Здравствуйте ребята. ⚪️ Татнефть вчера представила финансовые результаты за второй квартал 2023 года по РСБУ. Чистая прибыль за квартал увеличилась до 78 млрд руб. по сравнению с 50 млрд руб. кварталом ранее.
⚪️ Чистая прибыль Татнефти по МСФО обычно довольно близка к показателю по РСБУ, поскольку почти все нефтедобывающие активы компании полностью консолидированы согласно российским стандартам бухучета. Чистая прибыль Татнефти по РСБУ во втором квартале получила значительную прибавку (29 млрд руб.) по статье «Доходы от участия в других организациях». Мы считаем, что, скорее всего, это были дивиденды от НПЗ «Танеко». По нашему мнению, другие «дочки» не смогли бы заплатить так много.
⚪️ Татнефть обычно выплачивает промежуточные дивиденды с чистой прибыли по МСФО или РСБУ (в зависимости от того, что больше), при этом коэффициент выплат составляет не менее 50%. По нашим расчетам, промежуточные дивиденды могут составить 27,5 руб. на акцию с доходностью 5% или больше, если коэффициент вырастет.
⚪️ Вторая половина года должна быть успешнее первой за счет ослабления рубля, роста нефтяных цен, сужения дисконта к Юралз и повышения рентабельности переработки на экспортных рынках. Соответственно, мы ожидаем, что дивиденды за вторую половину 2023 года будут существенно больше. Кроме того, коэффициент выплат может быть увеличен для второй половины года, поскольку свободный денежный поток, по всей видимости, будет значительным из-за снижения капиталовложений. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Татнефти.
#акции $TATNP