💿 Северсталь не повторит печальную участь ММК? Высокая ставка и отмена льготной ипотеки ударила по металлургам. Это уже факт. Глянем на операционный отчет и оценим перспективы. 📊 Какая ситуация в III квартале по производству и продажам? 🔹Производство стали и чугуна снизилось на 8% и 11% соответственно. Причиной стал ремонт конвертерной печи. Благо, что он уже завершен в этом квартале. 🔹Продажи горячекатаного проката выросли на 10% — до 0,94 млн тонн, а сортового — на 37% и составили 0,26 млн тонн. Результат частично связан с консолидацией А ГРУПП. 🔹Чугуна и слябов было продано на 65% меньше из-за ремонта домны. Продукция с высокой добавленной стоимостью показала рост продаж на 5%. Ее доля в структуре продаж едва превышает половину. 📉 Как эти результаты отразились на финансах? Выручка показала рост на 14% — до 219,1 млрд руб. на фоне роста продаж и повышения доли готовой продукции. 👉 EBITDA упала до 64,9 млрд руб. (-9%). Рентабельность EBITDA снизилась до 30% (-7 п.п.). Северсталь исторически демонстрировала самую высокую рентабельность в секторе. После восстановления работы домны ожидаем нормализации маржинальности. Чистый долг/EBITDA находится в отрицательной зоне. У компании самая высокая оценка в секторе: EV/EBITDA 3,6x и P/FCF 13,3x за последние 12 месяцев. Операционный денежный поток составил 147,7 млрд руб. за девять месяцев (+8%). Капитальные затраты увеличились до 66 млрд руб. (+83%). 🟡 Какие будут дивиденды? Свободный денежный поток (база для дивов) уменьшился на 9% и составил 41,5 млрд руб. Причиной стало увеличение инвестпрограммы. Она выросла в 2,2 раза — до 32 млрд руб. Совет директоров рекомендовал дивиденды за III квартал в размере 49,06 руб. на акцию. Дивдоходность почти 5% к текущей цене. ⭐️Мнение GIF Северстали удалось продемонстрировать неплохие продажи из-за консолидации результатов А ГРУПП. Снижение производства в III квартале было вызвано ремонтом домны и в будущем не окажет давления на операционные результаты. В увеличении расходов на инвестпрограмму мы видим главный риск для будущих дивидендов в конкуренции со вкладом. CHMF

🍅 Русагро — защитный актив без рисков санкций и девальвации? Сегодня компания поделилась результатами за III квартал и 9 месяцев 2024 года. Русагро планирует свой переезд в РФ. Стоит ли докупать такой бизнес в портфель? 📈 Выручка в III квартале выросла на 6% г/г — до 82,8 млрд руб. 🧈 Масложировой бизнес составляет 56% от выручки. Сегмент вырос на 17% — до 46,6 млрд руб. В III квартале производство сырого масла выросло на 48% до 250 тонн. 🥩 Мясной сегмент — 16% от выручки. Здесь рост на 5% — до 13,5 млрд руб. Результату помог рост цен. Объем реализации на прежнем уровне. 🍬Сахарный бизнес составляет 14% от выручки. Сегмент припал на 11% — до 11,9 млрд руб. При незначительном росте производства подвела реализация (минус 6%). Влияние временного запрета на экспорт сахара в июле и августе 2024 года. 🌾 Сельскохозяйственный бизнес имеет долю в 13% от выручки. Сегмент снизился на 12% — до 10,8 млрд руб. Здесь стоит отметить два фактора: — Объем реализации зерновых культур упал в 2 раза — до 220 тыс. тонн. Повлияло снижение урожайности и резервирование объемов для отгрузки в IV квартале. — Объем реализации сахарной свеклы сократился на 7% — до 1023 тыс. тонн. Также отразилось снижение урожайности. ⭐️Мнение GIF Русагро — стабильный бизнес и в некотором смысле защитный. Правда, выручка растет темпами ниже инфляции, и компания не может платить дивиденды, так как все ещё не переехала. На примере X5 переезд может занять длительное время. 🤔 Поэтому не очень понятно, зачем инвестировать в компанию, которая растёт медленнее инфляции и не платит дивиденды. AGRO

☕️ 21 октября. Статус на утро Средства на депозитах юрлиц растут третий месяц подряд. В сентябре этот рост ускорился. При нынешнем размере ключевой ставки такое размещение средств гораздо выгоднее для компаний, чем инвестиции в развитие производства. 🤑Индекс утром подрос — 2 764 (+0,43%). 💲Доллар в понедельник подрастает — 96,35 руб. (+0,43%). 📈 Растут • PLZL Полюс +1,19% • AGRO Русагро +1,14% • HYDR РусГидро +0,63% 📉 Падают • POSI Позитив -0,47% • RUAL РУСАЛ -0,19% • MTLR Мечел -0,17% 🗞Новости 🟠Минфин планирует вывести на IPO до 10 компаний. Первой станет институт развития Дом. РФ. Акции продадут на бирже уже в 2025 году — Ъ 🟠Спрос на ипотеку на рынке новостроек крупнейших городов России снизился до 60% — ТАСС 🟠Участники второго этапа обмена ГДР Софтлайна получили свыше 10,2 млн бонусных акций. В результате обмена free-float составит около 19% — Компания