21 октября 2024
🌾Русагро опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2024 года.
🔸 Консолидированная выручка составила 82,799 млрд. руб. (+6% г/г)
Выручка выросла главным образом за счёт прироста производства в масложировом сегменте и в управлении продажами в мясном бизнесе.
По сегментам:
🔸 250 тыс. тонн сырого растительного масла, +48%г/г
Результат достигнут за счёт модернизации завода в Балаково и увеличения времени безаварийной работы на других пром. площадках.
🐷Реализовали 68 тыс. тонн свинины, без изменений г/г
🍰Реализовали 195 тыс. тонн сахара, -6% г/г. Снижение вызвано ограничение экспорта сахара из России
🌾Реализация зерновых культур 220 тыс. тонн, -49% г/г (-102 тыс. тонн) (-125 тыс. тонн пшеницы)
Масложировой сегмент остаётся локомотивом бизнеса и вместе с ростом производства в натуральной величине, уверен, что вырастут и финансовые показатели в разрезе EBITDA.
Также позитивно, что экспорт России в Китай свинины с начала 2024 года уже составил 27 тыс. тонн (какая доля приходится на Русагро сложно сказать, но в России Русагро занимает 6% рынка).
Однако не стоит ожидать от отчёта по МСФО хороших цифр по прибыли, т.к. издержи продолжают расти. В первую очередь из-за проблем с кадрами, которые активно уходят на более прибыльные заработки 🪖... и вместе с этим растёт стоимость импортной техники и комплектующих, а также топлива.
Короче растут все расходные составляющие, а цены на продукцию сдерживает ФАС.
Кроме того впереди у компании процесс домицилями и многие инвесторы не хотят замораживать деньги на 4-6 месяцев (или на 9 месяцев, как это происходит у Х5).
Текущая оценка уже весьма привлекательна:
Р/Е 4,1х
Р/В 0,72х
Net Debt/EBITDA 1,7 (почти минимальное значение за последние 5 лет )
Итого: мне нравится AGRO , но для покупки подожду цены в 1100 руб. или окончания переезда, смотря что наступить раньше 😂
По мультипликаторам акции уже достаточно дёшевы.