5 октября 2021
VIPS
Наше мнение: Покупать
Сводный прогноз Reuters: 3.96 (Buy)
Прогнозная цена Reuters: 139.08 CNY
(~21,5$)
Плюсы:
Компания торгуется на бирже с 2012 года и с тех пор увеличила клиентскую базу в четыре раза. По состоянию на 2Q21 число активных клиентов увеличилось до 51.1 млн, прирост составил 32% относительно аналогичного периода 2020 года
Количество партнеров компании за последние 10 лет выросло в 45 раз
По мнению аналитиков JP Morgan, риск давления на Vipshop со стороны властей Китая минимальны
Компания демонстрирует активный рост: несмотря на пандемию, прибыль и выручка выросли в 2020 году на 10% и 13% соответственно, а годом ранее прибыль удвоилась
Консенсус ожидает роста выручки компании на 27%, а прибыли - на 38% в текущем году, а в следующие два года выручка будет расти в среднем по 11% в год, а прибыль - по 14% в год
Нет долговой нагрузки, запас ликвидности на счетах превышает $2.4 млрд
Высокий рейтинг аналитиков Bloomberg
Утвердили двухлетнюю программу байбэка акций, в рамках которой будет осуществлён выкуп акций на $500 млн
Для таких темпов роста, у компании очень низкие форвардные P/E- около 8.2x и P/S - 0.4х
Минусы:
После новостей о создании китайской гос. компании, которая будет собирать и следить за данными пользователей, повысились риски для Vipshop из-за возможного давления со стороны западных правительств
Прогнозируемые темпы роста выручки значительно снизились от предыдущих ожиданий, что может указывать на замедление роста бизнеса
Нет дивидендов
Продолжающееся давление на китайские акции, связанное с вмешательством Партии в рынок, вызывает их распродажу, восстановление может занять длительное время.
VIPS