📌 Как прекрасно Индекс RGBI коррелирует с ключевой ставкой ЦБ и это не удивительно… ГРАФИК ПЕРВЫЙ Удивительно другое, что сейчас доходности по облигациям выше доходности по более рискованным активам, по идеи это нонсенс... Но сейчас реальность такова… 1️⃣ Давайте посмотрим, MCFTR Индекс МосБиржи полной доходности (с учетом дивидендов): ГРАФИК ВТОРОЙ Расчёт банальный ⤵️ (Цена сейчас / Цена 20лет назад) ^ (1 / Количество лет) - 1 Считаем за период июль 2004 по июль 2024 год: (7300/500) ^ (1/20) - 1 👉 выходит годовой темп роста около 0,143 ну и в процентах 14,3% годовых. Но это ☝️ номинальная доходность, а не реальная. Для того чтобы получить реальную доходность нужно учесть накопленную инфляцию. Средняя годовая инфляция у нас 7 - 8%, данные разнятся от источников. Итого реальную доходность за вычетом инфляции фондовый рынок показывает около 7%. Но нужно учесть, что это рынок в целом, а не отдельные инвестиционные истории. 2️⃣ Что может нам сейчас предложить долговой рынок ❓ Рынок облигации может сейчас дать только купонную доходность выше реальной доходности по индексу МосБиржи, например: ✔️ ОФЗ 26244 $SU26244RMFS2 Размер купона годовых 11,25% Эффективная доходность к погашению 15,5% ✔️ ОФЗ 26243 $SU26243RMFS4 Размер купона годовых 9,8% Эффективная доходность к погашению 15,7% ✔️ ОФЗ 26241 $SU26241RMFS8 Размер купона годовых 9,5% Эффективная доходность к погашению 15,5% ✔️ ОФЗ 26242 $SU26242RMFS6 Размер купона годовых 9% Эффективная доходность к погашению 16% ✔️ ОФЗ 26207 $SU26207RMFS9 Размер купона годовых 8,2% Эффективная доходность к погашению 16,5% Не забываем, что с 1 января 2021 года налог нужно будет платить со всех облигаций (государственных и корпоративных), как с купона, так и с дисконта. Исключений теперь нет. 3️⃣ Доходности по облигациям растут. Если закладывать в базовый сценарий еще одно повышение ключевой ставки в июле, то в ближайшее время будет еще больший переток ликвидности в облигации и это будет существенно давить на Индекс Мосбиржи… ❗В общем нам нужно держать руку на пульсе и готовить КЭШ. #fondovik #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #офз #облигации #индекс #учу_в_пульсе