Не только возможная переплата по сделке приобретения $PINS является поводом для беспокойства инвесторов, на мой взгляд, а следующие три аспекта.
1) И PayPal, и Pinterest – растущие компании, при оценке стоимости акций которых заложены высокие коэффициенты роста прибыли и валовых доходов. Система расчета так устроена,что на ней чисто математически сказывается уровень процентной ставки и средней доходности по альтернативным финансовым активам, в первую очередь депозитам и облигациям. Чем выше ставка ФРС (безрисковая ставка), тем больше будет коэффициент дисконтирования ожидаемых денежных потоков и соответсвенно - ниже оценка стоимости акций.
Это общий риск для всего рынка акций (так как увеличивается доля капитала, который перетекает из акций в fixed income) но прежде всего это негатив для компаний роста.
2) Возможно, я чего-то не понимаю, но как-то не очень убедительно выглядит идея приобретения Pinterest только ради заявленной цели в эксклюзивном праве использования данной социальной сети с ее более, чем 250 млн. пользователей для развития электронной коммерции и платежного бизнеса. Пишут также о перспективах развития на базе Pinterest рынка NFC токенов на изображения и объекты искусства, но это пока не точно.
Представляется, что PayPal, могут и без поглощения бизнеса договориться с Pinterest о некой коллаборации и партнерству по направлению развития электронной коммерции.
На первый взгляд действия TOP-менеджмента компании выглядят попыткой поиграться в гигантскую корпорацию и развивать параллельные бизнесы, что не так здорово, с учетом того, что акционеры в большинстве своем верят в рост основного бизнеса PayPal, и не очень-то желают быть участниками инвестиционного фонда PayPal.
Подтверждением данного тезиса служат последние новости о возможной отмене сделки.
3) Акции $PYPL начали приобретать нисходящий тренд еще до объявлении о сделке с Pinterest. Причина тому банальна - PayPal находится во все более конкурентной среде и постепенно может уступать рынок. Очевидно, что компания будет предпринимать различные меры по предотвращению этого и, возможно, пересматривать тарификацию (высокую относительно рынка) или как-то трансформировать бизнес.
Итак, подведем итоги:
ЗА открытие позиции в акциях $PYPL:
- перспективы роста отрасли и расширения рынка сбыта, в том числе и за счет криптовалюты;
- привлекательный момент приобретения на локальном снижении на фоне M&A;
- возможность восстановления и роста котировок за счет акций Pinterest на балансе (если сделка состоится) или «отскок» на прежние позиции, если будет официально объявлено о срыве сделки.
ПРОТИВ:
- приобретение Pinterest с премией к рынку может обернуться убытками для PayPal;
- PayPal, скорее всего, увеличит свои долговые обязательства, которые требуется обслуживать;
- риски повышения ставки ФРС негативно повлияют на оценку акций развивающихся компаний;
- действия менеджмента компании пока представляются не очень понятными с точки зрения основного бизнеса PayPal.
Если дочитали до конца – спасибо за терпение!
Не является инвестиционной рекомендацией.
10
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Читайте также
3 комментария
Ваш комментарий...
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
Юнипро: анализ компании, финансовые показатели и перспективы инвестиций
Обзор
|
14 февраля 2025 в 15:46
FINCASTLE
191 подписчик • 28 подписок
Портфель
до 1 000 000 ₽
Доходность
+17,19%
Еще статьи от автора
4 августа 2023
Отчет Apple превзошел результаты аналитиков, несмотря на падение продаж. Чистая прибыль составила $1.26 на акцию AAPL увеличившись на 5% г/г, но выручка в размере $81.8 млрд сократилась на 1.4% г/г, зафиксировав третье снижение подряд.
Чистый объем продаж Apple по категориям оказался следующим:
iPhone: $39.67 млрд (-2.5% г/г);
Mac: $6.84 млрд (-7.3 % г/г);
iPad: $5.79 млрд (-19.8 % г/г);
часы, товары для дома и аксессуары: $8.28 млрд (+2.5% г/г);
сервисы: $21.21 млрд (+8.2% г/г).
Apple столкнулись с ослабление спроса в Северной и Южной Америке, поскольку выручка по региону за этот период составила $35.38 млрд по сравнению с $37.47 млрд год назад. Выручка в Китае напротив увеличилась с $14.6 млрд в прошлом году до $15.75 млрд.
На фоне неоднозначного отчета акции компании снизились на 2.14% на постмаркете.
4 августа 2023
Чистые продажи Amazon увеличились на 11% до $134.4 млрд.
Облачный бизнес оказался лучше, чем ожидалось, поскольку выручка AWS составила $22.14 млрд против консенсус-прогноза в $21.74 млрд.
Чистая прибыль AMZN составила $6.7 млрд по сравнению с чистым убытком в размере $2 млрд годом ранее. Операционная прибыль в сегменте Северной Америки достигла самого высокого уровня с 2021 года и составила $7.68 млрд по сравнению с консенсус-прогнозом в $4.72 млрд.
Amazon ожидают, что выручка в III квартале вырастет на 9% - 13% г/г и составит $138 - 143 млрд против консенсус-прогноза в $138.29 млрд, а операционная прибыль составит от $5.5 до $8.5 млрд против консенсуса в $5.4 млрд.
После отчета акции Amazon выросли на 8.65% на постмаркете.
28 июля 2023
Alphabet GOOGL и Microsoft MSFT опубликовали отчетность за II квартал 2023 г., и их экономические результаты превзошли ожидания аналитиков. Выручка и прибыль на акцию Google составили $74.6 млрд и $1.44 соответственно.
В свою очередь выручка и прибыль на акцию Microsoft составили $56.20 млрд и $2.69 соответственно.
Microsoft отметили, что сосредоточены на том, чтобы возглавить внедрение искусственного интеллекта в своей отрасли.
После выхода отчетности котировки Alphabet выросли более чем на 6%, а акции Microsoft, несмотря на положительный отчет, продемонстрировали нейтральную динамику.