#Промежуточные_итоги #Долгосрок #Портфель Долгосрок | Портфель - Итоги за 01.10-31.10 👀 Всем доброго дня! 🥸 Представляем обзор портфеля по итогам октября. Предыдущий обзор доступен по ссылке. Взгляд на рынок Сентябрьский рост рынка оказался весьма краткосрочным. А только появившийся оптимизм довольно быстро улетучился и к концу октября сменился страхом и паникой. Переоценка рыночных ожиданий (higher for longer), ужесточение денежно-кредитных условий (резкий рост рыночных ставок), рост кредитных рисков и др. формировали конъюнктуру. Начался очередной этап падения рынка. В отличие от августа не спасали даже флоутеры. Единственными островками безопасности стали фонды ликвидности, депозиты и валюта (но не валютные облигации). А наибольшим распродажам подверглись акции и облигации наиболее закредитованных компаний и компаний с низкими кредитными рейтингами (ВДО), к которым после очередного повышения ставки и жесткого сигнала ЦБ рынок полностью потерял интерес - никакого кредитного риска! Портфель соответственно падал вместе с рынком, хотя и несколько меньшими темпами за счёт коротких фиксов, фонда ликвидности и тех же флоутеров. Данные активы суммарно составляют более половины портфеля. *️⃣Индекс Мосбиржи полной доходности: -9.77% *️⃣Индекс гособлигаций RGBITR: -4.09% *️⃣Индекс корпоративных облигаций RUCBTRNS: -2.68% *️⃣Индекс корпоративных флоутеров RUFLCBTR: -0.24% *️⃣Индекс высокодоходных облигаций RUCBHYTR: -4.18% *️⃣Вим Ликвидность: 1.48% *️⃣Биржевой юань: 2.53% *️⃣Доллар (фьючерс Si-12.24): 4.37% *️⃣Евро (фьючерс Eu-12.24): 2.28% Долгосрок По итогам октября портфель составляет 1 095.2 тыс. руб. Текущая доходность со старта портфеля - 6.7%, с начала 2024 года - 5.4%. YTD портфель обгоняет индекс RUCBHYTR на 5.7%, а также продолжает удерживать значимое преимущество по отношению к Cbonds-CBI RU HY — портфель обгоняет индекс на 3.0%. Впервые портфель по результатам со старта обогнал индекс Cbonds-CBI RU HY - на 1.1%. Сохраняем высокую долю портфеля в инвестиционном грейде (~50%) и ориентируемся в основном на приобретении флоутеров и частичном усреднении просевших коротких фиксов. В октябре были приобретены выпуски Фордевинд, Солнечный Свет, Рольф и паи ВИМ-Ликвидность. Приобретение осуществлялось исключительно за счет полученных купонов, денежных средств от продажи ФПК Гарант-Инвест и амортизации выпусков Фордевинд и Лайм-Займ. Пополнения и выплаты Сумма инвестиций - 1 050 000 рублей. Были выплачены купоны по выпускам МФК Лайм-Займ, Т-Финанс, Фордевинд, Солнечный Свет, МТС-Банк, ГК Самолет и Рольф на сумму 12.8 тыс. руб. Портфель не пополнялся, рассматриваем пополнение в ноябре. ⚡️ Всех поздравляем с наступающим днем народного единства и желаем приятных выходных! @DolgosrokInvest RU000A106SK2 RU000A109KT4 RU000A101GZ6 LQDT RU000A107HR8 RU000A103760 RU000A1074Q1 RU000A106Y70 RU000A107RZ0 RU000A106Q47 RU000A104AX8 RU000A1079G1

RU000A106Y70 #IR #Coverage #отчетность #новости #АльфаДонТранс #инн_3620013012 Альфа Дон Транс - Презентация финансовых и операционных результатов по итогам 9 месяцев 2024 года Добрый день! Компания "Альфа Дон" опубликовала промежуточные результаты за 9 месяцев 2024 года. Компания подготовила пресс-релиз и презентацию ключевых финансовых и операционных показателей по итогам периода. С информацией вы можете ознакомиться в публикации на сайте компании. Мы провели звонок с Генеральным директором Компании касательно результатов 9 месяцев 2024 года и дальнейших ожиданий по результатам года — опубликуем транскрипцию и запись звонка в ближайшее время. Ниже представлены ключевые квартальные результаты, а также прикреплена презентация Компании. Ключевые цифры 3-го квартала 2024 года — Выручка компании без НДС выросла на 17% до 1 395 млн. руб. г-г — EBITDA компании составила 339 млн. руб. (+27% к предыдущему кварталу) — Операционная прибыль составила 157 млн. руб. (+51% к предыдущему кварталу) — Чистый убыток составил 16.5 млн. руб. (-65% к предыдущему кварталу) — Пробег автопарка во 3-м квартале составил 16 514 тыс. км., при этом доля груженого пробега – 74% — Общий долг снизился на 337 млн. руб.: 175 млн. руб. лизинг и 162 млн. руб. кредиты Наши комментарии по результатам отчетного периода: — Рыночная ситуация. В текущем периоде на результаты Компании продолжил влиять общий сантимент рынка перевозок, в частности, сельскохозяйственных. Ранее мы ожидали увидеть прибыль по итогам 3-го квартала, так как исторически в отчетности он подтверждается более высоким сезонным спросом и ростом тарифов. По комментариям менеджмента в текущем году сохраняется давление на тарифы, хотя в отчетном периоде оно снизилось по отношению к 1-му и 2-му кварталам этого года. Таким образом, чистый убыток по итогам 3-го квартала составил 17 млн. руб. — Рост маржинальности. Мы видим продолжение тенденции к возврату маржинальности компании на исторический уровень, в частности, EBITDA 3-го квартала составила 339 млн. руб., что равняется 24% маржинальности — рекордное значение на протяжении 12 месяцев. — Высокая загрузка автопарка. Компания кратно увеличила количество сцепок в автопарке в 2023 году, что выразилось в недозагрузке парка. На текущий момент средний уровень загрузки составляет 90% за отчетный период, что является рекордным значением в 2023-9М2024. — Повышение доли собственного парка. В 3-м квартале Компания приобрела более 50 ед. техники, тем самым доведя долю собственного парка до 34% (+10 п.п. к предыдущему кварталу). — Снижение долга. Мы видим, что в 3-м квартале Компания снизила уровень лизинговых обязательств и кредитов на 337 млн. руб., при этом уровень выборки лимитов не превышает 30%, что свидетельствует о возможности комфортно распределять ликвидность. В то же время по нашим предварительным расчетам, компания на уровне операционного денежного потока сгенерировала не менее 350 млн. руб., что дает возможность и далее комфортно вести операционную деятельность. Ниже приведено сравнение показателей в формате "наши ожидания / факт": Выручка Ожидания: 4 289 млн. руб. Фактический результат: 3 875 млн. руб. Разница: (9.7%) Себестоимость Ожидания: 3 559 млн. руб. Фактический результат: 3 419 млн. руб. Разница: (3.9%) EBITDA Ожидания: 1 059 млн. руб. Фактический результат: 806 млн. руб. Разница: (23.9%) Пробег Ожидания: 47 269 тыс. км. Фактический результат: 46 018 тыс. км. Разница: (2.6%) В ближайшее время мы актуализируем наш кредитный обзор компании с учетом результатов 3-го квартала 2024 года. ________________________ @Dolgosrok_Invest 31 октября 2024 г.

#новости #результаты #отчетность #фордевинд #ИНН_9717054493 Фордевинд | Результаты за 9 месяцев 2024 года – РСБУ На днях Фордевинд опубликовал отчетность за 9 месяцев по РСБУ. Мы тщательно отслеживаем результаты компаний, которые занимают существенную долю в нашем портфеле, хотя в данном случае, могли бы открыть отчетность через год и наше мнение не изменилось бы. Предлагаем вместе с вами изучить результаты лидера сектора финансирования МСП на рынке МФО. Ключевые показатели (CAGR 3Y): — Процентные доходы +74% г-г до 1 739 млн. руб. (+43%) — Чистые процентные доходы до РО +51% до 1 022 млн. руб. г-г (+36%) — Резервы под обесценение +38% до 222 млн. руб. г-г (+21%) — Чистые процентные доходы после РО +55% до 800 млн. руб. г-г (+42%) — Чистая прибыль +126% до 454 млн. руб. г-г (+35%) — Капитал +26% до 990 млн. руб. г-г (+32%) — Портфель +54% до 6 844 млн. руб. г-г (+48%) — ROE +15 п.п. до 61% г-г Если рассматривать результаты за последние 12 месяцев, то эмитент заработал 2.2 млрд. руб. (+72% г-г) процентных доходов при 538 млн. руб. (+35%) чистой прибыли. Капитал Компании составляет практически 1.0 млрд. руб. Рынок МФО в МСП: Вчера Банк России традиционно опубликовал отчет по тенденциям на рынке МФО предпринимательского финансирования в 1П2024. Регулятор отчетливо замечает положительные для Компании тенденции: Сегмент малых и средних предприятий (МСП) демонстрирует стабильные темпы роста – объем выданных займов за первое полугодие составил 56,6 млрд руб., на 30% больше, чем в первом полугодии 2023 года. При этом государственные МФО постепенно перестают оказывать определяющее влияние на динамику рынка. Портфель микрозаймов МСП вырос до 89 млрд. руб. (+20% г-г), при этом во 2-м квартале 2024 года объём выдач составил 31 млрд. руб. (+19% г-г и +23% к-к) — сегмент спустя долгое время получил свое признание на фоне ужесточения ДКП. Качестве портфеля остается достаточно высоким — NPL 90+ с конца 2023 года остается на уровне чуть выше 5%. Более того, мы ожидаем буст сектора ввиду потенциального снятия ограничения для МФО на максимальную сумму займа для бизнеса. Облигации По состоянию на конец октября 2024 г. на рынке обращаются 6 выпусков компании cовокупной суммой 1 879 млн. руб. Доходность выпусков (кроме первого) находится на уровне > 35-36%. В ноябре ожидается пересмотр кредитного рейтинга Компании. Наша оценка после прошлого обзора не меняется и Компания вполне претендует на одну ступень повышения. RU000A108AK6 RU000A106Q47 RU000A106SE5 RU000A106DK4 RU000A105849 ____________ Как и ранее, позитивно смотрим на эмитента и сохраняем существенную долю (~25.5% на 25.10.2024) ценных бумаг Эмитента в нашем портфеле. @DolgosrokInvest 29 октября 2024 г.