Пульс - социальная сеть для инвесторов и трейдеров

продолжение обзора бумаг Ленэнерго преф: пэйаут в 10 процентов от ЧП на привелигированные акции, растущий в ближайшее время тариф выше инфляции (что выгодно отличает компанию от Транснефти), растущий дивиденд год к году - что еще нужно?! Ранее держал и другие дочки Россетей, но ликвидность в бумагах оставляет желать лучшего, сделал выбор в пользу более ликвидного Ленэнерго. Основная забава коллег на рынке: ждать списаний (обесценение основных средств) в 4 квартале, высчитывать точный дивиденд, постоянно ждать каких то рисков по выплате дивов на префы. Следим, сидим, радуемся. Дополнительные мысли: Рынок ждет конца СВО. Я жду конца СВО. Все мы будем рады мирному небу над головой. Независимо от политических взглядов. Рынок несомненно под давлением изза происходящего. Но ванговать дату начала конца - неблагодарное дело. Я не берусь рассуждать за то, какой будет экономика России в ближайшие периоды после окончания боевых действий. Но, прочитав то, как себя чувствовал ряд стран в такие периоды (Книга Далио, Принципы Изменения Мирового Порядка), выведу оттуда очень простую мысль, которая наверняка известна и так каждому из нас. После войны, в период выплаты долгов, рыночные последствия долгов и результатов войны (победы или поражения в ней) огромны. Худшее, что может сделать страна, то есть ее лидер, — это набрать большое количество долгов и проиграть войну. Ничего разрушительнее этого нет. ЭТОГО НЕЛЬЗЯ ДЕЛАТЬ НИ В КОЕМ СЛУЧАЕ. Вспомните, что такое положение означало в 1920-х для Германии после Первой мировой войны и в конце 1940-х и в 1950-х для Германии и Японии после Второй мировой войны. Дополнительные комментарии: Другие стратегии с куда меньшим объемом средств - чувствую себя ощутимо хуже. Особенно маржинальная стратегия (которую мы после большого плюса в 30 процентов убили до минус 40 процентов, и сейчас там минус 13 процентов). Никаких отговорок не будет, ведем дальнейшую работу с целью показать максимально возможный результат. Прошлый год для меня лично как человека выдался самым тяжелым за 31 год жизни: (развод, тяжелая болезнь у матери), чуть растерял фокус и сделал ряд очень нелогичных выводов в ряде инвест идей. Одновременно с этим вовремя вышел в прошлом году из бСПБ и овк . Всем здоровья, едем дальше

Продолжение письма про стратегию и обзор акций Состав портфеля на 10 февраля 2026 года Т-технологии - 41 процент ВТБ - 21 процент МТС - 14 процентов Транснефть преф - 13 процентов Ленэнерго преф - 11 процентов По позициям Т-технологии: Медленно но верно восприятие о компании как о банке меняется на восприятие компании как айти-бизнеса? Возможно, в умах каких то людей, оно так и происходит. Но я считаю что воспринимать компанию, которая зависит от банковского регулирования, как айти компанию - одиозное решение. Никто не отменял: Yормативы ликвидности(ННКЛ, Н2, Н3, Н4), Требования к достаточности капитала(Н1.0), Требования к концентрации рисков(Н6, Н21), Макропруденциальные лимиты Резервы обязательные и резервы на возможные потери С точки зрения бизнес-процессов Т-технологии это IT. Но с точки зрения риск-менеджмента и экономики - это классический банк. Понятно что холдинг владеет банком и другими бизнесами (Доля в Яндексе, Доля в Точка-банке, доля в куче мелких сервисов), но влияние на денежные потоки этих бизнес-юнитов невелик. Но могу лишь сказать что само желание идти в новые бизнесы, тестировать гипотезы, менять рынок - это то, что мне нравится у коллег