Ритейлеры. Обзор сегмента: какие бумаги сейчас интересны? В эпоху высоких ставок ритейл индексирует цены на товары и органически растет за счет физиков, но как делать ставку на ритейл, когда одна компания кидает второй раз миноров, а вторая переезжает? Разберемся. 1)Магнит: разочаровали рынок. -В начале июня не увидели выплаты дивиденда, который ждали: ожидание: 1000 руб. на акцию (~13,8%) при том, что кэшем имели подушку для дивиденда в 2000 руб. => половину могли дать, но выплатили только 412 руб. Допустим, объяснили это направлением денег на погашение долга. -Вчера увидели продление договора РЕПО: оттянули срок оферты на год, под событие зашло много спекулянтов Сохранили кэш, который направят на обслуживание долга. Условия Мосбиржи для возвращения в 1-й эшелон не выполняют и действуют против интересов миноров, при этом показатели тоже падают: -Выручка 1,45 трлн. руб (+18,8% г/г) -Чистая прибыль 22,4 млрд (-39,9% г/г) Слабо, хоть и тратят много кэша на открытие точек в секторах неразвитой розницы, но делают это в угоду доходности => падающее ROE в 22,4% (-0,3 пункта г/г при растущей инфляции) + Capex делает х2 г/г. ND/Ebitda = 2,7 - долг большеват. Стоят 4,6 EV/Ebitda - дорого при дешевом рынке. 2)Ждём Х5? Сегодня дали гайденс по росту выручки на 24-25% в 2025г - куда лучше, чем у магнита. Из-за задержания судебного решения старт торгов будет в январе-феврале. -Утвердят новую дивидендную политику на факту переезда (могут давать ~13-15% дд) -Навес будет, но склоняюсь к тому, что его будут выкупать как в HH и Тинькофф после переезда, поэтому спустя несколько часов перед стартом торгов будет интересно купить. За полугодие цифры крутые: -Выручка 965,5 млрд руб. (+25% г/г) -ЧП 73,6 млрд руб. (+21,6% г/г Сравните цифры с Магнитом) Стоят 4 EV/EBITDA (на 0,6 меньше Магнита). 3)Лента: оптимально сейчас. После реструктуризации, спустя 2 года проблем, показывают крутые цифры: бизнеса пошла на пользу: -Выручка 413,6 млрд руб. (+61% г/г) -ЧП 10,3 млрд руб. (Против убытка г/г) Получаем следующее: -Растущее количество точек на 10%/год (300 магазинов), покупка сетей магазинов +снижение долга: сейчас forward ND/Ebitda 2024г. = 1,5 (-1,3 пункта год к году). -сейчас стоят даже дешевле Х5 (хоть и рисков больше): 3,9 EV/Ebitda. Апсайт от текущих тут 40-50% если выполнят гайденс по выручке в триллион + ЧП в 20-24 млрд руб. Не нравится только ликвидность акций и долговые риски (стратегия развития весьма агрессивная). На 3-5% от депо как ставка на ритейл - круто. 4)Интересные уровни: Магнит (график 1): зона покупок 4200-4450. В моменте тестируем психологические 5000. Лента (график 2): идем в глобальном нисходящем тренде, нужно пробивать его вверх (~1150). В зоне покупок 940-1000 интересно для меня. P.S: я в Воронеже в гостях у Элемента. Постараюсь рассказать все в скором времени. Вы можете подписаться, чтобы быть в курсе всех новостей и идей, а я продолжу радовать вас аналитикой 🤝 Кстати, больше идей и статей в профиле! 🥸 Спасибо 🙏 MGNT LENT FIVE@GS

​​Утренний обзор: что ждать от рынка? Вчера индекс Мосбиржи вырос на 1,2%: и снова нефть… Байден заявил об обсуждении с Израилем атаки на нефтяные объекты Ирана.Конечно, это слух, да и мы знаем, что игра инфоповодами вокруг Ближнего востока и США - обычное дело. К тому же, Байден не в президентской гонке и сказать может что угодно. В любом случае, взлет нефти на 5% при слухах от Байдена - штука противоречивая: 78$ пока что держит как сопротивление. Пока что эскалация - это единственное, что держит нефть. Любая остановка в накаливании => откат бочки, как и откат рынка, ибо он слаб без девала и нефти. Акции: 1)Мосгорломбард: операционка за 9 мес. -Выручка: 5,4 млрд руб. (х4,5 г/г) -Портфель: 1,5 млрд руб. (х1,5 г/г) -Заемный портфель структурирован из золотых активов, а золото на хаях => рост рентабельности бизнеса. -Растет качество заемщиков: количество залогов, которые лежат в ломбарде более 90 дней сократилось практические вдвое (с 34% до 18%). -Двигают ритейл направление (от инфляции бизнес выигрывает) + проходят М&А. -Оценены в 6 прибылей: в целом недорого. Не нравится маленькая ликвидность + такие цифры вызваны эффектом низкой базы. Сектор стереотипно не может привлечь много денег (я так наступил на грабли с займером). По 2,3 готов взять в портфель. 