"МЕХАНИЗМ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ ПРИ ВЫХОДЕ НА IPO" 📊В этом году у нас осталось только одно новое размещение - это МосГорЛомбард (ВВ-). До этого данный эмитент был только представлен на рынке долга. К слову, я их облигации никогда не держа и обходил стороной. В последнем IPO $SVCB получилось забрать +26% и я думал, что интерес к новому IPO подстегнет инвесторов, но нет, переподпиской не пахнет. Поговорим о ценообразовании. 📝Выход компании на открытый рынок является важным этапом в ее развитии, позволяя привлекать дополнительные инвестиции и обеспечивая доступ к капиталу для роста и развития. Механизм ценообразования акций при выходе на IPO проходит через несколько этапов, начиная с подготовки и заканчивая первичной торговлей на бирже. 1. ПОДГОТОВИТЕЛЬНЫЙ ЭТАП: • Компания выбирает инвестиционных банкиров и других консультантов для помощи в подготовке к IPO; • Оценка компании проводится для определения ожидаемой рыночной стоимости компании и цены акций; • Создается проспект, в котором содержится информация о компании, ее деятельности, финансовом положении и планах на будущее; • Определяется размер предлагаемого пакета акций и ценовой диапазон для предстоящего размещения. 2. МАРКЕТИНГ: • Проходят презентации компании и встречи с потенциальными инвесторами (фонды, институциональные инвесторы, частные инвесторы); • Формируется спрос на акции, и определяется степень заинтересованности инвесторов. 3. БУКБИЛДИНГ: • После маркетинга инвестиционные банкиры и компания определяют окончательную цену акций, которая будет предложена на рынке; • Происходит распределение акций между акционерами, так называемая Аллокация. 4. РАЗМЕЩЕНИЕ И ПЕРВИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ: • Проводится размещение акций по цене, установленной на финальном этапе формирования цены; • После IPO акции начинают торговаться на бирже, и их цена формируется в зависимости от спроса и предложения на рынке. 🔍При определении Ценового диапазона используют различные методологии оценки стоимости компании: • МЕТОД ДИСКОНТИРУЕМЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ. Данный метод основывается на дисконтировании будущих денежных потоков компании для определения их приведенной стоимости. Этот метод оценки стоимости учитывает предполагаемые будущие доходы компании и уровень риска, связанный с инвестированием в нее. Как правило дает более консервативную оценку компании и является ориентиром верхнего диапазона; • МЕТОД ОЦЕНКИ МУЛЬТИПЛИКАТОРОВ. Аналитики оценивают мультипликаторы схожих компаний из одного сектора, или средний мультипликатор сектора. Основным мультипликатором является - EV/EBITDA - обеспечивает более четкую картину операционных показателей, так же он устраняет эффект различных систем налогообложения, долговой нагрузки и тд. Так же Аналитики учитывают показатель P/E; 💰ЗАТРАТЫ НА IPO ДЛЯ ЭМИТЕНТА: • Оплата налогов и иных обязательных взносов; • Оплата услуг андеррайтеров; • Оплата услуг инфраструктурных институтов, в т.ч. (биржи, НКЦ, НРД); • Оплата услуг прочих участников процесса IPO (юр. консультант, фин. консультант, аудиторы и тд.); • Оплата услуг юридического консультанта; • Затраты на проведение рекламной компании, раскрытие информации и проведение встреч с инвесторами; • Расходы на реорганизацию систем управления и контроля, финансовых потоков, продвижение бренда компании, формирование отчетности по МСФО; • Прочие расходы (печать информационного меморандума, официальный перевод документов, почтовые расходы). 🔥Таким образом, механизм ценообразования акций при выходе на IPO проходит несколько этапов, начиная с подготовки и заканчивая первичной торговлей на бирже. Выход на биржу для эмитента может быть довольно затратным и составлять от 5%, а в некоторых случаях до 20% от размера привлеченных инвестиций. Далеко не все компании готовы позволить себе такие расходы, но при правильном выполнении может обеспечить доступ к капиталу для будущего развития компании. #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #пульс_учит #первичное_размещение