{$POLY} "Процентные ставки в России выросли до 12%. Для Poly постоянно растущий долг оказывает еще большее давление на денежный поток". Вот как была структурирована задолженность POLY по состоянию на конец 2022 года Чистый долг $ 2,4 млрд; общий долг $ 3 млрд 64% в твердой валюте 28% в рублях 7% в юанях 1% в евро Средняя процентная ставка 5,08% Структура долга по юрисдикциям Доля России составляет 74% (выросла до 92% к 30 июня 2023 года). Доля Казахстана/Кипра 26% (упала до 8% к 30 июня) Из-за санкций легче занимать в рублях, чем в долларах США; POLY заявила об этом в своем отчете за 2022 год, и изменения за 6 месяцев до 30 июня 2023 года отражают это. Если предположить, что все новые долговые обязательства были в рублях, пропорциональное повышение процентных ставок повлияет на затраты, но будет более чем компенсировано ростом курса доллара США по отношению к рублю. Пожалуйста, обратите внимание, что не весь российский долг выражен в рублях. На конец 2022 года около 840 млн было номинировано в рублях, и к 30 июня этот показатель увеличился до 1370 млн. Еще раз подчеркиваю, это при условии, что все новые долговые обязательства в России номинированы в рублях. Процентные ставки выросли на 4% по сравнению с концом 2022 года, что добавит к процентным расходам дополнительно около 55 миллионов долларов. Стоит отметить, что каждый рубль, полученный в обмен на доллары США, увеличивает прибыль на 25 миллионов долларов. В начале года POLY прогнозировала курс 68 рублей за доллар США, но сейчас он составляет около 98 рублей. Итак, да, повышение процентных ставок увеличило бы стоимость на 55 миллионов долларов в год (27,5 миллионов долларов в ближайшие 6 месяцев), но 30 рублей, вырученных на доллары США, добавили бы 750 миллионов долларов к EBITDA. Конечно, нам пришлось бы распределять ставки за периоды, в которые они применяются, чтобы рассчитать истинное влияние на затраты и прибыль