Компании, которые не решили вопрос с переездом ⁉️
На прошлой неделе возобновились торги уже российскими акциями компании Мать и Дитя. В процессе переезда находятся наиболее сложные нидерландские кейсы X5 и Яндекс. Поэтому оставшимся перелетным птицам должно быть стыдно, что они до сих пор зарегистрированны в недружественных юрисдикциях. Я насчитал таких 6 имен (Qiwi и Окей не будет в списке, потому что этот хлам почти никому неинтересен), которые тянут до последнего.
📌 Почему это важно?
Решение вопроса с переездом закрывает сразу несколько вопросов:
— Дивиденды 💸. После переезда в Россию компания сможет снова без проблем распределять нераспределенную прибыль среди акционеров в России через выплату дивидендов. Мать и дитя выплатила сразу один большой дивиденд за все пропущенные периоды.
— Право владения. Вы покупаете не расписку на акцию, а полноценную акцию и долю в бизнесе, который заинтересован вести дела в России. Уже прекрасно видны ''результаты'' тех, кто выбрал иной путь: делистинг от Полиметалла и вывод активов из Qiwi.
— Увеличение доли в индексе 📈. В определенный момент из индекса стали исключать иностранные акции, либо сильно уменьшать их доли в индексе. Сейчас в индексе из иностранных акций остались только Озон и Глобалтранс, а доля Т-банка после редомициляции сейчас составляет более 3%!
📌 Кто остался?
— Русагро 🍅. Я думал, что Русагро будет одной из первых компаний, которая сменит кипрский на российский флаг, но процесс идет уже больше двух лет. Компания до сих пор не получила разрешение от местного регулятора на переезд, поэтому торги акциями российского Русагро мы в лучшем случае скорее всего увидим ближе к концу 2024 года.
— Озон 📦. Ozon получил решение правительственной комиссии на проведение редомициляции, она должна пройти до конца 2025 года. Думаю, что тут переезд будет одним из последних, хотя дивидендов тут и после переезда не будет. Но в истории роста они особо не нужны.
— Headhunter 🔖. Сложная история из-за огромного количества нерезидентов и листинга в США. По слухам первоначально листинг акций на Московской бирже планировалось организовать к июлю — октябрю 2024 года, но видимо российский HH мы увидим ближе к концу третьего квартала.
— Евраз. Переезд Евраза важен в контексте возможности выплаты дивидендов Распадской. Но что-то слухов тут даже нет. По идеи компания могла пойти по пути X5, попав в список экономически значимых организаций, что позволяло в обход иностранных регуляторов переехать в Россию.
— Эталон 🏠. Решение о переезде дочки Системы с Кипра в Россию было принято в конце 2023 года, а процесс переезда по ожиданиям руководства должен был занять около 9 месяцев. По плану до перерождения российского Эталона осталось около 3-4 месяцев.
— Циан 📱. Ситуация очень похожа на HH из-за огромного количества нерезидентов и листинга в США, поэтому тут сроки будут +- как у Headhunter.
Вывод: думаю, что почти все оставшиеся акции-расписки до конца потеряют приписку ''расписки'' и станут полноценными акциями, кроме Озона и Евраза.
Я с 2022 старался лишний раз не покупать иностранные акции, предпочитая исключать ненужные для себя риски.
Подпишись, мне будет приятно!
$CIAN $HHRU $OZON $ETLN $AGRO $RASP #мнение #акции #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе
6
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
1 комментарий
Ваш комментарий...
Начни инвестировать сегодня
Обменивай валюту по выгодному курсу и торгуй акциями известных компаний
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Invest_Palych
651 подписчик • 10 подписок
Портфель
до 5 000 000 ₽
Доходность
−21,93%
Еще статьи от автора
1 августа 2024
Опасные инструменты для инвестирования в августе ⚠️
12 июня Минфин США ввел санкции против Московской биржи и дал 2 месяца на сворачивание операций с ней для всех зарубежных контрагентов, поэтому окончательные последствия от этих санкций станут плюс-минус понятны в ближайшее время.
Первыми последствиями стали окончание биржевых торгов долларом, а также отправление в мир иной акций казахстанского Полиметалла 📀. Я накидал короткий список из пары инструментов, которые лучше не трогать, чтобы избежать инфраструктурных рисков.
📌 Электронный юань 💸
В вопросе электронных валют все идет последовательно и по плану. Сначала отрубили франк, потом йену, потом фунт, совсем недавно евро и доллар, поэтому следующий на прицеле стоит юань. Отрубят/не отрубят, я не знаю, но от электронного доллара я отказался в 2022, а от юаня в 2023. Да и зачем себя подвергать лишнему риску в юаневых инструментах, если долларовые замещайки дают такую же доходность при меньшем риске? Поэтому я держу их у себя в портфеле и сплю спокойно.
Для неверующих в потенциальную остановку электронным юанем у меня есть два очень неприятных факта: 1)Как там поживают торги Гонконгскими акциями на СПБ - бирже? Кажется, уже скоро будет год ''временной'' заморозке 2)По слухам платежи в Китай проходят очень плохо в последнее время, что-то новые ''братья'' не готовы лишний раз рисковать головой за импортные кроссовки для русского Ивана. Хотя газ хотят покупать по российским ценам.
