Лукойл vs другие нефтяники: какие идеи? Лукойл закрыл дивгэп за 5 дней - это исторически самая сильная голубая фишка на закрытии собственных дивидендов. Идея в том, что у компании есть крупные держатели, которые выкупают любые просадки (раньше так делал Сечин с Роснефтью), они же перекладывают весь свободный кэш обратно. Что имеем сейчас? Бумага подошла к уровню в 7000 руб. за акцию: стоят сейчас 4,2 EV/Ebitda - это недорого, но и не дешево: ➕Нефть скорее в нисходящем тренде, но выше, чем в прошлом году: реализует в Urals = 67,4$ (+7% г/г) за баррель. Компания не так чувствительна к падению цен как Роснефть и Русснефть. ➕девал играет на руку: экспорт в юанях/долларах => тут тоже получают около 4-5% роста выручки исходя из средних значений рубля за год. Когда мы стоили 8000 за акцию, курс был ниже. ➕Сохранят поставки в венгрию: не потеряют 12% от объемов, потребляемых Венгрией за год. ➕Forward дд 15% - все еще относительно привлекательно, дальше разберём какой дивиденд у других игроков. ➖История с продажей завода ушла: власти Болгарии не имеют информации о продаже НПЗ => разового прироста ЧП, который ушел бы в дивиденд не увидим. ➖Выкупа у нерезидентов не увидим: могли выпустить навес + купить бумаги с дисконтом.Тут структурные ограничения на сделки с бумагами. Может в будущем раскроется история. Ребята из Роснефти не видят, что в ближайшее время им дадут это сделать. МТС, кстати, если помните смогли) ➖Санкции + ограничение ОПЕК на добычу: теряют объемы и рынки, где могли бы реализовывать сырье + сейчас есть дорогая логистика на эту же реализацию. Что важно рынку? а)Чувствительность на потенциально падающую цену на нефть. Меньше всего страдает Транснефть и сургут. Смешанный тип (добыча/обработка): Татнефть, Газпромнефть, Лукойл, Башнефть Сильнее всего страдают (доля добычи больше): Роснефть и Русснефть. Б)Див доходность и оценка: - Роснефть. Forward дд 2024 = 11,3% (уже дали 6,3%) EV/Ebitda = 2,9. Рынку уже такое неинтересно: восток ойл - единственный шанс поехать выше, но раскрытие нескоро. Сечин выкупает, но брать актив с такой дд уже не вижу смысла. Тут еще и в отчете много налоговых переоценок было. По 607 смотрю шорт, по 540 присмотрюсь к покупке. - Лукойл Forward дд 2024 = 15,5% (уже дали 7,34%) EV/Ebitda = 4,2. Базовый апсайт на 2-3 месяца 8000, но, опять же, компания падала слабее рынка и держится на акционерах: это не топ пик. 6800 смотрится норм. - Транснефть. По текущим уже дают 11,5%. Рынок забыл как им повысили налоги и выкупил почти всю просадку?) Это уже скорее кандидат на шорт. Уровень 1146 ложно кольнули, если ниже него на объемах закроемся - скорее к ретесту 1050 поедем. - Татнефть. Forward дд 2024 = 13% (9% уже дали) EV/ebitda = 3,6 Тут может быть повышенный payout, поэтому интересно около 600 взять. - Газпром нефть. Forward дд 2024 = 15,3% (уже дали 8,3% от текущих) P/E = 4,5. В целом топ пик по сектору сейчас: если вернемся ближе к 580-590 присмотрюсь. Резюме: Выбирая сильные компании в секторе мне важно, чтобы была какая-либо неэффективность (например, акция выросла слабее рынка) - сразу отметаю здесь Лукойл, Роснефть и Транснефть - 2 и 3 кандидаты на более быстрое охлаждение. Башнефть очень сильно подвержена падению ЧП на налоговых переоценках - не рассматриваю. Татнефть и Газпромнефть интересны пониже, но как и Лукойл в среднесроке смотрятся норм. Наверное сейчас мой пик в секторе - это Сургут обычка и преф (если дадут пониже), так как они все еще отстают от валютной переоценки, которая может их задрайвить. Обычка сильно отстает от брата, хоть идея уже начала отработку. P.S: Приложил график Лукойла, видно как цену держат и выкупают над зоной 6500-6600. Умные ребята продают ближе к 7000 и снова ждут пониже. P.P.S: бензин с высоким октановым числом у них самый хороший! Больше интересного в профиле ✅ Нажимая «подписаться» вы увидите новые посты первым и поддерживаете автора ✍️ Спасибо 🙏 $LKOH $SNGS $TATNP $SIBN $TRNFP $ROSN