Прошлая неделя порадовала новым отечественным IPO (листинг). Произошло размещение компании Positive Technologies. Тикер $POSI 🔒💾 @Positive_technologies – один из ведущих игроков в секторе кибербезопасности среди российских компаний. Появление новых эмитентов на нашем рынке всегда радует, особено если речь идет о наиболее перспективных отраслях, как IT. Стоит ли входит в эту историю? Основное: ✅ Одни из лидеров на перспективном и растущем рынке ✅ Высокая рентабельность ✅ Амбициозная стратегия ✅ Низкий долг ❌Страновой риск ❌Мультипликаторы выше среднего по рынку Мы уже давно вступили в эру, когда многие процессы в любой сфере, будь то телекоммуникации, банки, транспорт, госуправление, промышленность зависят от цифрового мира. И обеспечение защиты цифровых данных является необходимым условием для функционирования и развития любого современного бизнеса. Positive Technologies создает инновационные решения в сфере информационной безопасности. Продукты и сервисы компании позволяют комплексно закрывать потребности предприятий в обнаружении уязвимостей в IT-инфраструктуре, а также защиты от кибер-атак и прочих угроз. Сам сектор активно растет. Международный рынок кибербезопасности в среднем показывает темп роста в 10%. Что касается российского рынка, то у нас иная ситуация. Из-за низкой насыщенности, потенциал роста намного выше и определяется как 15-20 % в год. Positive Tech. выжимает ещё больше, +60% рост выручки в 2020 году, +25% по итогам 9-ти мес. 2021. Типичная компания роста. При таких темпах компания очень эффективна, рентабельность по EBITDA в 2020 составила 36%. В ходе пятничных торгов, стоимость компании составила около 65 млрд. рублей, что соотвествует мультипликаторам (по данным 2020 года): P/E 43,4 EV/EBITDA 33.6 P/S 11.8 Низкая закредитованость Net debt/EBITDA меньше 1 Значительная премия к рынку может быть обоснована ожидаемыми высокими темпами роста показателей и отличной рентабельностью. Менеджмент компании прогнозирует рост выручки в 5 раз к 2025 году, а также рост EBITDA в 8 раз, при увелечнии рентабельности по EBITDA до 50-55%. Вполне привлекательные цифры, при которых текущие мультипликаторы уже не кажутся такими высокими. Особенно в сравнении с крупными зарубежными аналогами. Форвардное значение EV/EBITDA некоторых американских компаний: Fortinet 48.6 Palo Alto 38.2. Как итог, Positive Technologies. вероятно неплохой кандидат для включения в портфель, для тех, кто хочет увеличить алокацию в IT секторе и верит в стратегию компании, ведь планы действительно грандиозные. Различные аналитики и инвест-дома оценивают справедливую капитализацию компании в 75-150 млрд. руб, что соответсвует апсайду 70%, согласно консенсус прогнозу и свидетельствует о инвест. привлекательности акций компании. Инфографика взята из официальной презентации компании. Не является индивидуальной инвестиционой рекомендацией.