Совкомбанк 🏦. Держит удар ✔️ Вышел отчет за 9 месяцев 2024 года у компании Совкомбанк. Хоть ситуация не стала лучше по сравнению с 6 месяцами, cчитаю, что по текущим есть идея в акциях данного банка, но обо всем по порядку. 📌 Что в отчете? — Чистый процентный доход. Вырос с 103 до 118 млрд, но с учетом резервов динамика негативная (падение с 74 до 66 млрд). Все дело в выросшем резервировании с 29 до 51 млрд. Из-за высокой ставки растет риск просрочки по кредитам (например, Самолет 🏠), поэтому банк вынужден наращивать резервы, но даже при такой безумной ставке банк крепко держит удар. — Чистые комиссионные доходы. Выросли с 20 до 25 млрд за 9 месяцев год к году. Тут все хорошо! — Прочие доходы. Самая сложная статья для анализа, так как тут попадают и финансовые инструменты, и торговля валютой с металлами, поэтому результат в 33 млрд неплохой (хоть и упали с 49 млрд). Предсказывать будущие результаты по данной статье не берусь! — Страховая деятельность. Также из плюсов можно отметить рост более чем на 50% прибыль по данному виду деятельности до 27 млрд. В третьем квартале заработали чистыми 15 млрд! — Админ расходы. Расходы на персонал и другие административные расходы не стоят на месте и выросли с 66 до 92 млрд. В 4-ом квартале будет очень сильный рост по расходам по данной статье из-за выплаты годовых бонусов. Как итог прибыль за полгода упала с 76 до 56 млрд 📉, но это в значительной степени в цене, так как акции стоят уже не 20, а 13 рублей! 📌 Мое мнение по Совкомбанку 🧐 2024 год очень тяжелый для банков из-за аномально высокой ключевой ставки по нескольким причинам: 1)Все труднее наращивать кредитование из-за заградительных ставок. Пока держится только корпоративное кредитование. Почему? Я не знаю, мб надеятся на то, что долги сгорят в огне инфляции (привет фанатам Системы 💰). 2)Обслуживание пассивов (депозитов) становится все дороже, так как физики могут легко гонять (можно переводить до 30 млн руб.) свои деньги из банка в банк в поисках лучших ставок. 3)Банк вынужден закладывать повышенные резервы из-за рисков дефолтов. Самая беда заключается в том, что их еще не было, хотя есть много кандидатов даже среди крупных имен (например, МВИДЕО 💩). Я субъективно думаю, что самыми тяжелыми для банков будут 4 квартал 2024 и 1 квартал 2025: очень субъективно думаю, что дефолты пойдут в этот промежуток времени, а значит резервы будут расти по полной! Но на самом деле у меня еще есть несколько позитивных моментов для держателей акции: 1)Во-первых, компания оценивается сейчас дешевле капитала 🔥, а это всегда хорошая точка для входа в акции нормального банка (ВТБ 🏦 к таким не относится). 2)Во-вторых, компания славится своим умением покупать за копейки другие банки, поэтому ждём новых M&A. Банкопад неизбежен при такой рыночной конъюнктуре! 3) В-третьих, после проведения SPO фрифлоат стал 10% и есть все шансы на вхождение в с декабря индекс ММВБ, что является позитивной новостью! Вывод: отличный банк, который растет и будет дальше расти по разным направлениям. Тут главное дождаться идеального момента для входа. Когда? Самому бы знать 😄 SVCB #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #хочу_в_дайджест

