В автоследовании торги HeadHunter HEAD пока недоступны. В поддержке написали, что рассмотрят добавление акции в список допущенных к торгам. Что же, будем ждать. Неприятно что Т-Банк не сделал этого заранее... Дивидендная заначка

И так, сегодня начинаются торги Headhunter HEAD HHRU после переезда в Россию. Давайте разберемся с перспективами роста компании, посчитаем будущий дивиденд и оценку компании после открытия. Про саму компании много рассказывать смысла нет – это платформа онлайн-рекрутинга. Лучше давайте посмотрим на мультипликаторы компании. Все расчеты будем проводить по цене закрытия торгов. •Что по росту бизнеса? Компания является бенефициаром низкого уровня безработицы. Именно за счет этого она так сильно ускорила свой рост. Так во 2 квартале 2024 компания нарастила выручку на +39,6% г/г, а чистую прибыли на +83,5% г/г при маржинальности по чистой прибыли на уровне 40%. Просто отличные темпы роста. При чем по результатам 2024 года маржинальность может еще сильнее вырасти, так как начиная с этого года HeadHunter получил налоговые льготы как IT-компания. Дифицит кадров в стране в ближайшие годы кардинально снижаться не будет, а значит компания и в перспективе сможет поддерживать высокий уровень роста и рентабельности. Что важно, компания является крупнейшим игроком на рынке HR (занимает порядка 40% рынка HR в России). Для подобных компаний (фактически доска объявления) крайне важен именно охват аудитории. •Что по дивидендам? Затраты на развитие у IT компаний традиционно небольшие и, заключаются в росте штата сотрудников и зарплатного фонда. Это значит, что компания может без вреда для бизнеса направлять на дивиденды почти 100% чистой прибыли. По дивидендной политике компания обязывается выплачивать 60-100% скорректированной чистой прибыли. По результатам первых двух кварталов 2024 года можно прогнозировать годовой дивиденд в диапазоне от 270 руб/акцию до 440 руб/акцию, что по текущим котировкам составит 7-11% дивидендной доходности. Сама компания заявила, что ориентируется на выплату 75%, или же порядка 330руб (8,5%). Для растущего IT-бизнеса просто отличные показатели. Про разовый дивиденд поговорим далее. •Что с переездом? В компании ожидается большой навес. Компания имеет очень большой free float порядка 60%. При этом большая часть акций обращалась на зарубежных биржах, и только ~5% акция торговались в контуре РФ. Многие дружественные инвесторы выкупали акции с приличным дисконтом в Евроклир-е и будут сливать в стакан для фиксации кратной прибыли. Аналитики прогнозируют навес порядка 21,5 млрд при среднем дневном объеме торгов за год – 0,1 млрд. Итоговый навес будет намного выше, чем в том же Яндексе, где многие ждали роста после начала торгов. Именно поэтому я и ожидал сильного падения акций после открытия, на котором и хотел набирать позицию. Но компания решила поддержать котировки. На конец Июля 2024 года на счетах компании находилось более 27 млрд рублей нераспределённой прибыли за предыдущие периоды. Компания заявила, что выплатит разовый дивиденд в размере 35 млрд, или же 100% прибыли за 2022-2024 годы. Это около 691 руб/акцию или 18% доходности. Более того, компания объявила обратный выкуп акций на сумму в 10 млрд (5% капитализации). Только с учетом обратного выкупа ожидаемый навес уменьшается почти в два раза. Не думаю, что просадки акций не будет совсем, но навес явно будет активно выкупаться. Ожидаю резкого роста на старте торгов и дальнейшего постепенного снижения, как это было в Яндекс. •Что в итоге? Отличный перспективный бизнес с высокими темпами роста и дивидендами. Компания идеально подходит как в мою стратегию Дивидендная заначка , так и в личный портфель. Буду постепенно набирать позицию, естественно, если ценна не улетит в космос.

Вышел отчет Сбербанка. Давайте рассмотрим его и посчитаем будущий дивиденд. Из главного - рост чистой прибыли на 1.2% г/г. На лицо замедление темпов роста, но с учетом высокой ставки даже сохранение прибыли по уровням прошлого года выглядело бы просто отлично в сравнении с многими другими банками. При этом из отчета можно увидеть, что чистые процентные доходы выросли на 13.5%, а операционные расходы выросли на 14.5%, что и съело основной рост. Также можно прикинуть накопленный дивиденд за 8 месяцев 2024г - 23.3 руб (9% див доходности), а прогнозный годовой дивиденд составит около 35 руб (13.5%). Вполне неплохо, особенно, с учетом, что Сбер платит лишь 50% от чистой прибыли, а остальные средства остаются внутри банка. Данная акция есть как в моем личном портфеле так и в моей стратегии Дивидендная заначка SBERP SBER