Запись сегодняшнего эфира РБК с моим участием👇 https://vk.com/video-210986399_456242673?access_key=86aac669cb99f8ef82 https://youtu.be/YO60Nwn2AHU?si=1uYSjR_yKA2XQsFq

X5 Все другие ТГ каналы написали по этой теме, напишем и мы) Сегодня стартовали торги акциями X5 Group, на открытие росли на ~7% до 3000 руб за акцию, но скорректировались вместе с рынком до ~2750 в моменте Позитивно смотрим на акции компании (и по текущим ценам) и ожидаем переоценки в том числе краткосрочной на фоне ожидаемого анонса дивидендов в марте (а не летом как некоторые пишут 👆). Общее распределение в сторону акционеров может составить 170 млрд руб. или 23% текущей капитализации (прекрасный уровень!) Бизнес, скорее, продолжит хорошо расти на фоне: - Общего роста рынка – инфляционного и роста сети - Опережающего развития формата "магазинов у дома" и дискаунтеров "Чижик" - Активного роста онлайн-продаж и сегмента готовой еды Выручка, по нашим оценкам (в том числе на базе индикаций компании), вырастет примерно на 18% в 2025 г (для сравнения, в 3м кв. 2024 выросла на 23% г/г) При этом среди рисков можно выделить конкуренцию с онлайн-маркетплейсами (Озон и пр.), инфляция издержек и заработных плат, удорожание логистики Дивиденды и байбек Компания держит депозиты на общую сумму 170 млрд руб, которую, вероятно, распределит акционерам в форме дивидендов и байбека нерезов (это много ~23% от капитализации). Даже если вычесть байбек нерезов, дивы (ожидаем анонс в марте) могут составить около 17% – много и больше, чем у других игроков в секторе Оценка - X5 сейчас торгуется на уровне 3.7x LTM EBITDA, что очень дёшево для компании с таким темпом роста - При справедливой оценке 5x EBITDA (для такого темпа роста), акции могут вырасти на 43% – до 3400 руб - Вместе с органическим ростом бизнеса на 15%+ я бы ожидал что к концу года котировка может бы достигнуть 3900 руб Из рисков – у компании довольно много долга, поэтому если ДКП будет наоборот ужесточаться, это негативно повлияет на акции Икс 5. Движение в сторону перемирия или ослабление ДКП будут наоборот способствовать росту цены Налоги Для инвесторов, купивших акции до переезда, в налоговую стоимость зайдет только 57% от цены покупки. С одной стороны это может стимулировать инвесторов дольше держать акции чтобы воспользоваться долгосрочной налоговой льготой. С другой стороны если например предположить, что инвестор приобрел акции по 2800 прямо перед переездом, а продаст по 3500 после реализации некоторых краткосрочных факторов роста, инвестор заплатит 289 рублей налога вместо 105 рублей, посленалоговая доходность снизится с 21% до 15%

#performance Коллеги, представляем итоги последней недели: ➜ Портфель на неделе вырос на 2.4%, против индекса Мосбиржи +1.0% Стратегия закрыла 2024 год в +18.0%, против индекса Мосбиржи -7.0% – в целом по перформансу положительный год, но не лучший; но выводы сделаны, и хорошо, что собрались и ускорились к концу года. Спасибо, что вы остаетесь с нами! ➜ Валютная позиция выросла на 0.5%. На неделе своевременно на локальных пиках несколько ребалансировали валютную позицию портфеля, следуя рекомендациям системы ➜ LKOH Лукойл вырос на 2.2%. Позитивен рост цен на нефть, бензин и дизельное топливо. Потенциал роста и целевая цена выросли на 6% и 8% соответственно ➜ SNGSP Сургутнефтегаз преф. выросли на 2.4% ➜ $X5 X5 Group объявляет о начале операционной деятельности торговой сети «Пятёрочка» в Республике Тыва ➜ PLZL Полюс снизился на 0.3%. Негативно снижение цен на золото, а также рост цен на дизельное топливо и электричество. Потенциал роста и целевая цена выросли на 1% и 1% соответственно ➜ OZON OZON вырос на 4.0%. Акционеры OZON одобрили редомициляцию компании из Кипра в Россию ➜ YDEX Яндекс прибавил в цене 0.8%. Яндекс покупает сервис аренды зарядных устройств «Бери заряд!». В ближайшие два года Яндекс вложит в распространение зарядных станций более 2 млрд руб. Аренда зарядок появится в Яндекс Go в 2025 q1 ➜ SOFL Софтлайн выросла на 1.8%. Компания выполнила проект по внедрению UserGate NGFW в одной из областных государственных организаций ➜ HEAD HeadHunter прибавил 3.7% ➜ MRKP МРСК ЦП и MRKC МРСК Центра выросли на 1.4% и 1.5% соответственно ➜ SGZH Сегежа восстановилась на 2.4%. Акционеры компании одобрили вопрос о дополнительной эмиссии акций. Цена размещения в рамках допэмиссии определена в размере 1.80 руб. за акцию *Disclaimer – данный отчет отражает результат нашей Целевой структуры портфеля, который может отличаться от результата стратегий автоследования из-за ограничений самого формата автоследования и брокера*