Повышение ключевой ставки: что бросается в глаза в разъяснении Регулятора? На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции остается смещенным в сторону проинфляционных. Основные проинфляционные риски связаны с изменением условий внешней торговли (в том числе под влиянием геополитической напряженности), с сохранением высоких инфляционных ожиданий и отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста. ЦБ РФ Что все это значит (мнение автора канала) А) Спрос на товары внутри страны растет. Собственное производство гражданской продукции не растет сопоставимыми темпами. Завозить товары все сложней (проведение платежей, логистика). Возникает дисбаланс между количеством людей, желающих купить и физическим наличием товаров. Если на простом языке: денег у потребителя много, а товаров на всех не хватает. Это влечет дальнейший рост цен. Б) Население (да и бизнес) по прежнему ждут дальнейшего высокого роста цен. Из за этого население потребляет больше, стараясь потратить "стремительно дешевеющие рубли". Бизнес, в свою очередь, не понимает как свести баланс между дорожающими комплектующими и ценой реализации для потребителя (надо, по всей видимости, и дальше поднимать цены). В крайнем случае это ведет к тому, что дорожающий товар выгодней держать на складе, чем на прилавке. Это еще больше увеличивает дефицит. И дальше по спирали. В) Наша экономика растет несбалансированно. И этот дисбаланс увеличивается. В чем нарушение баланса? По всей видимости, в общем росте роль гражданского сектора экономики недостаточная. Т.е. рост происходит в тех сферах, которые не влекут увеличение товаров на прилавках магазинов. Как следствие - происходит то, что описано выше. Скорее всего регулятор видит вероятность продолжения этих трендов и расширения дисбаланса (с одной стороны бюджетный импульс пушит одну часть экономики, которая в текущих геополитически условиях является приоритетом, а высокая ставка душит другую часть экономики, которая является в моменте донором). Что все это значит (личное мнение). Возможно, довольно активные действия ЦБ и совокупность факторов выше может говорить о том, что при развитии неблагоприятных сценарием мы стоим на пороге гиперинфляции. При благоприятном сценарии Регулятор в 2025-м году готов довольно резко снижать ставку (если удастся обуздать официальную инфляцию) и добиться охлаждения экономики. Более детальные выводы мы сможем сделать после пресс конференции. Берегите депозиты - инвестируйте с умом! Олег (Инвест Тоник)