#gazp Наконец хомяки дождутся своего счастья )

#spx #sp500 #ust #margincall Еще один интересный график от Майкла Лебовица, который иллюстрирует (теоретическое) запаздывание от повышения ставок ФРС по федеральным фондам на реальную экономику (эффективная ставка по федеральным фондам). Этот эффект происходит по причине того, что большая часть долга имеет фиксированную процентную ставку, поэтому чтобы изменения вступили в силу необходимо дождаться погашения одних и выпуска других трежерис. Соответственно, в данный момент эффективная ставка по федеральным фондам находится в районе 2,5%, но даже этого хватило, чтобы региональные уже банки начали банкротиться при первых проблемах с ликвидностью. На второй картинке иллюстрируется уровень маржинального долга на фондовом рынке США по данным агентства FINRA. Для наглядности график был инвертирован и совмещен с S&P500. На нем хорошо видно, насколько сильно фондовый рынок закредитован благодаря десятилетию низких ставок. Но за прошедший период с марта 2022 года скорость изменения процентных ставок была в 2 раза выше, чем за любой предыдущий период, начиная с 1981 года. Таким образом, сочетание огромной кредитной задолженности и самой агрессивной ДКП за последние 40 лет представляет довольно высокую угрозу для фондовых рынков, и лишь вопрос времени, когда процентные ставки окажут реальное влияние на экономику.

Интересный график приводит Майкл Лебовиц в статье "Janet Yellen Should Focus On HOPE": "Занятость часто является последним экономическим показателем, который дает сбои. Компании часто предпринимают другие меры по сокращению расходов, прежде чем увольнять сотрудников. Увольнение сотрудников обходится не только дорого, но и может быть очень разрушительным и беспокоящим оставшихся сотрудников. Прежде чем компании увольняют сотрудников, мы часто видим, как они сокращают среднюю продолжительность рабочей недели и заработную плату. Пока признаков того, что это происходит, немного. Довольно часто безработица не увеличивается до тех пор, пока не начнется рецессия. На приведенном ниже графике уровень безработицы сравнивается с периодами рецессии. Рецессии начинаются в течение нескольких месяцев после циклического минимума уровня безработицы. Безработица, как правило, резко возрастает, как только начинается спад." Резюме: в феврале уровень безработицы составил 3,6%, что на 0,2% выше предыдущего месяца. Отчет по безработицы за март выйдет 7 апреля, если цифры окажутся значительно выше прогнозных 3,6%, то уже можно будет смело говорить о начале рецесии.