Узнайте, что такое хедж и стоит ли брать ETF на облигации в долларах с рублевым хеджем

6 декабря 2021 в 19:04

#хеджирование #хедж #etf #фонды #учу_в_пульсе Что такое хедж? Стоит ли брать etf на облигации в долларах с рублевым хеджем? На примере рублевых фондов и {$FXRB} Сходства: одинаковый состав ценных бумаг. И там, и там еврооблигации в долларах. Различия. : влияет курс доллар/рубль. Например, если еврооблигации в $ за год выросли на 3%, а курс доллара на 5%, то в рублях фонд вырастет 1,03*1,05=1,0815, т.е. на 8,15%. Если же курс доллара за год упал на 5%, то фонд тоже упадет в цене: 1,03*0,95=0,9785, т.е. вниз на 2,15%. {$FXRB}: не влияет курс доллар/рубль (это и есть хедж). Курс доллара в моменте вверх на 5%: FXRB в рублях на месте. Курс доллара вниз на 5%: FXRB на месте. Но ведь курс доллара в долгосроке растет. Значит без хеджа лучше? В FXRB также кроме дохода от еврооблигаций в $ есть дополнительная доходность от разности ставок РФ и США. Сейчас в РФ ставка 7,5%, в США 0%. Получается разность ставок 7,5%, т.е. дополнительная доходность 7,5% годовых. Т.е. в кроме базовой доходности еврооблигаций в $ есть доходность от роста курса доллара или убыток падения курса доллара (фото 1), а у {$FXRB}, кроме базовой доходности еврооблигаций в $, есть еще доходность от разности ставок РФ и США (фото 2). В теории в рублях FXRU и FXRB должны иметь одинаковую доходность, но на длинный срок из них я бы взял FXRU, у него комиссия значительно меньше – 0,5% в год против 0,95% в год у FXRB. + мое мнение, что все-таки доходность от роста курса рубля у FXRU будет выше, чем доходность от разности ставок РФ и США у FXRB (хотя в теории должна быть одинаковая – смотри видео на канале YouTube Доказательное инвестирование про курс доллара). Мнение можно будет проверить спустя длительное время сравнения рублевых графиков фондов без хеджа и с хеджем, ведь оба фонда на одни и те же активы и имеют одинаковые комиссии. Однако на короткий срок FXRB представляет интерес, о чем как-нибудь в одном из будущих постов {$FXRB}