Прекрасный просто пример того, зачем нужен маркетмейкер. ➡️ Для начала сноска для тех, кто не знает, что такое мм, и для тех, кто задаётся вопросом "что это за плиты здоровенные сдерживают рост". У бпифов есть 2 проблемы: 1️⃣ Цена фонда по-хорошему не должна зависеть от спроса на этот фонд. Покупая фонд, вы опосредованно покупаете кусочки входящих в него активов. И именно от цены этих активов стоимость фонда и зависит. 2️⃣ Фондами мало торгуют. Чтобы можно было купить пай, его должен кто-то продать. 🟣 И вот для решения этих двух проблем существует маркетмейкер. Мм специально выставляет заявки и на продажу и на покупку. Цены при этом он рассчитывает исходя из стоимости активов фонда. Итого эти 2 плиты: 🔹 удерживают справедливую цену; 🔹 позволяют купить/продать ценную бумагу. Вот эти выделенные на скрине заявки - это и есть мм на примере FXUS . Так вот, сегодня в VTBU маркетмейкер отвалился временно (в рублёвой версии фонда, у Тинькофф только долларовая USDRUB доступна). Это нормально, мм не обязан поддерживать рынок постоянно, а только большую часть времени. И в этот же момент кто-то решил скупить много паёв. И скупил по дикой цене, посмотрите на взлёт на графике. Потому что без мм цены могут улететь куда угодно, ликвидности то нет, и любая продажа/покупка может резко изменить курс. Потому, если вы покупаете фонды: ❗ Либо покупайте лимитной заявкой ❗ А если покупаете через "лучшая цена", обязательно убедитесь, что в стакане висят эти самые плиты и вам вообще есть у кого покупать. #Прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #новичкам

Как выбрать фонд? Часть 3: активы, их структура и прогнозируемая доходность. ➡️ Сумма чистых активов (СЧА) Что такое сча? Говоря проще - это сумма вложенных в фонд денег, за которые управляющая компания и покупает ценные бумаги. Тут есть несколько факторов: 🔵 Чем больше сумма активов, тем фонд надёжнее. Ведь сумма активов - это сумма привлечённых фондом средств. А значит и больше доход управляющей компании. А значит и меньше причин закрывать фонд. В самом по себе закрытии фонда ничего страшного нет, все деньги вы получите обратно. Но, во-первых, вы при этом можете потерять налоговую льготу за владение активом более 3 лет. Во-вторых, придётся искать другой актив для освободившихся денег и тратиться на комиссии. И, в-третьих, это может произойти в неудачный момент на падении рынка, что может привести к дополнительным потерям и фиксации убытка. 🔵 Чем больше фонд, тем он дешевле. В российских фондах очень маленькие сча: капитализация всех фондов финекс - 1 миллиард долларов, капитализация $SPY - 380 млрд. Из-за этого доля постоянных издержек значительно превосходит издержки переменные. Из-за этого увеличение активов значительно удешевляет относительные расходы на его обслуживание. За счёт этого фонд может постепенно снижать комиссии. И это действительно происходит, к примеру, в ноябре 2020 ВТБ снизил комиссии по всем своим фондам, в т.ч.: VTBX VTBA VTBE VTBM GOLD и прочим. Произошло это именно на фоне роста активов. Само собой, в России пока это событие не частое, слишком низкая конкуренция среди фондов. И тем не менее, это дело времени, особенно на фоне новостей о том, что ЦБ рассматривает возможность допустить иностранные etf на московскую биржу. Но тут нужно помнить о 2 деталях: 🔹 Нужно учитывать всю сумму активов под управлением провайдера, а не только конкретного фонда. 🔹 Смотреть нужно не только на само количество сча, но и на динамику их роста. ➡️ Структура активов фонда и её сбалансированность На что нужно смотреть здесь: 🔵 Количество компаний в фонде. Чем больше компаний собрал в фонд, тем ниже риски и волатильность. Но и максимальная потенциальная доходность снижается. 🔵 Доля самых крупных компаний. Если фонд распределяет деньги в зависимости от капитализации, чаще всего возникает перекос в сторону нескольких компаний. А значит, фонд становится слишком зависимым от них. Пример: Сравниваем TECH и FXIT Базовая концепция у фондов одинаковая - инвестиции в технологический сектор. Но вот подходы к структуре фондов разные. 🔹 По количеству компаний: у TECH 41 актив, у FXIT 106. 🔹 По доле самых крупных: 3 самые большие компании в TECH занимают 9%, а в FXIT 36,69%. На данном примере видно, что количество компаний влияет значительнее, т.к. до этого момента TECH показывал большую волатильность. Но и нужно не забывать, что FXIT на 30% зависит от AAPL и MSFT . ➡️ Анализ доходности. А вот тут все печально. 🔹У нас есть предыдущая доходность индекса. Индекс snp500, к примеру, исторически показывал наилучшую доходность. Но прошлая доходность не гарантирует доходность в будущем. 