$SZZ4 $SGZH Инверсия во фьючерсах Сегежи Стоимость акций на момент закрытия торгов 19 сентября 1.459 Стоимость декабрьских фьючерсов 1.256 На момент экспирации в декабре поставка по фьючерсам будет по цене акции, значит их стоимости сойдутся. Давайте достанем калькулятор и посчитаем сколько мы можем на этом заработать: Шортим акции на 100 тыс, покупаем фьючерс на 86.6 тыс ( на одинаковое кол-во акций). На акции и фьючерс нужна начальная маржа 103 тыс рублей (ставка риска высокая). Чтобы держать начальную маржу в ОФЗ и получать процентный доход нужно больше капитала: 132.5 тыс За 91 день мы зарабатываем: • 13350 на арбитраже за счет схождения стоимости фьючерса и акции • зарабатываем 19%*91/365* 100 тыс = 4.73 на кэш от проданной акции •платим брокеру за шорт 25% годовых = -6.22 •16 тыс держим под 0%, как ГО по фьючерсам= -0.75 Итого +11.1 тыс на вложенный капитал в дополнение к безрисковому доходу. Это 8.4% за квартал к капиталу или +38% годовых. Это 57% годовых безрисковой доходности вне зависимости от стоимости акций и фьючерса. Не является инвестиционной рекомендацией.