2)Соллерс: ослабление результатов. Показали результаты за 9 мес: -Продажи +17,8% г/г (-23,3 пункта по отношению к росту, показанному за 6 мес. текущего года). В годовом выражении спрос в 3-м квартале продолжил рост, но напрягает динамика в сентябре: УАЗ’ов, которые являются главным продаваем продуктов купили на 30% меньше. Бизнес страдает от высоких ставок, так как покупательская способность и нужда купить машину падают. Стоят 5 прибылей: forward дд за 2024г. = 12-13%. Норм, но не в текущих реалиях. 3)МТС: нарушение. ФАС обвинило в нарушении законодательства из-за повышения цен связи на 8%. Как итог: получили указание вернуть кэш, который был получен для бюджета «незаконно». Номинально могут потерять порядка 15 млрд руб. (8% от доходов за 5 месяцев) = 1/3 от ЧП за 1ПГ 2024г. Новость негативная: ROE и так была слабая (4,2%) + есть долг в 120% от капы, который нужно будет рефинансировать до конца года = ) еще + к без тому растущему капексу. Но есть и плюс: стоят дешево + круто интегрируются с МТС-банком. Сейчас из позиции вышел, после заседания планирую возвращаться. 4)Займер: сегодня дивгэп. Дадут 12,02 руб за 2кв 2024г, а это 6,7% (если так продолжат, около 26-27% дд могут дать). Компания не страдает от высоких ставок, но есть давление со стороны ЦБ на сектор в целом. С другой стороны, это может сыграть и на руку компании (условно, уйдут другие МФО и займер останется монополией). Стоят всего 3,5 Forward прибыли и при такой ДД - это очень дешево. Все еще интересно, хоть и неопределенности стало больше. 5)Делимобиль: последний день с дивидендом. Дадут 1 рубль на акцию, это менее 0,5%.В таких историях обычно отыгрывается идея, что гэпа попросту нет вообще и люди выкупают нот мгновенно. Пол процента спекулятивно забрать можно, такие спекуляции на маленькой дд частенько работают. Итоги: Закрылись на 2800 по индексу, нужно закрывать неделю выше желательно. Сегодня также смотрим на объемы и продажи: будут ли нерезиденты продавать акции до условных 16 часов? - акции с хэджом в виде шорта “IRUS” (Индекса ММВБ) держу. Сегодня последний день с дивидендом у НКХП и Делимобиля + дивгэп у Займера и Инарктики. Всем отличной пятницы! Если пост понравился и оказался полезным, не забывайте ставить реакцию и подписываться. Так, вы сможете видеть аналитику по различным инструментам в числе первых 😉 MGKL SVAV MTSS ZAYM DELI MXZ4 BRX4

🗞️ Экономические события 4 октября: 🎁 Праздники: 🇨🇳 Китай - Национальный день. Торгов не будет. ( CNYRUB ) 🚫 🌍 События: 3:30 - PMI в Гонконге 🇭🇰 ( HKDRUB ) (Важность: 6/10) ❕ 10:30 - Индекс деловой активности в секторе строительства Германии 🇩🇪 (Важность: 7/10) ❗️ 10:30 - Индекс деловой активности в секторе строительства Европы 🇪🇺 ( EURRUB ) (Важность: 8/10) ‼️ 10:55 - Выступление члена БА Пилла 🏴󠁧󠁢󠁥󠁮󠁧󠁿 ( GBPRUB ) (Важность: 6/10) ❕ 11:00 - Выступление вице-президента Бундесбанка Бух 🇩🇪 (Важность: 7/10) ❗️ 11:30 - Индекс деловой активности в секторе строительства Великобритании 🇬🇧 (Важность: 6/10) ❕ 12:00 - Число зарегистрированных автомобилей в Германии 🇩🇪 (Важность: 7/10) ❗️ 13:00 - Выступление члена ЕЦБ Сагуин 🇪🇺 (Важность: 8/10) ‼️ 14:00 - Уровень безработицы в РФ 🇷🇺 (Важность: 8/10) ‼️ 15:30 - Уровень безработицы в США 🇺🇸 ( USDRUB ) (Важность: 9/10) ❗️❗️❗️ 16:00 - Речь члена FOMC Уильямса 🇺🇸 ( $SFU4 ) (Важность: 8/10) ‼️ 20:00 - Число активных буровых установок в США ⛽️ ( BRX4 ) (Важность: 7/10) ❗️ 🇷🇺 РФ: 🚚 NKHP — НКХП: Последний день с дивидендом 30,43 руб. на акцию (❗️) 🚗 DELI — Делимобиль: Последний день с дивидендом 1 руб. на акцию (❗️) 🌠 AQUA — Инарктика: Дивидендный гэп 10 руб. и закрытие реестра (❗️) 💵 ZAYM — Займер: Дивидендный гэп 12,02 руб. и закрытие реестра (❗️) ——————————————————— При трейдинге важно понимать, когда сделка попадает под возможное влияние новостного фона, именно тогда, в случае негативного/позитивного фона, технический анализ может перестать работать.〽️ Спасибо за внимание 🙏 Если я был полезен - не забывай перейти в профиль и подписаться 😉