FinDay
FinDay
1 ноября 2024 в 16:14
ОВК. Какие ждать результаты по итогам года? Обещанный пост в продолжение темы ОВК $UWGN . В результатах 1 полугодия 2024 года прослеживалась явная тенденция к заметному росту фин.показателей: - Выручка выросла почти ровно в два раза год к году! С 33,9 млрд руб до 66,6 млрд руб. - EBITDA выросла до 24,1 млрд руб. с 1,8 млрд руб. в 2023 году! Здесь рост вообще колоссальный. - Но главное, что компания из огромного долга перешла к чистой денежной позиции на сумму более 30 млрд руб.! Чтобы понимать, много это или мало, приведем текущую капитализацию компании - она составляет при цене за акцию 54 руб, составляет 157 млрд руб. Это все еще больше нашей оценки годовой выручки (135-140 млрд руб.), а расчетный показатель EV/EBITDA составляет 3-3,5. Много это или мало в текущих условиях? С учетом коррекции рынка можно сказать, что есть достаточно много компаний, оцененых заметно дешевле, тот же Лукойл $LKOH имеет EV/EBITDA чуть больше единицы. При этом также стоит отметить, что бурный рост фин.показателей ОВК вряд ли продолжится дальше, ведь производственные мощности не могут быть расширены, а объемы выпуска вагонов и так близки к своим пикам. На самом деле, одним из главных факторов, который может повлиять на дальнейшее движение котировок - является следующая отчетность по МСФО или ожидания по ней. К сожалению, она выйдет аж в апреле-мае 2025 года, и к тому моменту общеэкономическая ситуация может сильно поменяться. Т.е. это скорее среднесрочная идея, чем краткосрочная. Т.к. в ближайшее время явных триггеров не будет. Недавно выходила отчетность по РСБУ на 30.09.2024, но она относилась лишь к головной компании холдинга и не была показательна. Однако по их основной компании АО «ТВСЗ» на сайте федресурса можно было отследить изменение чистых активов общества, и они снова прибавили 12 млрд руб. за 3 месяца, как и в пару прошлых кварталов. Исходя из этого можно по крайней мере убедиться в том, что компания генерирует прибыль не меньше, чем в прошлые периоды. А запас кэша позволяет ей еще и получать доп.доходность при текущих высоких ставках. Наш ориентир по годовому значению EBITDA - 50 млрд руб. Оценка в таком случае составит около 3 EV/EBITDA, что многовато для текущего рынка. Пока скорее для такой идеи даем оценку «холд». Параллельно следим за ценами на полувагоны, спросом на них и загрузку мощностей завода. В текущем году она, скорее всего, будет близка к максимуму, а значит показывать какие-то существенные темпы роста дальше будет уже достаточно сложно. #разбор #прогнозы #анализ #пульс_оцени
54,15 
11,73%
6 844,5 
+0,23%
35
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
28 ноября 2024
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
26 ноября 2024
Транснефть: стабильная монополия
Авторы стратегий
Их сделки копируют тысячи инвесторов
KsenoFund
+15,1%
6,3K подписчиков
Berloga_Homiaka
7,1%
7,4K подписчиков
Orlovskii_paren
+22,9%
7,9K подписчиков
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
Обзор
|
28 ноября 2024 в 15:00
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
Читать полностью
FinDay
29,3K подписчиков 28 подписок
Портфель
до 500 000 
Доходность
+31,39%
Еще статьи от автора
25 ноября 2024
🇷🇺 Нашему рынку ничто не поможет 📈 Российский рынок завершает неделю в красной зоне, индекс МосБиржи MEZ4 теряет порядка 6%, а РТС RIZ4 снизился практически на 8%. Стоит отметить, что неделя выдалась достаточно сложной, давление на рынок практически не спадало, постоянно находился повод, чтобы продажи продолжались. Новостной фон сопутствовал. 🎯 Без особой интриги. Котировки по основным индикаторам двигаются достаточно технически и пока в рамках наших ожиданий. 🎢 От рынка ждем кульминации по снижению, пока это основной сценарий. По индексу МосБиржи хотим видеть закол зоны 2500 п. – 2450 п. с последующим выкупом. По РТС примерно то же самое с разворотом около 750 пунктов. Кстати, неоднократно писали о валюте и том, что ждем ускорения движения. Открываем котировки на доллар/рубль и вилим то самое ускорение. Если сейчас не выйдет ЦБ и не предпримет действий, будет весело, инфляция продолжила лететь вверх вместе с ключевой ставкой. Надеемся на то, что все-таки какие-то действия предпримут, и рубль перейдет к укреплению. Или в декабре придется ставку поднимать до 25%. 💭 Соответственно, ждем разворота рынка. Если этого не произойдет, то все спекулятивные лонги будут закрыты и открыт шорт «На всю котлету» по индексу. Но, честно говоря, думаем, что до этого не дойдет. Но это не точно)
