💤 Итоги дня 19 ноября 🥃 Геополитика продолжает заказывать музыку на российском рынке. Инфляция и ожидания по ней тоже не в пользу роста. По технике индексу нужно удержать уровень в 2540 пунктов. 🤑Индекс всплакнул и припал — 2 630 (-3,32%). 💲Доллар пошел в рост — 100,57 руб. (+0,82%). 📈 Растет только • SNGSP Сургутнефтегаз прив. +1,69% 📉 Падают • FEES Россети -5,06% • SELG Селигдар -4,59% • MTSS МТС -4,46% • MSNG МосЭнерго -4,44% • SNGS Сургутнефтегаз -4,09% 🗞Новости 🟠Ростелеком отложил IPO свой облачной дочки РТК-ЦОД. При текущей конъектуре IPO дочки — вопрос не ближайшей перспективы — ИФ 🟠Т-Банк за 10 месяцев 2024 года увеличил чистую прибыль по РСБУ на 36% — до 50 млрд руб. Росбанк — на 42% — до 46 млрд руб. — ИФ 🟠Менеджмент Группы Астра рекомендует направить на дивиденды за 9 месяцев 550 млн руб. — ИФ

💻 АСТРА. ВОТ КАК ДОЛЖНЫ РАСТИ IT-КОМПАНИИ! За 9 месяцев компания выдала мощный результат. Отгрузки увеличились почти В ДВА РАЗА — до 10,1 млрд руб. Смотрим на отчет и расскажем, в чем секрет успеха «конкурента» Microsoft. 📈 Благодаря масштабированию бизнеса и развитию продуктово-сервисной экосистемы ВЫРУЧКА АСТРЫ ВЫРОСЛА НА 83,7% — 8,6 МЛРД РУБ. Большинство IT-компаний зарабатывают основную прибыль в IV квартале. По отчету видим, что часть отгрузок переехала в III квартал из-за востребованности продукта. В IV квартале ждем еще около 50% отгрузок. Рентабельность операционной прибыли за 9 месяцев снизилась с 26,3% в 2023 году до 18,6% в 2024 году. Связываем этот результат с инвестициями в персонал и ростом маркетинговых расходов. 🔼 Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 года выросла на 50,6% — до 2 млрд руб. Могло быть и больше, но вмешался рост финансовых расходов. Они увеличились в 2 раза и составили 1 млрд руб. ‼️ ВЫСОКАЯ СТАВКА НЕ ПОМЕХА, КОГДА НЕТ ДОЛГОВ! Общий долг группы в III квартале сократился примерно на 300 млн руб. ND/EBITDA = 0,2х против 0,3х в прошлом квартале. А вот денежный поток в течение 9 месяцев 2024 года оставался под давлением роста инвестиционных затрат и расходов на M&A сделки. За период он составил 0,5 млрд руб. против 1,8 млрд руб. годом ранее. 💻 Также в III квартале Астра выпустила обновленную версию Astra Linux 1.8 и ряд новых продуктов. ⭐️Мнение GIF Результаты бизнеса выглядят довольно уверенно. Планы по удвоению выручки к 2025 году вполне достижимы. Поэтому сохраняем позитивный взгляд на акции компании и ждем результатов за IV квартал 2024 года. ASTR

🚗 Европлан пошел на замедление? Что ждать от бизнеса? Объем нового бизнеса* компании вырос всего на 8% г/г — до 184,7 млрд руб. Главный вопрос — как бизнес живет с такой высокой ставкой? Процентные доходы выросли на 61% — до 39,7 млрд руб. На первый взгляд это неплохо. Однако и процентные расходы выросли опережающими темпами на 75% — до 21,1 млрд руб. ☝️ В ЭТОМ И ЕСТЬ ПРОБЛЕМА: ПРОЦЕНТЫ ПО КРЕДИТУ ВЫРОСЛИ, А ПО ЛИЗИНГОВЫМ ДОГОВОРАМ — НЕТ. Не все так плохо. Чистый процентный доход прибавил 48% — до 18,6 млрд руб. Бизнес компании вырос быстрее, чем процентные расходы. Непроцентный доход вырос на 25% — до 12,6 млрд руб. 📈 Даже при залоговой системе кредитования резервирование выросло в 3,8 раз — до 4,2 млрд руб. Чистая прибыль за 9 месяцев выросла всего на 6% — до 11,3 млрд руб. Причиной стал разовый перерасчет отложенного налога на прибыль из-за роста налоговой ставки с 20% до 25%. Компания получила дополнительный расход в 2,1 млрд руб. 👉 Европлан эффективно работает с непроцентными расходами. Косты по зарплатам выросли всего на 18% — до 5,1 млрд руб. при росте персонала примерно на 12%. Соотношение затрат и доходов (CIR) составило 27,7%. Это сильно лучше таргетированных значений в диапазоне 30-32%. ⭐️Мнение GIF Европлан — одна из самых эффективных лизинговых компаний с рентабельностью (ROE) на уровне 32% при P/B=1,4х. Однако в ближайшем будущем высокая ставка приведет к замедлению темпов роста бизнеса. Поэтому менеджмент решил выплатить 6 млрд руб. дивидендов вместо 3 млрд руб. — 50 руб. на акцию для сохранения высокой рентабельности. Нам нравится бизнес и менеджмент. На начале цикла снижения ставки Европлан будет одним из главных бенефициаров. * Новый бизнес — это стоимость переданных в лизинг автомобилей. LEAS