из Т-технологий. С точки зрения оценки (отчета за 2025 год еще нет но цифры итоговые не думаю что будут сильно отличаться, так как отчеты за 3 квартала у нас уже есть на руках), P/E - 5 P/B - 1,3 и ROE - 29 (хотя мы очень рассчитываем на 30+, и коллеги в курсе этого и сами в этом заинтересованы), это отличный, растущий бизнес, который не вызывает у меня никаких жестких вопросов или аллергии, ввиду «косяков» в корп. управлении. Ранее я был недоволен сделкой с Росбанком и считал что она сделана по завышенной оценке (конечно можно было бы ее провести сильно дешевле), но мои ожидания по резкому падению рентабельности капитала не реализовались, менеджмент выполнил свой гайденс, и делает свою работу качественно. Желаю им удачи, их результаты работы долгосрочно хорошо скажутся на модельном портфеле. ВТБ: Самый противоречивый банк в России. С огромным хвостом недовольства, который тянется аж от момента того самого народного айпио. Все о чем мы писали выше по Т-Теху с точки зрения нормативов, здесь в плохом состоянии. Но все это прямо отражается на оценке: P/B - 0,4 (без субордов), ROE - 18%. Медленно, но верно банк восстанавливает ЧПМ. Чистая процентная маржа выросла с 0,9% до 2,1% с ноября 2024 по ноябрь 2025. Банк славится прочими доходами - что только не сделаешь ради выполнения плана, чтобы не сдюжить перед просьбой президента РФ по поддержке ОСК дивами, которые должно было получить государство. ВТБ, как я писал ранее - банально дешевый банк. Этакий гадкий утенок. Который имеет все шансы преобразиться. Но очень редко удивляет акционеров. Считаю что появившиеся дивиденды являются той каплей крови дьявола, которая украсит ожидание и сделает его менее невзрачным, если менеджмент не справится. Ждем в ближайший год: 650 млрд рублей чистой прибыли, 9 рублей за 2025 и 13 рублей за 2026 год дивидендами на акцию (при пэйауте 25 процентов, если мы берем самый базовый сценарий без удивительных сюрпризов). МТС: Долго задерживаться рядом с этим именем не будем. Предполагаю сохранение классической выплаты дивиденда в размере 35 рублей на акцию, сдам акцию в рынок сразу после обьявления дивиденда. Является среднесрочной спекуляцией до обьявления дивиденда. Транснефть преф: компания со стабильными дивидендами, но без долговой нагрузки (в отличии от предыдущего эмитента). Дивиденды + рост цены акции при понижении ставки ЦБ, ничего хитрого. Так же может использоваться как акция надежды: если что-то интересное на рынке появится, то Транснефть будет первой под сокращение, ради новой позиции.

Ставка и стройка Сегодня ЦБ снизил ставку на 0,5 п.п. до 15,5%. Консенсус-прогноз был 16%, но оснований не снижать ставку особо не было. Шаг вполне логичный, если принимать во внимание то, что происходит в экономике и инфляцию 6,4%. 📈 Рынок акций и облигаций отреагировал на решение позитивно. На мой взгляд, в этом году на каждом заседании продолжится плавное снижение ставки (шагами по 0,5%), а более резкие шаги будут возможны при положительных геополитических изменениях. 👆 Если так, то к концу 2026 года может увидим ставку 12%, которая еще будет давить на спрос и инфляцию, но уже будет вполне комфортной для многих компаний + стратегия кэрри-трейд при такой ставке вряд ли будет актуальной, что приведет к росту спроса на валютные инструменты. 🏗 Один из самых чувствительных секторов экономики к ставке — это стройка. Капитальной разницы ставка 16% или 15,5% - нет, но самое сложное время компании, можно сказать, пережили. При ставке ближе к 12% рыночная ипотека может начать постепенно оживать и существенно снизится стоимость обслуживания долгов девелоперов. 