$OXY ну вот и осела пыль и грохот после масштабного обрушения OXY. Самое время оглядеться и подвести итоги. Так что же произошло?
А произошло следующее - не являясь изначально компанией по добыче сланцевой нефти, Occidental Petroleum в прошлом году купила практически равную по размеру сланцевую компанию Anadarco. Купила дорого, в жёстком противостоянии с Chevron. Купила на заемные средства. Оставим за скобками смысл этой покупки, тем более, что по этому поводу развернулась настоящая война между руководством и акционерами.
Суть в том, что после этой сделки OXY стала напоминать удава, сожравшего слона - сытый, толстый, довольный, но предельно уязвимый. Соотношение Debt/Eq взлетело с 0.5 до 1.5 и на балансе компании повисли платежи по кредиту.
Слияние двух компаний должно было дать синергетический эффект в размере 3,5 млрд долларов в первые 2 года от унификации производства и сокращения затрат на логистику, но прилетел чёрный лебедь.
Да-да, я про коронавирус и ценовую войну саудитов с нами. Цена на нефть обрушилась, а вместе с ней рухнула дивдоходность и цена акций OXY.
Продолжение ниже...
18
Нравится
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
28 комментариев
Ваш комментарий...
После слияния с Anadarco минимальный уровень цен на нефть при котором OXY могла финансировать долг и поддерживать прежний уровень дивидендов составлял примерно 40 долларов. Само собой, что такой цены никто ей уже не даст. Поэтому решение руководства резать косты и сокращать дивиденды было правильным и своевременным. Пояс лучше затягивать до того, штаны свалились, а не после.
Программа капзатрат была снижена с 5,4 до 3,7 млрд $, дивиденды снижены с 0,79 до 0,1$ в квартал. Инвесторы отреагировали болью и масштабными распродажами, но после такого снижения уровень рентабельности установился на отметке 33$ за баррель.
Нравится
3
На момент написания этой заметки цена Brent была в районе 27$ за баррель, что обеспечивало убытки Occidental Petroleum на уровне 18 млн $ в день. И самый главный вопрос теперь - как долго все это продлится? Ждать восстановления цены на нефть в первом квартале уже не приходится. Во втором скорее всего тоже. Но и OXY имеет запас прочности не на два квартала. Сможет ли среднегодовая цена на нефть выйти на уровень 33$? Посмотрим. Если выйдет, то перед OXY и её инвесторами забрезжит луч надежды. Если нет, то компании придётся наращивать и без того немаленький долг, а значит и выплаты по нему, и все это в условиях выпадающих доходов. Не радостная перспектива. Если все пойдёт по второму сценарию и цена на нефть задержится на отметке ниже 30, мы рискуем увидеть ещё одно эпичное банкротство в американской нефтянке. Enron была такая компания, если кто помнит. Покрупнее OXY была в свое время, но её это не спасло.
Нравится
1
Что делать нам, простым инвесторам OXY? В первую очередь надеяться на лучшее. Бессмысленно сейчас смотреть на цену акций, сейчас надо смотреть на цену нефти. Если поползет вверх и там задержится, то можно понемногу докупать акции OXY, чтобы усреднится и поскорее выйти из минуса. Лично у меня средняя цена 40$ и на этот уровень она в обозримом будущем уже не вернётся. Но можно попробовать усредниться до двадцатки, тогда шанс есть. Если же нефть пойдёт вниз и задержится там, нам остаётся только молиться и уповать на корпоративное поглощение со стороны более крупного игрока.
Так вижу.
Нравится
3
Пульс учит
Обучающие материалы об инвестициях от опытных пользователей
DexterHolland
459 подписчиков • 23 подписки
Портфель
до 10 000 ₽
Доходность
−6,24%
Еще статьи от автора
11 мая 2023
POLY 13 месяцев. 13 месяцев я сидел в минусе по этой бумаге. Сегодня цена впервые пробила мою среднюю в 696 рублей. Начал заходить лесенкой 14 апреля прошлого года, и пересчитал лбом и копчиком все ступеньки на этой лесенке. Терпение и выдержка все перетрут
25 июня 2022
Примерно год назад я написал пост о неторговых рисках. Тех самых, с которыми мы столкнулись в марте этого года и продолжаем сталкиваться сейчас.
Клянусь, я ничего не знал о готовящейся спецоперации, но видимо в воздухе что-то витало, что подталкивало к таким размышлениям. Вот и сейчас - день за днём навязчивые мысли о том, куда вырулит вся эта ситуация с блокировками, санкциями, ограничениями и т.д.
Небезызвестый Вася Олейник уверен, что "рынок будет всегда", а я вот в этом не уверен. Постоянное присутствие рынка в наблюдаемом отрезке времени вовсе не гарантирует такое же присутствие в дальнейшем. Равно как и график бумаги абсолютно ничего не говорит о том, что будет с ней дальше.
В общем так, инвесторы, пора крепко призадуматься. От иностранного рынка нас отключат. Не мытьем, так катаньем, но отключат. Держать деньги в иностранных активах сейчас - это слабоумие и отвага! Респектую парням и девушкам, что инвестируют в иностранные акции, но заранее приношу соболезнования по поводу безвременной гибели их сбережений. На ближайшее время мы обречены быть запертыми в песочнице российского рынка.
Но возникает вопрос - ну хорошо, зачем нам фондовый рынок это понятно. Нам нужно где-то держать наши деньги, нам нравится играть с циферками на экране, да и в разговоре с симпатичной особой можно ввернуть: "Да так, на фондовом рынке зарабатываю. По мелочи".
Но зачем это нужно самим компаниям?
Раньше фондовый рынок был местом, где компании находили деньги. А сейчас? Иностранные деньги ушли, внутренние деньги сидят в депозитах и на фондовый рынок не пойдут, пока он не покажет доходность. Государственных денег на рынке нет, отечественное QE не планируется. Зачем компаниям тратить немалые средства на листинг и предоставлять кучу отчётов, если отдачи с этого никакой? От отчётов многие уже отказались, от выплаты дивидендов тоже - в чем смысл их дальнейшего пребывания на рынке? Не проще ли уйти обратно, в непубличный статус?
В общем, как бы не вышло так, что следующей волной "хороших" новостей для нас станут новости о делистинге тех или иных рос.компаний, и может быть даже (кто знает) о закрытии биржи.
Что будем делать с деньгами тогда? Куда бежать? Куда вкладывать.
P. S. Ни в коем случае не кошмарю и на армагеддоню, но задуматься все-таки стоит.
2 мая 2022
GNL кстати, а январские дивы заплатили? Или все на стопе?