🍾S&P 500 пробил 5000 п🥳 Индекс тянет 7 коней, сейчас их называют: ​​Великолепная семерка. Давайте посмотрим magnificent 7 это пузырь или заслуженные лидеры? Весь 2023 год индекс тянула Magnificent-7, и главный вопрос, который мучает международных инвесторов: смогут ли Big-7 продолжить расти дальше, учитывая текущие высокие мультипликаторы? У Big-7 средний Р/Е 30х – много это или нет? У S&P 500 это всего 20, при этом если убрать big-7, то это и вовсе около 17-18. Спред очень большой. Насколько он оправдан с точки зрения темпов роста? Рост выручки Топ-7 имеет CAGR до 2026 года будет на уровне 12% г/г, при этом у остальных 493 компаний из индекса CAGR будет 3%. Вместе с тем Magnificent-7 это неоднородная растущая масса: $NVDA будет расти по 30% г/г, а Apple 6% – однако эти цифры всё равно выше средних значений S&P 493. ⚠️Аналитики из Goldman Sachs решили сравнить топ-7 c топ-5 времен пика перед крахом "доткомов": $MSFT , $CSCO , $GE , $INTC и $XOM В 2000 году аналитики также ожидали рост продаж по 16% г/г, но в реальности следующие пару лет топ-5 показали рост на 8% г/г. Между топ-5 2000 года и Magnificent-7 2024 года есть принципиальная разница – это реинвестирование в рост. Биг-7 реинвестирует 60% своего денежного потока через капиталовложения в рост, НИОКР, buyback. Эта норма реинвестирования более чем в два раза выше, чем у топ-5 в 2000-е годы (26%) и примерно в 3 раза больше, чем S&P 493. Много говорят и про силу ИИ, хотя реально на нем пока зарабатывает NVidia, в меньшей степени – Microsoft. Остальные пока по большей части инвестируют туда, и отдача будет постепенной, на длительном промежутке времени. Еще один аргумент – защитные свойства во время кризиса. В некоторой степени это правда, но тут ни одна из компаний не сравнится с условным Walmart или Johnson&Johnson. Итоги Биг-7 стоит заметно дороже остальных компаний, что при желании можно объяснить рядом факторов, вот они: ➖Значительные реинвестиции в рост ➖ИИ ➖Защитные свойства во время кризиса ➖Относительно высокий темп роста Пункты 2 и 3 – с натяжкой. Все спорят о том, будут ли биг-7 расти и дальше или рухнут? Мне видится следующий сценарий: Рост биг-7 продолжится, но куда более медленными темпами, а спред между ними и остальными компаниями будет сокращаться. Бычий рынок пробудит аппетит к риску, что снизит интерес инвесторов к биг-7. А значит 5000п это не предел! И наши заблокированные активы продолжат дорожать и может их с большей охотой купят иностранцы?)