👆 Но, в массовом сегменте всё равно есть нюансы. Там сейчас рыночная ипотека практически недоступна (в среднем по России нужен доход 190т.р. в месяц, чтобы одобрили ипотеку на двушку, а в Москве - вообще больше 500т.р.) и льготку постепенно ограничивают. А возвращение массовой ипотеки еще придется подождать: нужно не просто стабильное снижение, но и низкая инфляция «всерьез и надолго», говорит ЦБ. Проекты становятся менее рентабельными, что видно по результатам ряда застройщиков (некоторые даже обращаются за гос. поддержкой). В связи с этим даже возникло много опасений по поводу финансового состояния девелоперов. 👆 Важно отслеживать, на чем среднесрочно зарабатывает компания, чтобы оставаться финансово устойчивой. Например, выход в другие сегменты (бизнес, премиум и люкс) дает возможность комфортно переждать период высоких ставок - как в случае MR Group, «Донстроя», «Аквилона», ЛСР и Эталона. Последний даже запустил собственный премиальный бренд и приобрел целый пул участков в старой Москве под строительство «премиалки». Разворот рынка может не только вернуть рыночную ипотеку, но и стать дополнительным импульсом для инвестиционной недвижимости высокого класса – снижение привлекательность депозитов может спровоцировать переток этих средств в «бетон». 📊 Действия ЦБ вселяют осторожный оптимизм после вновь неоправданных ожиданий от переговоров в начале февраля. Продолжаем держать руку на пульсе. Всем хорошего вечера пятницы и выходных! ❤️

Письмо Russian Magellan от 10 февраля 2026 года Всем привет. Исторически, раз в квартал-полгода подвожу результаты модельного портфеля в сервисе автоследования Т-банка, под названием Russian Magellan. Уточнение по стратегии - Стратегия не предполагает покупку Сбера, Роснефти и Газпрома : зачем вам стратегия если эти бумаги вы можете купить сами и скорее всего они у вас есть? В общем, топ 4 бумаг Мосбиржи в портфеле частного инвестора бывают интересными, но мне кажется комиссионные НЕ ДОЛЖНЫ платиться за очень очевидные вещи (Сбер в стратегии). Стратегия не стремится угадывать рыночное дно или пики. Наш подход – долгосрочные инвестиции в активы которые стоят справедливо или дешево и имеют катализаторы к переоценке. Пытаться предсказать маркеттайминг — это лотерея, в которой, как правило, никто не выигрывает в долгосрочной перспективе. Безумно рад и аплодирую стоя каждому кто взял золото и серебро ровно по низам и вышел по хаям, но признаемся, маловероятно что вы владеете шаром предсказаний. Никто из нас не обладает шаром предсказаний, я могу повлиять лишь на свой выбор активов и принятие решения о выходе, если вводные данные изменились. Что делать, если рынок обвалится? Стратегия предполагает 99% времени оставаться в акциях. Почему? Потому что только бизнес может компенсировать инфляцию в долгосрочной перспективе и приносить реальный рост внутренней стоимости. Моя задача: найти те компании у кого рост внутренней стоимости отразится на рыночной стоимости или те на кого могут повлиять факторы которые рынок не учитывает в цене на данный момент. - Что делать если все будет плохо, я не знаю. Искренне считаю что нужно быть 99 процентов времени в акциях (выше описывал почему). Что делать когда будет все плохо жители России знают лучше меня. Вы сами можете купить квартиру для сдачи в аренду, положить деньги на вклад, в ОФЗ. Мнение автора: сидеть в фонде ликвидности можно и без моей помощи.

