📌 Московская биржа… Если сравнить график капитализации компании и диаграмму прибылей, напрашивается вывод, что любую просадку в акциях компании можно смело выкупать. Во все кризисные периоды MOEX Московская Биржа продолжала генерить доход как от основной деятельности, так и через процентные доходы просто в разных соотношениях. Судя по динамике прибыли можно сказать, что чистая прибыль в течении года распределяется относительно равномерно, но тем не менее начиная с 2021 года Московская Биржа во втором полугодие зарабатывало больше нежели в первом. Рост прибыли второго полугодия относительно первого: 2021 год на 3,5% 2022 год на 28% 2023 год на 23% Компания способна сгенерить за текущий год чистую прибыль не менее 85-90 млрд рублей. Уставный капитал компании 2 276 401 458 штук акций, выходит при такой ☝️ норме прибыли и при текущих котировках форвардный мультипликатор P/E=5,2 Значит стоимостной мультипликатор P/E=5,2 при историческом темпе роста прибыли выше 20%, ну могу сказать однозначно, что такого низкого мультипликатора у Московской бирже ещё не было. 💰 Что касается дивиденда… Дивидендная политика 50% и это нижняя граница, могут и больше. Так или иначе даже по нижней границе дивидендной политике можно ориентироваться на дивиденд по результатам года на уровень 19 рублей. ❗ В будущем при снижении ключевой ставки ЦБ процентные доходы буду снижаться, но снижение прибыли по процентным доходам возможно компенсируется ростом комиссионных доходов. Такой сценарий мы уже видели в далеком 2014 году, когда ставка была поднята до 17% и потом относительно равномерно снижалась на протяжении 5 лет. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #мосбиржа #дивиденд #обзор

📌 Возвращаясь к теме HEAD Хедхантер… Как писал ранее, отчет компании за третий квартал приятно удивил. Чистая прибыль за три квартала уже выросла на 26% относительно финансового результата за весь прошлый год, а впереди ещё четвертый квартал. Отчёт явно выше моих ожиданий. Теперь о будущем компании, если с текущим специальным дивидендом у Хедхантера все понятно, то теперь нужно понять, что будет дальше... Основной вопрос, какой денежный поток в виде дивиденда компания будет платить в будущем❓ За девять месяцев компания заработала 335 рублей на одну акцию, предположим, что четвертый квартал принесет ещё 115 рублей, что вполне реально даже если темпы роста снизятся. Тогда на конец текущего года суммарно уже 450 рублей на одну акцию. Несмотря на то, что исторический рост чистой прибыли компании за последние пять лет составляет около 50%, всё-таки возьмем более консервативный сценарий темпа роста прибыли пусть в 30%, значит за весь 2025 год компания заработает 585 рублей на акцию. Новая дивидендная политика Хедхантер подразумевает выплату на уровне 75 – 100% от годовой скорректированной чистой прибыли. Скорректированный показатель чистой прибыли у Хедхантер выше чем просто чистая прибыль компании, вот, например, возьмет текущий отчёт ⤵️ 👉 Чистая прибыль 16 890 902 тыс руб 👉 Скорректированная Чистая прибыль 17 794 595 тыс руб Тесть корректировка прибыли даёт ещё плюс 5% к чистой прибыли. Но даже без корректировки по прибыли и при направлении на дивиденд согласно своей дивидендной политике всё те же 75 – 100%, выходит Хедхантер заплатит 438 – 585 рублей на одну акцию за следующий 2025 год. Интересен ли этот ☝️ форвардный дивиденд❓ Это смотря как считать, при текущих котировках в 4466 рублей за акцию дивиденд за 2025 год даст доходность в 10 – 13%. Но если мы будем учитывать, и вычтем от текущей котировки уже зашитый в цене рекомендованный спец дивиденд в 907 рублей, то получается, что дивидендная доходность будет 12,3 – 16,4% за весь 2025 финансовый год. ⚠️ Р.S. И это ещё не всё, остаётся ещё небольшая интрига… На конференц-звонке менеджмент Хедхантера в лице финдиректора компании Григория Моисеева сделал пару интересных заявлений, в том числе относительно выплаты будущих дивидендов за 2024 год в начале 2025 года ЦИТАТА: “В целом мы ориентируемся, как сказано в нашей дивполитике, на выплаты дивидендов как минимум один раз в год и обсуждаем в принципе возможность платить два раза в год.” “Вопрос пока открытый и будет зависеть от результатов текущего года”. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #обзор #дивиденд

📌 Хедхантер HEAD раскроет результаты по МСФО за третий квартал уже в пятницу 15 ноября. Думаю, отчёт приятно удивит. Многие связывают рост доходов компании с дефицитом рабочей силы из-за СВО, может конечно так оно и есть. Но если смотреть прибыль в годовом разрезе, то существенный рост прибыли Хедхантер показал ещё в 2021 году, то есть до частичной мобилизации, которую объявили в сентябре 2022 года. Если смотреть на структуру выручки, то видно, что половину выручки приносят “Объявления о вакансиях”, на втором месте в структуре выручки – это продажи “Подписки на услуги” компании. В сентябре это года Гендиректор Хедхантер Дмитрий Сергиенков дал интервью и главный его тезис это – “в нашей стране больше никогда не будет дешевой рабочей силы, кадры нужно искать и за них нужно всё больше платить”. По мнению топ-менеджмента компании, если сейчас рынку труда не хватает примерно 2 млн специалистов, то к 2030 году эта цифра, удвоится, и это даже без какого-то значимого экономического роста. Всё это ☝️ я к тому, что те как говорят риски для компании, которые связывают с окончанием СВО и якобы выравниванием рынка труда, и как следствие снижение маржинальности компании МКПАО Хедхантер, думаю не актуальны. ❗Форвардный P/E=11 для растущего бизнеса и где исторический рост чистой прибыли за последние пять лет около 50%, это достаточно дёшево. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #обзор #акции