🔍Почему стоимость некоторых фондов в аудированной отчетности отображается с дисконтом? Подготовили комментарий к аудированной отчетности FinEx Funds ICAV  *Рекомендуем читать полную версию текста на официальном сайте 2 марта была раскрыта ежегодная аудированная отчетность FinEx Funds ICAV на 30 сентября 2022 года. В отчете внедрены новые принципы учета активов, отражающие санкционную реальность. Вот на какие моменты стоит обратить внимание, особенно тем инвесторам, у которых в портфеле есть фонды $FXRL, $FXRU, $FXWO, $FXRW, $FXDE.   📌FXRL Что говорится в отчетности: в соответствии с Международным стандартом финансовой отчетности (IFRS 13) для оценки ценных бумаг в ETF FinEx Russian RTS Equity UCITS (FXRL) используются цены закрытия на торгах Московской биржи 30 сентября 2022 года, сниженные на 95%. Это отражает тот факт, что фонд не имеет доступа к основному рынку обращения этих ценных бумаг, а именно к Московской бирже, в связи с санкциями РФ в отношении лиц из юрисдикций, признанных недружественными (в том числе к Ирландии). Другими словами фонд лишен возможности продать акции российских компаний, составляющих портфель FXRL как на биржевом, так и на внебиржевом рынке.  Согласно требованиям МСФО 13 «Оценка справедливой стоимости», в финансовой отчетности должны учитываться все существенные факты неопределенности. В нашем случае к таковым как раз относится  и то, что фонд не может получить доступ к рынку базового актива (не может продать его в моменте), и то, что пока неизвестно,  когда восстановится доступ к Мосбирже. Снижение  оценочной стоимости в официальной отчетности как раз отражает эту неопределенность. По нашим оценкам, произведенное снижение оценочной стоимости не должно привести к изменению уровня листинга фонда, поскольку требования по минимальному объему активов продолжают выполняться. Если коротко: из-за санкций РФ стоимость FXRL отражается в отчетности в размере 5% от стоимости портфеля фонда по ценам закрытия Московской биржи. СЧА фонда по-прежнему не рассчитывается. Для инвесторов по сути ничего не изменилось, дисконт только отражает факт существенной неопределенности.  Подробнее смотрите на страницах 68 и 123 отчетности. 📌FXRU Что говорится в отчетности: часть портфеля оценивается по стандартным рыночным ценам (вложена в T-bills), а часть относится к инструментам Level 3 (цены считаются ненаблюдаемыми). СЧА фонда не рассчитывается с 2 марта 2022 года, остановлены все операции первичного рынка: подписки и погашения акций. Если коротко: отчетность адекватно отражает переоценку активов FXRU и финансовые последствия закрытия FXRB.  Подробнее смотрите на страницах  98, 101 и 123 отчетности. 📌FXWO/FXRW и FXDE Что говорится в отчетности: из-за санкций Евросоюза бумаги компаний ЕС, выпущенные после 12 апреля 2022 года, не могут быть приобретены инвесторами из РФ. Инвестиционный менеджер и администратор фонда (Ситибанк) исходят из того, что включение таких европейских бумаг в структуру активов фондов может трактоваться европейскими регуляторами в качестве способа обхода санкционных ограничений, введенных ЕС (в соответствии с регулированием ЕС на момент выхода отчетности).  Если коротко: список бумаг, доступных для ребалансировки FXWO/FXRW и FXDE, немного сократился. Ограничение потенциально может снизить точность следования за индексом (который продолжит включать в себя «запрещенные» акции). Однако на момент выхода отчетности точность не пострадала: так, «глобальный» FXWO может похвастаться ошибкой слежения в 0,12%, фонд на акции Германии — 0,23%. Подробнее смотрите на страницах 16 и 20 отчетности.