⚡️ ЦБ снизил ставку до 15,5%: мягкий поворот без обещаний быстрого смягчения Решение ЦБ на этот раз не столько про саму цифру, сколько про сигнал. Заседание было опорным, с новым прогнозом и длинным разговором о траектории дальше. Ставку снизили до 15,5%, но риторика получилась осторожной — без резких обещаний и без ощущения, что дешёвые деньги уже за углом. 🔷️Инфляция: январь как разовый всплеск Главная мысль регулятора — текущей жёсткости ДКП достаточно, чтобы вернуть инфляцию к цели в 4%. То есть ставка сейчас — не временная «пожарная» мера, а рабочий уровень. Январское ускорение цен ЦБ прямо назвал разовым. Основные причины — перенос повышения НДС в цены, рост акцизов и скачок стоимости отдельных волатильных категорий вроде овощей. Годовая инфляция сейчас около 6,3% — даже немного ниже того диапазона, который регулятор ожидал на начало года. В логике ЦБ это не разворот тренда, а скорее неравномерное движение между декабрём и январём. 🔷️Рынок труда и спрос начинают остывать Отдельно отметили рынок труда. Давление постепенно снижается: компании стали осторожнее с индексацией зарплат, а доля тех, кто называет дефицит кадров главным ограничением, упала до минимумов за два года. Для ЦБ это важный сигнал — один из ключевых проинфляционных факторов ослабевает. Спрос тоже должен немного «остыть». В конце прошлого года люди активно покупали технику и автомобили на фоне роста налогов и утильсбора, а теперь регулятор ждёт зеркальную картину — более сдержанное потребление. При этом сбережения у населения остаются высокими, но растёт интерес к финансовому рынку. В целом ЦБ считает, что рубль сейчас поддерживается и бюджетной политикой, и самой денежно-кредитной линией. 🔷️Риски: всё ещё в сторону инфляции Баланс рисков, по оценке ЦБ, остаётся проинфляционным. Главный внешний фактор — нефть: если цены не вернутся к прогнозным уровням, инфляция может ускориться. Внутри страны всё упирается в бюджет. Если ненефтегазовый дефицит вырастет, пространство для снижения ставки станет меньше. 🔷️Траектория ставки: вниз, но без спешки В обновлённом прогнозе ЦБ сузил диапазон средней ключевой ставки на этот год до 13,5–14,5%. То есть регулятор заранее даёт понять: ставка будет снижаться, но останется двузначной и жёсткой по историческим меркам. При этом на ближайших заседаниях допускается дальнейшее снижение, но без резких движений — с паузами и шагами вплоть до 0,25 п.п. Формально условия уже начали смягчаться, но из-за роста инфляционных ожиданий реальные ставки почти не изменились, поэтому политика по-прежнему остаётся жёсткой. 🧐Итог Если собрать всё вместе, получается довольно спокойная картина: пик инфляционного давления, по версии ЦБ, уже позади — в декабре-январе. Дальше — не быстрый разворот, а длинный, аккуратный спуск. Сценарий тот же: ставка вниз — да, но медленно и с постоянной оглядкой на нефть, бюджет и ожидания населения. Рынку снова предлагают терпение вместо эйфории. Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс.

📌ПАРУС продолжает размещать паи ЗПИФ Парус-Триумф, сокращая кредит перед банком, взятый на приобретение актива. Таким образом, ЗПИФ сможет больше распределять операционного денежного потока между инвесторами. Ранее уже писал про этот ЗПИФ. 📌С момента выхода на биржу в конце сентября 2025 г. кредит перед банком снизился с ~3,3 до 1,0 млрд руб. путем размещения паев. Оставшийся 1,0 млрд руб. будет погашен уже в текущем феврале. 📌Текущая доходность 11,6% - это одна из максимальных среди ЗПИФов компании. В ближайшие 2 года компания ожидает в среднем рост выплат на 5% в год. Всего же по прогнозам УК ежемесячная выплата может вырасти до 13,6% годовых к 2030 г. от текущих цен. 📌Помимо ежемесячных платежей также прогнозируется рост стоимости актива в среднем на 9,3-11,4% до 2030 г. 📌У Триумфа за 2 года трафик вырос с 400 до 500 тыс в месяц, а ЧОД с 600 до 800 млн в год. 📌ЗПИФ Парус-Триумф аллоцирован на торговый центр в Саратове "Триумф Молл". Все площади ТРЦ сданы (100% заполняемость). С арендаторами заключены договоры c ежегодной индексацией ставки аренды. 📌В условиях ожидаемого смягчения ДКП активы, ориентированные на недвижимость, могут получить дополнительную привлекательность. Фонд «ПАРУС-ТРИУМФ» может выступать как инструмент для получения постоянного ежемесячного денежного потока, роста стоимости актива и инфляционной защиты. Для портфелей с горизонтом инвестирования 2-3 года данный актив может стать эффективным элементом диверсификации.