📌 Расписки на ММВБ
После объявления делистинга от Полиметалла в России осталось еще 2 известные компании, которые предпочли переехать не в Россию, а в дружественные страны:
— Fix Price 🍏. У компании есть полноценный листинг в Казахстане, поэтому есть ненулевая вероятность повторения трюка от Полиметалла по тактической перегруппировке из России в Казахстан. В целом пофиг на Fix Price, так как ему есть нормальные альтернативы.
— Глобалтранс 🚂. По фундаменталу тут супер и я бы купил на приличную сумму акций Глобалтранса, но компания укатила в ОАЭ, и вероятность дивидендов для инвесторов на ММВБ тут стала околонулевая после санкций на НКЦ.
Не очень понятно зачем компании нужен листинг на ММВБ сейчас и если бы он был бы нужен, то представители компании давно бы вышли со словами: "Не верьте слухам, мы остаемся".
Вывод: учитывание инфраструктурного риска является неотъемлемой вещью при инвестировании, которое поможет избежать заморозки/потери капиталов, как это было с инвесторами в Finex, акции на СПБ-бирже и прочие прелести. Лучше меньше заработать, чем все потерять, поэтому исключаю для себя инструменты с подобными рисками 🚫
Подпишись, мне будет приятно!
CNYRUB USDRUB FIXP GLTR POLY #мнение #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе SPBE
31 июля 2024
Яндекс 📱. Новая метла метёт по новому 🧹
Вышел отчёт за 6 месяцев у компании Яндекс, который совсем недавно начал новую жизнь вне голландского контура. По новостям видно, что новый менеджмент компании будет управлять компанией по-новому.
📌 Коротко по плюсам
Я не буду сильно нахваливать отчёт, потому что это итак все сделали, поэтому буду краток:
— EBITDA. Было понятно, что экономика компании улучшится на +-25 млрд в год после выбытия убыточных зарубежных бизнесов, поэтому рост по EBITDA не должен удивлять.
Менеджмент компании сохраняет позитивный прогноз по EBITDA в 170 млрд за 2024 компании, что дает форвардный EV/EBITDA меньше 9. Это пушка для компании с такими темпами роста 🔝
— Фрифлоат. Фрифлоат нового Яндекса составит 30%, поэтому включение его в индекс должно хорошо повысить котировки, так как доля у Яндекса будет больше 5% в составе индекса 📈
📌 Негативные моменты
Побуду занудой и выделю два негативных момента по-моему мнению, которые уже проявились после смены менеджмента в компании:
— Премирование менеджмента. Чистая прибыль ушла в сильный минус из-за разового премирования менеджмента на 50 млрд, а не жирный ли бонус, а?
К сожалению, практика жирных бонусов стала новым негативным трендом у наших компаний: Лукойл, Позитив, Яндекс...
— Дивиденды. Компания впервые в истории выплатит дивиденды в размере 80 рублей на акцию. И я считаю, что это негативный момент. Да-да, и я не сошел с ума.
Почему выплата дивидендов - это негатив? Потому что компания продолжает расти бурными темпами и у нее много направлений для развития, поэтому я не вижу смысла в том, чтобы выводить кэш на 30 млрд из компании сейчас...
Но ведь условный Позитив 📱 платит дивиденды, чем Яндекс хуже? У Позитива не так много направлений для развития, поэтому с жиру тратят огромные деньги на маркетинг...
📌 Мое субъективное мнение
Я свои акции продал на открытии по 4 400 из-за общего негативного фона, также компанию скорее всего продают дружественные нерезиденты из-за санкций на НКЦ, поэтому надо ждать окончания навеса.
Но я уже готов возвращать акции обратно в портфель, так как форвардный EV/EBITDA и включение акции в индекс - это два позитива для переоценки акции вверх ✔️
Вывод: цена ниже 4к по Яндексу - это отличный вариант для долгосрочных инвесторов, поэтому надо ещё немного подождать и можно будет добавлять акцию в портфель.
Подпишись, мне будет приятно!
YDEX #мнение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест
31 июля 2024
Газпром ⛽️. Пациенту поплохело 🤢
Я не люблю смотреть РСБУ отчёты, так как в них не учитываются дочки, а также внутригрупповые операции. Но вышедший отчёт Газпрома по РСБУ показывает, как идут дела у ядра компании - газового бизнеса, который составляет больше половины всей выручки холдинга.
📌 Коротко обновлённое мнение
Отчёт ниже плинтуса, так как компании не помог рост тарифов на 10% в декабре, а проценты по обслуживанию долгов сжирают теперь в два раза больше, поэтому убыток за полгода составил 400 млрд.
Мы уже знаем результаты главной дочки Газпрома - Газпромнефти, поэтому общие результаты всего холдинга Газпрома за полгода 2024 будут хуже чем год назад.
С таким финансовым результатами и расходами на Capex дивидендов за 2024 год почти наверняка не будет 🚫
Главному мажоритарию в лице государства и так нормально, так как оно свои деньги получит через НДПИ в обход других акционеров⚠️
📌 Как спасти Газпром?
Как минимум давно пора уволить все Правление, которое не режет расходы в текущих условиях.
В добавок к этому нужна либо отмена повышенного НДПИ на 600 млрд, либо ещё большая индексация цен на газ. Я думаю, что будет выбран второй вариант. Граждане, не жмотитесь, это же ваше народное достояние, надо помочь!
Вывод: Газпром - это по-прежнему черная дыра для инвесторов, в которую лезть не стоит, а пока спасать маму будут повышенным пейаутом дивидендов от Газпромнефти ⛽️.
Подпишись, мне будет приятно!
GAZP SIBN #мнение #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест