Анализ фонда $VTBX и пару слов о $TMOS Недавно посмотрел хорошо ли работает новый фонд от ВТБ на российские акции - VTBX. В первую очередь он примечателен самой низкой комиссией - сейчас это 0,78% (на уровне TMOS), но анонсировано её снижение до 0,69%. Для российского рынка такая комиссия у фонда на акции - это круто! С качеством слежения за его индексом полной доходности акций на МосБирже, впрочем, нашлись проблемы на коротких интервалах. Отставание от бенчмарка составило 0,87% годовых, что нормально и похоже на текущий размер комиссий. А вот ошибка слежения за индексом в годовом выражении оказалась 7,5%, что очень много. Всё это значит, что дневные доходности фонда и индекса расходятся, но в итоге, учитывая отсутствие значительного отставания или опережения индекса, эти расхождения нивелируются. Проблема оказалась по крайней мере отчасти в способе учета дебиторской задолженности по дивидендам. VTBX учитывает их в дату закрытия реестра акционеров, а индекс быстрее - в экс-дивидендную дату. В случае выплаты больших дивидендов компанией со значительной долей в индексе это создает временное (на пару дней) отставание фонда от индекса (что видно на приложенном графике). Это создает определенные неудобства при торговле - надо быть внимательным в случае продажи, чтобы не продать паи фонда до учета дивидендов, которые вам в таком случае уже нельзя будет получить через увеличение цены пая (потерять на этом можно и 1%). И надо сказать, что эта проблема есть и у других ПИФов, в том числе у TMOS (но не у $SBMX, который я анализировал раньше). Корни её уходят в стандарт НАУФОР, где почему-то рекомендован именно такой способ учета дебиторской задолженности по дивидендам в СЧА. Других заметных недостатков у этого фонда нет, зато есть потенциал обогнать конкурентов за счет чуть более низких комиссий. К тому же после моего поста в блоге со мной связался представитель ВТБ и сообщил, что на проблему с дивидендами они посмотрят и, скорее всего, решат её в течение месяца. Надеюсь, другие УК со временем тоже исправят этот нюанс. Полную версию этого анализа и больше графиков можно найти в моём блоге (ссылка на него есть у меня в профиле, здесь дать её не могу по правилам). #анализ #фонд