ЦБ снизил ставку до 15,5%: что это значит для девелоперов? Давайте разберемся, как решение регулятора отразится на секторе девелопмента - одном из самых чувствительных к стоимости денег. Снижение ставки на 0,5 п.п. и комментарий об оценке целесообразности «дальнейшего снижения ключевой ставки» на следующих заседаниях - скорее позитивный сигнал о том, что пик жесткости ДКП пройден. «Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5-14,5% годовых в 2026 году. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5-5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели». Застройщики - однозначные бенефициары снижения ключевой ставки на 0,5 п.п. Да, такая динамика не меняет ситуацию кардинально, однако даже небольшое смягчение ключевой ставки дает позитивный эффект для стоимости долгового финансирования участников этого капиталоемкого сектора. А вот влияние на продажи не столь однозначное. Ключевая ставка на уровне 15,5% все еще не позволяет оживить рыночную ипотеку и развернуть динамику спроса. Сегмент масс-маркета уже находился под давлением из-за относительной недоступности рыночной ипотеки и частичного сворачивания льготных программ. Результат - снижение привлекательности сегмента для самих девелоперов. По данным «Метриума», предложение в массовом сегменте Москвы за прошлый год снизилось на 54%. Рынок объективно сжимается, и строительство доступного жилья становится все менее рентабельным бизнесом. Поэтому многие девелоперы делают ставку на другие сегменты, которые чувствуют себя уверенно из-за низкой зависимости от ипотеки (ЛСР и Эталон среди публичных девелоперов, а также MR Group, ФСК и др.). 2025 год стал историческим для высокобюджетного сегмента Москвы. По оценке Intermark «Городская Недвижимость», было реализовано более 3 тыс. лотов совокупной стоимостью 549 млрд руб. - это рекорд за всю историю столичного рынка недвижимости. А средняя цена квадратного метра в элитных новостройках достигла 1,6 млн руб. (+12% за год), заметно обогнав динамику вторички. Интересно, что переориентация на высокий сегмент дает девелоперам и долгосрочную выгоду. Возвращение ставки к «нормальным» уровням в 11-13% может, во-первых, занять время, а во-вторых, стать ударом для застройщиков массового сегмента. Почему? За последние 15 лет на рынке было введено 640 млн кв. м недвижимости в многоквартирных домах. При нормализации ставок и удешевлении ипотеки этот огромный объем вторички оживет и составит жесткую конкуренцию новостройкам. Застройщикам масс-маркета будет сложнее повышать цены, что ударит по и без того низкой маржинальности проектов. Итог: в долгосрочной перспективе устойчивый цикл снижения ставки позитивно скажется на рынке девелопмента, потому что позволит игрокам снизить стоимость финансирования, а оживление ипотеки выльется в рост платежеспособного спроса на недвижимость. Если вы присматриваетесь к потенциальным кандидатам из сектора, стоит учитывать не только долгосрочные тренды, но и диверсификацию бизнес-модели девелоперов - лучше выглядят те, кто не делает ставку на мгновенное восстановление ипотеки, а работает и в более устойчивых сегментах.