🔹У нас есть прогнозы аналитиков по индексам. Вот только я покопался в исследованиях эффективности прогнозов, по некоторым исследованиям выходит, что средняя точность прогнозов чуть меньше 50%, а некоторые исследования говорят, что средняя точность прогнозов чуть больше 50%.... Экономика в целом и экономика по странам - слишком комплексные и сложные системы, чтобы была возможность достоверно их предсказать. Из-за этого самым адекватным вариантом остаётся положиться на действующий тренд, верить в то, что "рынки всегда растут" и максимально диверсифицировать инвестиции по странам: Сша, Европа, Азия. ❗И при этом нужно отдавать себе отчёт в том, что если вы инвестируете в фонды, вы верите в то, что в ближайшие десятилетия мировые рынки будут расти. Впрочем, до текущего момента эта вера была оправдана. #Как_выбрать_фонд #Прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #новичкам #портфель

Как выбрать фонд? Часть 2: валюта фонда и хеджирование 🟢 Валюта фонда Часто вижу, что люди не хотят покупать фонды, продающиеся за рубли, потому что "не верят в рубль". Сейчас объясню, почему в этом нет смысла. Итак, фонд обычно соприкасается с несколькими валютами одновременно и можно в них запутаться. Можно выделить: •Базовая валюта фонда •Валюты, за которые фонд покупается у брокера •Валюты, в которых находятся активы Теперь по каждой подробнее: ➡️ Базовая валюта фонда Это валюта, в которой оценивается и работает фонд. Чаще всего эта валюта соответствует той валюте, в которой находятся активы. Рост базовой валюты фонда (если она отлична от рубля) относительно рубля приводит к росту стоимости фонда в рублях, но не влияет на стоимость самого актива. Фонд условно как стоил 10$, так и останется столько стоить. ➡️ Валюта, за которую фонд торгуется Это валюта за которую пай фонда можно купить у брокера. Часто тут несколько вариантов, но не у всех брокеров все варианты доступны. ❗Рост валюты, за которую фонд торгуется не влияет ни на что. С одной стороны, лучше брать фонд в той валюте, которая советует базовой. Потому что для фонда перевод валюты выливается в дополнительные затраты, это уменьшает доходность. Вот только эти затраты незначительны и несравнимы с комиссиями, которые платят простые инвесторы при обмене валюты. Потому желательно выбирать ту валюту (если выбор есть), в которой у вас находятся деньги. Просто чтобы не переплачивать лишнюю комиссию за обмен рублей на доллары, к примеру. У меня зарплата в рублях, потому, очевидно, тут я отдаю предпочтение рублю. ➡️ Валюта, в которой находятся активы Это валюта, в которую вкладывает фонд. Валюта, к которой привязан бизнес. То, в чем компании из фонда получают выручку, в чем хранят свои активы. Рост валюты, в которой находятся активы, относительно других опосредованно приводит к росту ценности актива во всех остальных валютах. ✅ Итого получается, что дополнительную доходность фонду (и дополнительные риски) даёт валюта активов и базовая валюта фонда. Разберём на примерах. 🔵 Самое простое: TSPX . Покупается за доллары, основа фонда в долларе, все активы в долларах. 🔵 Чуть сложнее: FXKZ . Покупается за рубли. А вот активы и базовая валюта в тенге. Значит рост тенге к рублю будет делать пай дороже. 🔵 И ещё пример: FXCN . Покупается за рубли и доллары (в Тинькофф только за рубли). Основная валюта фонда доллар USDRUB . При этом фонд покупает акции за доллары и за гонконгские доллары HKDRUB . При этом основная валюта Китая - юань CNYRUB . Итого, рост любой из этих валют к рублю прямо или косвенно будет приводить к росту стоимости пая в рублях. Поэтому перед тем, как думать, почему же FXCN опять упал, посмотрите, не упал ли при этом рубль. 🟢 Хеджирование И ещё один важный момент - валютное хеджирование. Это как раз к выбору между FXWO и FXRW . В пульсе можно часто увидеть мнение - у rw есть хедж, потому wo растет на росте доллара, а rw растёт при повышении рубля. Но это не так ❌. Хеджирование в случае фондов заключается в том, что фонд проводит сделки с валютой или её производными (часто опционы, фьючерсы), которые компенсируют движение валюты. К примеру доллар падает, но валютный хедж перекрывает это падение. Фонд с хеджем никак не реагирует на движение валют. ❗Если доллар растёт, то FXWO растёт за ним. Но на FXRW это никак не отразится! Нужно понимать, что на хеджирование фонду приходится выделять часть активов. Доходность фонда падает. Плюс теряется доходность валютная. Как ни крути, но рубль пока исторически слабеет. Потому желательно брать фонд без хеджа, если на то нет веских причин. P.s. в пульсе не очень с форматированием текста, сложно разделять его на отдельные логические блоки, нет даже заголовков. Вот этот вариант со смайликами как вам? #Как_выбрать_фонд #Прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #новичкам #портфель