📈 Кто выиграет, а кто проиграет от роста инфляции? Инфляция — устойчивый рост цен на товары и услуги. Когда спрос на товары возрастет, вместе с ним растет цена предложения. С другой стороны, увеличение себестоимости продукции возникает из-за многих факторов: от роста стоимости рабочей силы до увеличившихся цен на сырье, из которого производится продукт. Для потребителей инфляция — неблагоприятный фактор: снижается покупательская способность и на ту же сумму теперь можно купить меньше товаров. ⛓ Сегодня инфляция обусловлена значительными проблемами в цепочке поставок и большими объемами денежной ликвидности. ❗️Теоретически акции как класс активов служат защитой от инфляции: за счет роста цен увеличивается выручка и, как следствие, растет цена акций. Однако рост выручки может компенсироваться сокращением рентабельности при увеличении производственных затрат компаний, что приводит к снижению прибыли. На практике влияние инфляции на прибыль зависит от сектора экономики и возможности перекладывать более высокие производственные затраты на конечных потребителей. До момента, пока производственные затраты увеличиваются медленнее, чем выручка, рост операционной прибыли приводит к увеличению чистой прибыли. 💡Итак, какие же активы растут во время инфляции? 🛢 Если вы хотите знать, чем владеть во время инфляции, знайте одно слово: Нефть! Нефтегазовые компании в 71% случаев — превышали инфляцию и приносили в среднем 9% годовой прибыли. Доходы в секторе связаны с ценами на энергоносители, а это важный компонент индексов инфляции. Рост цен на сырую нефть приводит к высоким уровням топливной инфляции на развитых и развивающихся рынках. Рост цен на нефть влияет на рост стоимости бензина, увеличение производственных затрат компаний, на конечные цены производимых товаров и услуг. Примеры компаний: Роснефть $ROSN , Лукойл $LKOH, Новатэк $NVTK , Royal Dutch Shell $RDS . ⚠️ Сектор энергетики имеет самый высокий бета-фактор инфляции, однако неустойчив из-за высокого уровня волатильности. 🏢 Недвижимость Да, недвижимость может обеспечивать защиту и выигрывать от инфляции за счет переноса повышения цен в договора аренды и цены на недвижимость. Опережение инфляции — в 67% случаев, средняя реальная доходность — 4,7%. Стоимость ипотеки чаще всего фиксирована, арендная плата растет вместе с общей инфляцией, что в пользу владельцам недвижимости. Инвесторы могут покупать недвижимость напрямую или инвестировать в нее, покупая акции инвестиционного фонда недвижимости (REIT) или специализированного фонда. Недвижимость особенно хорошо себя чувствовала во время вспышки устойчивой инфляции в 1970-х годах. ⚠️ Но недвижимость также уязвима для роста процентных ставок и финансовых кризисов, как это наблюдалось в 2007–2008 годах. Поэтому лучше выбирать отрасли, нечувствительные к росту ставки: логистика и промышленность ( $STAG или $WPC ), моллы ( $SPG ), отели, апартаменты или вышки сотовой связи ( $AMT ). 🌽 Сырьевые товары (Commodities) Цены на сырьевые товары, как правило, растут вместе с ценами на готовую продукцию, изготовленную из этих товаров в условиях инфляции. Рост цен на сельскохозяйственные товары (кукурузу, пшеницу, сою и домашний скот) часто связан с перебоями в поставках: засуха, нашествие насекомых, болезни домашнего скота. Теперь сюда добавились разрывы цепочек поставок из-за Covid-19. Эти факторы приводят к дисбалансу спроса и предложения и повышению цен на эти товары. Посмотрите куда улетели акции того же $TSN Tyson Foods, в России же у нас есть $AGRO РусАгро, замечательная компания. Также растут доходы горнодобывающих компаний. Сектор располагают возможностями перекладывать более высокие цены на промышленные металлы на своих клиентов. Полный пост не влез, но он есть в телеге. 🚫 А вот куда точно не стоит инвестировать во время высокой инфляции - тоже отличный вопрос, но его мы обсудим в одном из следующих постов.