Полезные советы от нашего информацонно-аналитического издания Natural Gas Gazovshchik Каждый четверг выходит отчёт и эта информация очень важна при планировании среднесрочной и долгосрочной стратегии. Разберём как правильно читать и на что нужно обратить внимание при изучении еженедельного отчёта от Управления энергетической информации, сокращённо EIA. Нужно в первую очередь смотреть на факторы связанные со спросом и предложением. Потребление природного газа для производства электроэнергии или для отопления в зимний период, какие были изменения по сравнению с предыдущей отчётной неделей, могло резко похолодать, если рассматривать относительно зимнего сезона или резко потеплеть (наступила жара) и это относительно летнего сезона в сша. Потребление в промышленном секторе и потребление в жилом и коммерческом секторах влияют на общую картину после публикации этих данных. Стоит обращать внимание на средние поставки природного газа на экспортные терминалы СПГ в сша, данные показатели очень сильно влияют на стоимость газа америки. Все изменения публикуются в миллиардах кубических футов и в процентном соотношении, так же нужно смотреть на показателем за неделю по количеству судов покидающих порты сша с СПГ. Смотреть информацию в отчёте, согласно данным S&P Global Commodity Insights, на среднее общее предложение природного газа, а именно какой объём добычи природного газа был за предыдущую отчётную неделю в сша. Ещё один немаловажный пункт в отчёте EIA, это данные компании Baker Hughes, за неделю, по количеству буровых установок для добычи природного газа в америке. Он может влиять на цену при резком изменении, а именно увеличении или уменьшении количества буровых установок для добычи природного газа. Самый основной фактор влияющий на стоимость природного газа, это чистые поставки в хранилища сша, их объём заполнения, а так же какое количество газа поступило или наоборот произошёл отбор, главное учитывать сезонный фактора в момент проведения анализа этих данных. Для определения направления движения цены важно смотреть на оперативные запасы природного газа, а так же на статистику средней скорости закачки или отбора в хранилищах за прошлый год и средний показатель за пять лет. Измерение происходит в миллиардах кубических футов, а статистика по отношению к прошлому году берётся в учёт в процентном соотношении. ТОРГУЮ В СРЕДНЕСРОЧНОЙ И ДОЛГОСРОЧНОЙ СТРАТЕГИИ. НЕ ДАЮ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ТОРГОВЛЕ. Не забудьте подписаться на мой профиль.

📊 7,5 трлн убытков — но кто тогда зарабатывает? Росстат зафиксировал рекорд: за январь–ноябрь 2025 года убытки российского бизнеса достигли 7,5 трлн ₽. Это больше, чем 7 трлн годом ранее и почти вдвое выше уровня 2023-го (~4 трлн). Убыточными оказались 28,8% компаний — максимум с пандемии. Главные причины понятны: ключевая ставка 20%+ почти весь год, замедление ВВП с 4,3% до 1%, укрепление рубля на ~25%, санкции, рост логистики и аренды. Сильнее всего просели обрабатывающие производства, добыча (особенно уголь — ~75% компаний убыточны) и оптовая торговля. КамАЗ — убыток за 9 мес. вырос в 7,6 раза до 29,1 млрд. «Т Плюс» — убыток 2,5 млрд вместо прибыли 7,2 млрд годом ранее ДВМП — минус 1,9 млрд. Но вот что интересно — параллельно ~45 тыс. компаний заработали 33 трлн прибыли. И здесь видна чёткая картина перетока денег в экономике: 🏦 Банки — главные бенефициары высокой ставки Сектор заработал 3,5 трлн за 2025 год (данные ЦБ). Чуть ниже рекорда 2024-го (3,8 трлн), но сумма по-прежнему гигантская. Из них: Сбер — 1,69 трлн (+8,4% г/г), рекорд 3-й год подряд. Чистый процентный доход вырос на 17,7% до 3,1 трлн. При этом вклады населения в одном только Сбере — 33 трлн (+20% за год) Т-Технологии — операционная прибыль за 9 мес. 120+ млрд (+43%), выручка впервые пробила 1 трлн. Прогноз на год: рост прибыли минимум +40% при ROE >30%. Один из немногих, кто растёт вопреки рынку Банк Санкт-Петербург — тоже показал сильный год благодаря высокой доле бесплатных пассивов Логика проста: бизнес платит по кредитам 21%+ → эти деньги становятся процентным доходом банков. А население несёт деньги на депозиты (60+ трлн ₽, удвоение за 3 года), банки начисляют проценты из тех же кредитных поступлений. ВТБ оценивал процентные выплаты населению за 2025 год в рекордные ~9 трлн ₽. ⛏ Норникель — прибыль по РСБУ 142 млрд (+15,2%), по МСФО — 2,47 млрд долл (+36%). Помогли цены на медь, платину и золото, вышедшие на исторические/многолетние максимумы. Хотя операционные расходы выросли на 11%. ✈️ ОАК — почти 7 млрд прибыли против убытка 24 млрд годом ранее. Гособоронзаказ делает своё дело. Что видим по перетокам: 1️⃣ Высокая ставка → перекачка денег из реального сектора в финансовый. Бизнес платит за кредиты, банки фиксируют рекордный процентный доход. Классический «налог на заёмщика» 2️⃣ Население перешло в режим сбережения → торговля теряет спрос, зато банки получают дешёвое фондирование и наращивают маржу 3️⃣ Укрепление рубля ударило по экспортёрам (нефть, уголь, металлы), но помогло Норникелю через переоценку валютного долга — компания сэкономила 300 млн долл процентных расходов 4️⃣ ИТ и финтех продолжают расти за счёт цифровизации и импортозамещения — здесь деньги перетекают из традиционных секторов в технологические Итого: экономика не столько теряет деньги, сколько перераспределяет их. Убытки реального сектора — это во многом зеркальное отражение сверхдоходов финансового. Снижение ставки (сегодня ЦБ, вероятно, оставит 16%) — главный триггер для разворота этого тренда.

