📱 IPO МТС Банка. Участвуем? Разберем все ЗА и ПРОТИВ МТС Банк является дочерней компанией ПАО «МТС» $MTSS и входит в экосистему группы. При этом банк занимает лидирующие позиции на рынке цифровых кредитных организаций и считается самым быстрорастущим розничным банком России на данный момент Компания занимает: 🟠1 место в сегменте POS-кредитования POS-кредитование - это займ, для покупки определенного товара. 🟠6 место в сегменте кредитных карт 🟠9 место в сегменте кредитов наличными Число активных клиентов стремительно растет и по итогам 2023 года составило 3,8 млн. человек. ✔️Несмотря на то, что банк специализируется на онлайн кредитовании, у него также имеются собственные отделения (107 офисов и 5 удаленных точек обслуживания) и розничные точки МТС (2,8 тысячи). 🚩Учитывая тот факт, что банк входит в крупную экосистему материнской компании, это позволяет ему снизить стоимость привлечения клиентов и повысить эффективность бизнеса по многим направлениям. Структура розничного кредитного портфеля банка по итогам 2023 года следующая: — кредиты наличными 52% — кредитные карты 22% — POS-кредитование 17% — ипотека 8% 🟧За последние года рост этих составляющих был настолько велик, что МТС Банк считаются самым быстрорастущим в настоящее время. Также компания ставит перед собой серьезные цели, как, например: — увеличить количество активных клиентов до 8 млн.; — в два раза увеличить кредитный портфель; — значительно нарастить собственный капитал; — увеличить в 4 раза чистую прибыль. Приятно и то, что по решению совета директоров компания планирует направлять на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. Все это, конечно, здорово. Обо всем этом говорит сама компания и это безусловно важно. НО! Давайте посмотрим на то, как выглядит данная компания среди конкурентов. ✅Как стало известно, ценовой диапазон на акцию установлен на уровне 2350-2500₽, что соответствует 70,6-75,1 млрд. руб. при размещении, без учета денег, полученных в рамках IPO (некоторые аналитики рассчитывали справедливую стоимость на уровне 105-115 млрд. руб.). Таким образом, компания предоставляет некоторый дисконт инвесторам относительно предварительных оценок. При всем этом, банк скорее всего разместится по верхней границе 2500₽ на акцию, так как спрос на IPO высокий. Книга заявок была переподписана уже вдвое, хотя открылась только в пятницу. При размещении по верхней границе P/E = 6, P/B = 0,98. У конкурентов следующие результаты: 🟠Сбер: P/E = 4,6, P/B = 1,06. $SBER $SBERP 🟠Тинькофф: P/E = 7,6, P/B = 2,16. $TCSG 🟠Совкомбанк: P/E = 4,2, P/B = 1,33. $SVCB По рентабельности собственного капитала ROE компания уступает конкурентам. Так, у МТС Банка ROE = 17,7%. (Сбер - 24,5%, Тинькофф - 32,9%, Совкомбанк - 38,5%). При этом по рентабельности активов ROA банк особо не отстает от конкурентов и находится на уровне. ROA = 3%. Отличные результаты МТС Банк демонстрирует по показателю CIR (отношение процентных расходов и доходов), который значительно лучше конкурентов и является определенным преимуществом компании. CIR = 31,2% (Сбер - 29,2%, Тинькофф - 54,5%, Совкомбанк - 39,1%). 🚩Вывод: на рынок выходит довольно интересный игрок с серьезными перспективами и отличной бизнес-моделью. При этом цены явно не завышены. Некоторый дисконт наблюдается как относительно предварительных оценок аналитиков, так и по мультипликаторам. Спрос высокий, соответственно, большая вероятность, что акции могут выстрелить на начале торгов. Сбор заявок осуществляется до 25 апреля. С 26 числа бумаги начнут торговаться на рынке под тикером MBNK. ✔️решил принять участие в данном IPO. Аллокация наверняка окажется маленькой. Подал заявку на 50.000₽. Спекулятивно или долгосрочно решу по итогу начала торгов и по тому сколько акций в итоге «насыпят». Обязательно расскажу о результатах. Не является рекомендацией, делюсь своим мнением и действиями FBL | ForBetterLife