Итоги августа Как мы уже говорили ранее, месяц выдался одним из худших не просто в этом году, но и в истории фондового рынка РФ в принципе. У инвесторов складывается вполне обоснованное впечатление, что на нынешнем рынке делать решительно нечего: всё сплошняком падает, фундаментальные идеи не переоцениваются, отдельные компании (ЮГК и Глобалтранс) несмотря на благоприятные условия умудряются сильно разочаровать инвесторов своими тупыми выходками. Вместо долгожданного разворота в конце месяца мы получили очередной обвал с дополнительным ужесточением риторики со стороны ЦБ РФ. В таком контексте у любого инвестора есть несколько вариантов что делать дальше: 1. Плюнуть на всё, фиксануть убытки и отсиживаться в депозитах. 2. Не трогать имеющиеся позиции, держать кэш на докупку в фондах денежного рынка (ФДР)/флоатерах и ждать разворота. 3. Фиксануть убыток для налоговых целей и ждать момента для перезахода в рынок на развороте. 4. Не трогать имеющиеся позиции, кэш на докупку парковать в ФДР/облигах, небольшую часть оставить для спекуляций/шортов. С точки зрения полного ухода от риска первый вариант — вне конкуренции, но у нас на этот счёт следующее соображение: Худшее уже в цене. Ставка ЦБ неизбежно будет снижена. Потенциал дальнейшего падения рынка ограничен. В моменте кажется, что слова выше — не более чем самоуспокоение. Но вспомним какая неопределенность была осенью 2022 года, когда казалось что рынку окончательно кранты. Те, кто сохранял хладнокровие, заработали +30-50-100% от тогдашних цен. Сейчас с учётом всех рисков видимость ситуации заметно лучше. Что мы видим на текущий момент: 1. СВО постепенно близится к завершению. Прогнозировать завершение СВО — неблагодарное дело, но все объективные тенденции (включая методичное продвижение Армии России на фронте) указывают на то, что выход к административным границам Донецкой и Луганской области может быть завершён в ближайшие 6-9 месяцев, при сохранении текущих темпов наступления (которые заметно ускорились относительно начала года). Эта зима обещает быть катастрофически тяжёлой для Украины, чья экономика и без того дышит на ладан. Отсюда уже будет простор для переговоров с фиксацией "реалий на земле". 2. Глобальный цикл снижения ставок поддержит мировую экономику — но рецессия не исключена, поэтому тут одновременно и ключевой риск для экономики РФ. В ноябре-октябре есть риск обвала в нефти, если США и Европа всё-таки скатятся в рецессию. Тогда нас ждёт ещё как минимум один тяжёлый квартал с последующим восстановлением. 3. Осенью ликвидность рынка будет выше — все выйдут из отпусков, что весьма очевидно. Мы со сдержанным оптимизмом смотрим на перспективы второй половины года, но при этом очень внимательно следим за рисками, которые безусловно имеются. Всем сил и терпения на нынешнем рынке, в любом случае прорвёмся 💪 #август #итоги