📌 Алексей Громов Директор по энергетическому направлению Института Энергетики и Финансов дал интервью… 1️⃣ Основные тезисы по трубопроводному газу: 👉 Анализирую перспективы российского трубопроводного газа на зарубежных рынках, считает, что до 2030 год российский газ почти полностью уйдет с европейского рынка. 👉 В 2021 году экспорт в ЕС трубопроводного газа (поставщик GAZP Газпром) составлял 144 млрд м3/год, прогноз Института на 2030 год поставки сохранятся на уровне не более 15 млрд м3/год. 👉 “Сила Сибири” 38 млрд м3/год выйдет на проектную мощность в конце 2025 года, Дальневосточный маршрут с Сахалина выйдет на проектную мощность в 2027 году и прибавит к экспорту ещё 10 млрд м3/год. Реализация проекта “Сила Сибири–2” со слов эксперта начнётся не ранее 2028 года, плюс строительство займет не менее 4 лет. 👉 Азиатский рынок не заменит выпадающие поставки в Европу по объёмам, при этом цены на азиатском рынке ниже Европейских. 👉 Так или иначе Алексей Громов считает, что дно российского трубопроводного газового экспорта практически пройдено. Сейчас обсуждаются новые газовые транс-каспийские газопроводы на рынки ближнего востока в том числе Иран, так же поставки в дальнейшем будут наращиваться на растущие внутренние рынки в Казахстан и Узбекистан. 👉 Средняя оптовая цена на газ для внутреннего российского потребителя составляет 6000 рублей или 60$, чтобы обеспечить приемлемый уровень рентабельность на внутреннем рынке необходимо повысить цену не менее чем на треть на 33%, этим и обусловлено у Газпрома отсутствия желания развивать внутренний рынок. 👉 Сейчас рентабельность распределительных газовых компании при текущих ценах около нулевая. 👉 Алексей Громов считает, что правильный путь – это выделение газораспределительных компаний из орбиты Газпрома, по аналогии энергосетей. Правильный путь по двум причинам, первое, выделение или продажа газораспределения поможет Газпрому уменьшать свой огромный консолидированный долг, второе, сами газораспределительные компании без материнской структуры станут более рентабельными. 👉 Консолидированный долг Газпрома более 6 трлн рублей и это превышает норматив в 25% собственного капитала всего банковского сектора РФ. 2️⃣ Основные тезисы по рынку СПГ: 👉 Российский рынок СПГ востребован. На краткосрочном горизонте, статистика за 8 месяцев показывает рост российского СПГ на 7% и это не смотря на остановку поставок с Артик СПГ-2. 👉 Основной поток российского СПГ – это 75% поставляется на европейский рынок. Отсюда и основной риски – это введение эмбарго на поставки российского СПГ, риски возрастают после 2026 года, так как вводятся большое количество СПГ терминалов в Катаре и США. 👉 Проблемы с газовозами ледового класса – это сложная проблема. Судоверфь “Звезда” может производить такие газовозы, но 40% оборудования для них — это импортное оборудование. Проблема с газовозами у Новатэка NVTK решится, но займет намного больше времени. ❗ В итоге, у эксперта очень объективный и глубокий взгляд на весь газовый рынок. Но в такой ☝️ модели развития событий долгосрочное инвестирование в акции Газпрома сомнительны, опять длительные стройки и соответственно огромный CAPEX с непонятными на данным момент перспективами. Новатэк смотрится интереснее, даже без запуска АртикСПГ-2 компания продолжает наращивать поставки СПГ потребителям. Ещё стоит отметить один ВАЖНЫЙ момент – это сценарий выделение газораспределительных компаний. При таком развитии событий газораспределительные компании становятся достаточно интересными для инвестиций, но это уже отдельная тема для обсуждения. ⚠️ Напомню, что сейчас на внебиржевой секции ОТС Московской биржи торгуются несколько газораспределительных компаний – это $VOGZ ГР Воронеж, $KLOG ГР Калуга, $SROG ГР Саратовская обл, $TUOG ГР Тула, $TVEO ГР Тверь, $GSRB ГР Уфа. P.S. не все газораспределительные компании представлены в терминале Тинькофф инвестиции. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #обзор #акции

📌 Альфа-Инвестиции опубликовала дивидендный календарь на октябрь… Максимальный дивиденд за первое полугодие увидим априори в нефтянке, TATN Татнефть див доходность 6%, SIBN Газпромнефть див доходность 7,4%. Ещё летом так же Альфа-Инвестиции проанализировали скорость закрытия дивидендных ГЭПов. Они утверждали, что в закрытие ГЭПа прослеживается корреляция: чем больше средний размер ГЭПа, тем ниже доля закрытых ГЭПов. Небольшие ГЭПы менее 2,5%, могут быть закрыты за один день в рамках обычной рыночной волатильности, а в больших ГЭПах результаты оказываются намного хуже, закрываются на следующий день всего 36%. ❗ Исходя из своей практики скажу главное, что значительным фактором при закрытии дивидендного ГЭПа является общая динамика рынка. На растущем рынке, существенные ГЭПы закрываются на порядок быстрее, чем, когда падает. Кто уходит на дивидендную отсечку очень ВАЖНО учитывать общее рыночное настроение. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #дивиденд #обзор

📌 Ну что же торговая неделя подошла к концу. На следующей недели анонсирован выход на IPO Arenadata, во вторник увидим котировки в стакане… Разместятся акции почти уверен, что по верхней границе ценового диапазона и это 95 рублей за одну акцию. Ну на открытии торгов у Arenadata, как говорится, будет два сценария… 1️⃣ Что говорит в пользу того, что акции уйдут на открытии вверх: 👉 Индекс московской биржи отскочил от локальных минимумов. Конечно не стоит пока рассчитывать на значительный рост широкого рынка акций, но сантимент на рынке изменился в положительную сторону. 👉 Компания роста и при этом выплачивает дивиденды. 👉 Мультипликаторы ниже чем в IT сектору: EV/EBITDA = 8,7 debt/EBITDA = 0,1 P/S = 4,3 P/E на порядок ниже ASTR Астры, POSI Позитива, DIAS Диасофта 2️⃣ А что если акции уйдут вниз❓ Давайте посмотрим на сколько критично, остаться “долгосрочным” инвестором в акциях компании… Aranadata растем темпом 50% и это во многом благодаря импортозамещению (цифровой трансформации), которое как мы знаем из национальных целей развития России продлится до 2030 года. Дивидендная политика компании предполагает дивиденд не менее 50% от скорректированной прибыли при соотношении чистый долг/скоррект. прибыль < 2. Долг отсутствует как писал выше ☝️ debt/EBITDA=0,1. При выплате в 50% от скорректированной чистой дивиденд на горизонте до 2030 года смотрится интересно. ❗ Но выплаты могут быть и выше 50%, например, за 2023 год дивиденд выплатили более 50% прибыли. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #обзор #ipo #data