Анализ эмитента ООО "ЭнергоТехСервис":
------
🔍Об эмитенте:
------
ООО Энерготехсервис (далее - компания) осуществляет деятельность в области строительства и эксплуатации малых объектов генерации.
Руководитель: Свергин Сергей Александрович
Сайт компании:
https://www.tmenergo.ru/
-------
🔍Выпуски эмитента:
-------
{$RU000A101TR6}
$RU000A103828
-------
🔍Кредитные рейтинги:
-------
Агентство Эксперт РА: ruA-
------
Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности РСБУ(последний отчет за 2022)
🔍Выручка и прибыль:
------
Выручка: 7.4 млрд. руб (+2%)
Операционная прибыль: 1.7 млрд. руб (+32%)
EBITDA: 2.7 млрд. руб (+40%)
Прибыль до налогов: 507.0 млн. руб (-45%)
Чистая прибыль: 392.0 млн. руб (-38%)
------
🔍Финансовое здоровье:
------
Активы: 11.9 млрд. руб (+32%)
Собственный капитал: 2.1 млрд. руб (+10%)
Обязательства: 9.8 млрд. руб (+38%)
Долг: 8.2 млрд. руб (+16%)
Чистый долг: 8.1 млрд. руб (+18%)
✅Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 164% (норма >100%)
⚠️Чистый долг/активы: 68% (норма <60%)
❌Чистый долг/собственный капитал: 384% (норма <100%)
⚠️Чистый долг/EBITDA: 306% (норма <300%)
------
🔍Обслуживание текущих обязательств:
------
❌Коэффициент текущей ликвидности: 76% (норма >150%)
❌Коэффициент абсолютной ликвидности: 0% (норма >20%)
❌Коэффициент быстрой ликвидности: 43% (норма >100%)
⚠️Проценты к уплате/операционная прибыль: 49% (норма <33%)
-------
🔍Изменения:
-------
Сравнительно недавно уже выходил анализ данного эмитента(
https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/HedgehogFinance/299375de-b9f0-4405-ae0a-875cc2e2bfc6?utm_source=share) , поэтому в этот раз нас интересуют изменения, которые произошли по итогам 2022 года.
1️⃣ Замедление роста. Выручка за год показала рост на 2% г/г, хотя ранее эмитент показывал солидные темпы роста 20-30% ежегодно, такая динамика связана с падением выручки на 62% г/г в сегменте оптовой торговли, а также переносом ряда проектов на 2023. Эмитент имеет портфель заказов, который уже сейчас обеспечит компании 4.5 года стабильной работы на текущих уровнях мощности.
2️⃣ Рост рентабельности. Несмотря на слабую динамику выручки, EBITDA компании выросла на 40% г/г, достигнуть такого результата удалось за счёт увеличения доли высокомаржинальной продукции. Также стоит отметить улучшение динамики денежный потоков. Впервые за долгое время OFC компании вышел в положительную зону, составив 853m ₽ против -225m ₽ в 2021. Также порадовали рекордные инвестиции в собственное производство 700m ₽ (+75% г/г).
3️⃣ Падение чистой прибыли. Несмотря на очень позитивную динамику операционной прибыли и EBITDA, чистая прибыль обвалилась на 32% г/г. Причин на то было несколько. Во-первых процентные расходы выросли вдвое до 863m ₽, хотя долг вырос всего на 16% г/г. Во-вторых, расходы на формирование резервов выросли в 3.5 раза г/г до 117m ₽, в-третьих, прочие внереализационные расходы составили 218m ₽(+560% г/г), их состав эмитент не раскрывает.
4️⃣ Долговая нагрузка. Благодаря росту EBITDA на 40% г/г удалось сократить долговую нагрузку до практически нормальных значений, но есть и негативные моменты. Огромная часть долга краткосрочная с пиком погашения летом 2023. Эмитенту придется в кратчайшие сроки погасить/рефинансировать около 3b ₽, что создаёт существенный стресс для компании, возможно, придется занимать под существенно больший процент, чем сейчас, что приведет к росту процентных расходов, которые и без того выше нормы.
--------
🔍Итоги:
Последний год стал для компании вполне успешным, несмотря на замедление роста выручки и снижение прибыли, показатели рентабельности показали рост, долговая нагрузка сокращается, но всё еще остаётся на высоком уровне. Из недостатков остаётся высокая долговая нагрузка, пик погашения долга, а также отсутствие отчетности по МСФО, хотя у компании есть юр. лицо для работы к Казахстане, результаты которого узнать невозможно.
Инвестиционный риск
[🟩1...10🟥]
🔴🔴🔴⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️
#облигации #вдо #анализ #отчетность