. Для присвоения рейтинга рейтинговые агентства используют следующую информацию: консолидированная отчетность по МСФО с аудиторскими заключениями, отчетность компании по РСБУ, эмиссионые документы по выпуску ценных бумаг, структура собственности компании, отраслевые обзоры ключевых для компании рынков за последние 12 месяцев, документы, регламентирующие корпоративное управление и многие другие источники. Как правило, рейтинговые агентства реагируют на происходящие с компаниями изменения и периодически пересматривают рейтинги. 5. Риск инфляции Данный риск скорее касается среднесрочных и длинных выпусков. Цены облигаций с длинным сроком погашения намного чувствительнее к рыночной конъюнктуре. В случае роста инфляции (в совокупности с повышением ключевой ставки) падение стоимости может сильно снизить финансовый результат, а инфляция "съест" всю доходность. 6. Риск волатильности По сравнению с другими инструментами у облигаций в принципе не такая сильная волатильность (изменчивость цены). 7. Риск снижения купона после оферты Оферта по облигациям — это предложение провести досрочное погашение ценных бумаг по заранее оговорённой цене. Такая возможность есть не у всех облигаций. Изменение купона касается только пут-оферты. Некоторые эмитенты уже попадали в шорт-листы с низкими купонами после оферт, например ВИС и Черкизово. Продолжение в следующем посте