Почему акции ИТ дорожают и что будет дальше  технологического сектора США в этом году растут быстрее рынка из-за ожиданий смягчения политики ФРС. Аналитики считают, что такое ралли оторвано от реальности, но прогнозируют дальнейший рост сектора. Акции технологического сектора США в этом году растут быстрее рынка из-за ожиданий смягчения политики ФРС. Аналитики считают, что такое ралли оторвано от реальности, но прогнозируют дальнейший рост сектора. После масштабного обвала в 2022 году акции технологического сектора США с начала года находятся в растущем тренде. Индекс NASDAQ Composite с января по конец марта прибавлял до 15%, в то время как индекс широкого рынка S&P 500 вырос всего на 6,5%. При этом весь американский рынок вырос только за счет бумаг технологического сектора — именно акции компаний крупной капитализации, таких как Apple, Microsoft и Meta* (деятельность компании признана в России экстремистской и запрещена), обеспечили рост S&P 500. Рост технологических акций с начала 2023 года: {$META} +74% $AAPL +24% $NVDA +80% $MSFT +17% $GOOGL +17% Технологический сектор США растет на ожиданиях смягчения денежно-кредитной политики ФРС. О возможности смягчения ФРС после года постоянного повышения ставки аналитики заговорили из-за замедления инфляции в США. Затем в марте произошел кризис в банковском секторе страны, вызванный высокими ставками, которые привели к обесценению государственных облигаций в портфелях банков. Стало очевидно, что высокая ставка негативно влияет на бизнес-среду в США. Эксперты в один голос признали необходимость смягчения ДКП. Кроме того, вероятность рецессии, если монетарная политика в стране не изменится, сохраняется. Американский ЦБ, который ориентируется на статистические данные по экономике страны, которые до сих пор выглядят очень сильными, на предыдущем заседании в марте ставку все же повысил, второй раз подряд сократив шаг повышения до 25 б.п. Ставка сейчас на уровне 4,75–5%. Рынок ожидает, что в марте ФРС также повысит ставку на 25 б.п. Безработица в стране сейчас на рекордно низком уровне, что дает возможность центробанку ужесточать свою политику. Весь 2022 год центробанк повышал ставку на 50–75 б.п., начав с 25 б.п. Повышением ставки власти США борются с рекордно высокой инфляцией, разогнавшейся в 2022 году. Почему рост акций не связан с финансовыми успехами техов В то же время аналитики отмечают, что рост технологического сектора сейчас оторван от реальности: многие ожидают значительного падения прибылей техов по итогам первого квартала. В пятницу в США стартует сезон отчетностей, и эксперты прогнозируют, что квартальная прибыль компаний технологического сектора окажется самой низкой с 2006 года. Почти 60% из 367 аналитиков, опрошенных Bloomberg, сообщили, что ралли в техах не имеет ничего общего с ожиданиями по прибыли компаний. По данным Bloomberg Intelligence, аналитики оценивают падение прибыли компаний S&P 500 в первом квартале на 8%. В то же время ожидается, что прибыли в технологическом секторе упадут на 15% из-за высокой инфляции и замедления спроса. Кроме того, аналитики считают, что акции технологических компаний сейчас дороги. По данным Bloomberg, $NDAQ NASDAQ 100 торгуется в 24 раза выше своей форвардной прибыли, что значительно выше его долгосрочного среднего значения на уровне 19 и такого же показателя для S&P 500 на уровне 18. Apple торгуется на уровне 27 своих прибылей (P/E), что выше среднего показателя компании за десять лет, равного 18. Microsoft также оценивается выше, чем средний долгосрочный показатель — сейчас P/E компании на уровне 31,43. Эти мультипликаторы обеих компаний выше общего показателя для компаний из индекса NASDAQ 100 (23,72), в который входят 100 крупнейших компаний, торгующихся на NASDAQ. Meta* — деятельность компании признана в России экстремистской и запрещена. src: РБК