$SFIN SFI на неделе как и обещала, погасила казначейские акции в кол-ве 55% от уставного капитала Из-за общей распродажи рынка акции не переоценились наверх на новости и выглядят довольно дешево: - P/E LTM всего 3.0х - Дисконт холдинга к активам Европлан и ВСК: ~41% в моменте (индикативно) - Дисконт ко всем активам доходит до ~50%, против среднего справедливого рыночного уровня 20-25% В текущей ситуации справедливая цена SFI составляет индикаттивно 1800-1900 руб за акцию (инвестбанки оценивают в 2300-2600 руб за акцию), против текущей ~1300 руб за акцию Возможные драйверы переоценки/роста котировок: 1. Вероятно сильный отчет за 2024 q2 (публикация 27 августа) – Европлан (один из ключевых активов) вчера позитивно отчитался за 2024 q2: нарастил г/г выручку и чистую прибыль на 38% и 18% соответственно, по итогам 1-го полугодия сохранил ROE на высоком уровне в 37% 2. Анонс промежуточных дивидендов, вероятность которых стала выше после погашения казначейского пакета акций – основной бенефициар теперь владеет ~70% всех акций и, по идее, должен быть заинтересован самостоятельно зарабатывать 18-20% годовых (вместе с другими акционерами) на свободной ликвидности холдинга, а не оставлять их на уровне компании. Учитывая, что при высокой ставке на M&A-рынке мало привлекательных сделок, SFI потенциально могла бы распределить почти все свободные деньги на дивиденды 3. Есть некоторая вероятность добавления SFI в индекс Мосбиржи, что вызвало бы дополнительный приток ликвидности в акции