23 ноября 2024
Друзья, сегодня вышло интервью с основателем нашего проекта Александром Сиденко @Alex.Sidenko. В этом выпуске обсудили, как прогнозирование денежных потоков помогает принимать инвестиционные решения, почему высокая ключевая ставка влияет на стоимость компаний, и какие ошибки в оценке могут привести к серьёзным последствиям. Ну и конечно в самом начале обсудили волнующий всех вопрос: ЗАМОРОЗЯТ ЛИ ВКЛАДЫ. Кроме этого из выпуска вы узнаете: 🔍 Как доходный подход помогает оценить справедливую стоимость бизнеса 🔍 Что скрывается в отчётности компаний и как это анализировать 🔍 Как ключевая ставка влияет на котировки и выбор активов 🔍 О лучших финансовых советах для начинающих инвесторов Отличный способ провести с пользой выходные! 👉 Видео доступно по ссылке: https://www.youtube.com/watch?v=XgOX0XNGOKc
22 ноября 2024
💻 На рынке может появиться еще один IT-игрок? Разбираемся, кто такие «Цифровые привычки» Друзья, недавно были на очередной конференции для инвесторов и посетили презентацию компании, о которой ранее никогда не слышали. А именно - «Цифровые привычки». Это ведущий российский ИТ-вендор на рынке системно-значимого ПО для банков и финтеха. Естественно, выступление на конфе натолкнуло нас на мысли, что компания готовится к IPO или pre-IPO (иначе зачем нам о себе рассказывать?). Решили немного с ней разобраться и рассказать об этом вам. Начнем с того, что АО «Цифровые привычки» – это Группа компаний, сформированная недавно на базе трех IT-Игроков: Финейтив, Цифровые привычки и КИНН. Занимается Группа как разработкой готовых программных продуктов, так и заказной разработкой. Деятельность в чем-то пересекается с Диасофтом, который уже есть на бирже, но лишь частично. Среди собственных разработок – продукты в сфере корпоративного и розничного банкинга, а также системное ПО – для организации цифрового офиса, кредитный конвейер и инвестиционная платформа. На их выступлении мы достаточно много поговорили о конкуренции с другими игроками, и исходя из ответов она есть (в чем-то даже с Софтлайном), но не в основной части. Иначе бы у компании не было реализовано уже более 200 проектов, а также заключены контракты со Сбером, Альфой, ВТБ, а также с многими банками 2 и 3 эшелона. Как мы поняли, именно последний сегмент является достаточно интересным для развития, т.к. у маленьких банков на сегодняшний день до 60% системного ПО остается иностранным. Если говорить о финансах, то по отчетности на сайте – выручка трех компаний Группы за 9 месяцев составила 710 млн рублей, рост к прошлому году на 68%. Исходя из открытых источников, по итогам 2024 года можно ожидать выручку по Группе на уровне 1,4 млрд руб. (+78% г/г), а через три года – около 3х к текущему уровню. Прибыль ожидается по году на уровне 439 млн руб (рост в 3,2 раза). Компания также на презентации представила свои прогнозы, и они выглядят достаточо интересно (приложили слайд к посту). Суть в том, что они законтрактованы уже на 3 года вперед, и на период до 2027 года включительно объем только подтвержденных контрактов составляет 9,9 млрд рублей. При этом компания видит существенный потенциал роста за счет выигрыша новых тендеров. Подводя итоги, можно сказать, что на текущий момент компания выглядит достаточно интересно. Конечно, многое будут решать параметры оценки, которые будут объявлены перед размещением, будем за ними следить. Да и в целом ждем больше подробностей о дате, площадке и условиях. Вероятнее всего это будет Pre-IPO на одной из существующих платформ. До начала размещения Группа обещает показать первую после регистрации акционерного общества консолидированную отчетность за 9 месяцев 2024 года - про нее тоже постараемся написать 👍 #разбор #it_tech #пульс_оцени