Транснефть ⛽️. Стрижка овец ✂️ Как Вы относитесь к людям, которые сначала предлагают правила, а потом в одностороннем порядке их меняют? Я думаю, что ответ очевиден! Ходят слухи, что Минфин может пересмотреть для Транснефти налог на прибыль: если для всех он будет 25% c 2025 года, то для Транснефти он будет 40%. Почему так? Спросите у главного товарища из Минфина с нулевой растительностью на голове. 📌 В чем провинилась Транснефть? Да ни в чем! Компания просто нормально работала, откладывая часть заработанных денег в кубышку, но дивидендами всегда делилась! И там не было прям супер-огромных денег, но компания получала с них процентные доходы, которые позволяли безболезненно проходить текущее состояние экономики. Я не понимаю, зачем минфин хочет сделать больно нормальной компании, видимо там очень нравятся Россети 🔋 и Русгидро 🔌, у которых не только денег нет, но и их надо постоянно докапитализировать... Свой старый разбор по компании можно будет выбросить в помойку, если такое решение примут, так как размер будущего дивиденда будет радикально ниже (примерно меньше на 30%)! 📌 В чем проблема данного решения? Я бы отметил несколько негативных последствий для российского фондового рынка, если данное решение будет принято: — Правила игры. Еще совсем недавно (изменения даже не вступили в силу!) были увеличены налоги на все с 2025 года. Налог на прибыль станет 25% вместо 20%, НДФЛ станет прогрессивным, и вроде все с этим смирились. Но тут бах, и отдельной компании могут сделать исключительную порку? За что? Да, были до этого истории с Газпромом, Фосагро, металлургами, но с них вытаскивали деньги разовыми пошлинами за чрезмерно хорошую конъюнктуру, а тут могут просто дискредитировать компанию постоянным налогом... — Можно повторить. Если такое сделали исключение для Транснефти, то почему нельзя сделать такой же трюк с крепкими НМТП 🚢 или ИнтерРАО 🔌, которыми владеет государство? Российский рынок превращается в еще большее минное поле, потому что под руку Минфина может попасть любой. — Больше потерь. Транснефть на 80% принадлежит государство, а миноритарии занимают всего лишь 20%. Если так нужно поднять деньги с компании, то почему нельзя было увеличить пейаут по дивидендам с 50 до 75%? Несколько сэкономленных миллиардов на физиках явно не стоили того. Газпром ⛽️ с его уникальным НДПИ так убили (и доверие, и фундаментал), что его вообще не хочется покупать! Вывод: надеюсь, что эта новость слух, а если нет, то на месте Транснефти может оказаться любая компания! Миноритариям компании я могу только посочувствовать... TRNFP #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе

Ближайший дивиденды. Кто порадует инвесторов? Впереди будут неплохие дивиденды за 1 полугодие 2024 года, но они преимущественно будут после 10-го декабря. Вот небольшой список из 5 эмитентов, которые заплатят дивиденды в ближайшие 2 недели: — Т-банк 🏦. Дивидендная пауза в Т-банке тянулась более 3 лет, но переезд с Кипра 🇨🇾 в Россию 🇷🇺 открыл возможность для выплаты дивидендов: 92 рубля (3.5%) получат текущие акционеры. Много ли это? Нет! Но дивиденды вторичны в данной истории. Скорее важно ROE, P/BV и интеграция купленного Росбанка в текущую структуру — Инарктика 🌠. К 20 рублям за 1-ый и 2-ый квартал накинут ещё 20 рублей (3%) за 3-ый квартал, да не супер много, но для растущей компании неплохо. Долг не очень большой, Capex приемлимый, а умершую рыбу быстро не восстановить... — Куаз 🌾. Куаз заплатит всего 7 рублей (1.5%) за 1 полугодие, но с таким отчетом на большее трудно расчитывать, но хотя бы не в долг как Фосагро 🌾. — Вуш 🛴. Самокатики накатали на 2 рубля (1%) дивидендов, но я бы лучше оставил деньги в компании с текущим долгом. — Henderson 👕. 18 рублей (3%) получат держатели данного ритейлера. В целом могут себе позволить, так как долг погашен полностью, а значит можно со спокойной душой делиться деньгами с акционерами. Вывод: сейчас на рынке дивиденды вторичны, но лучше, чтобы эмитент хотя бы пару копеек (но лучше гасить долг!) платил своим акционерам. Из списка выше интересны только Т-банк и Инарктика. Основные дивидендные выплаты от мамонтов впереди! TCSG WUSH AQUA HNFG KAZT