Есть у трейдеров такое обоснованное поверье, что если какой-то торговый метод или система становится достоянием слишком многих, или вообще всех – все, хана близко. Как только он доступен для среднего человека, и про него пишут во всех книжках, преимущество испаряется, увы. Но я сейчас про пассивное инвестирование. Это ведь тоже грааль, если вдуматься. Хилый, слабый, но грааль. Со своими достоинствами, между прочим. Чтобы ему следовать, не надо вообще ничего – ни ума, ни времени, ни таланта. Разве что немного нервов в моменты просадок (но их может заменить лень или здоровый пофигизм). То есть следовать этому могут миллиарды людей. В пределе – все человечество. Адепты методы говорят о 6-7% годовых реальной (не номинальной!) доходности, экстраполируя, по сути, результаты рынка акций США 19-20 вв. на бесконечность. Но 7%, даже 5% для всего человечества, на дистанции в бесконечность – не жирно ли? Не оскорбляет ли некую соразмерность, как оскорбляла бы ее картинка типа «тысячи талантливых трейдеров стабильно делают 100% годовых каждый год»? Всем адептам пассивного инвестирования последняя картинка смешна и нелепа, они легко могут объяснить, почему. Хотя бы потому, что экстраполяция на бесконечность приводит к абсурду. А сколько у тебя, супертрейдер, будет через 10 лет с твоими стабильными 100%? А через 30? А тебе планета Земля жать не будет – с таким-то числом? Но миллиарды людей с их 6-7% на дистанции «всегда» столь же оскорбительная картинка, с тем же вопросом, а поместится ли на планету такое чудо. И вот что примечательно – в моду пассивное инвестирование стало входить лишь в конце 20 века. Общим местом, методом большинства – становится лишь в 21-м. То есть вся основная доходность метода – в основном на истории, как 100% и 1000% годовых супертрейдеров на их бэк-тестах. Я не знаю, что произойдет, но если на планете Земля для нашей цивилизации наступит 2500 год от Р.Х., вряд ли там уцелеет пассивное инвестирование с 7% годовых. Может быть все, что угодно – Сингулярность, коммунизм, трансгуманизм, каменный век, но не это. Я не знаю, почему пассивное инвестирование не захватит бесконечное будущее – по причине великого Прорыва или не менее великого Краха, а может, великого Застоя. Как не знаю, почему рано или поздно сломается торговая система, дававшая 100% годовых (самое простая версия, впрочем, что ей не хватит ликвидности). Но рано или поздно все хрустнет, дайте срок, иначе это нарушений законов даже не экономики, а физики. Так и здесь. Вопрос, правда, хватит ли на наш век, но здесь как с торговой системой, хватит ли ее успешности на ближайшие годы, честный ответ только один – все возможное мы сделали, но гарантии нет, поживем – увидим.

Многие угадали, ключевая ставка снижена до 15,5%! 🪂 В личный портфель под ставку докупал ОФЗ 26248 . Сохранение КС было консенсусом среди аналитиков — на тело облигаций это вряд ли повлияло бы. А вот сценарий с -0,5% рынок практически не закладывал. Позиция сформирована. Идея была тут: В по текущим добавил немного акций . Возможно, подтянется вслед за рынком. В акцент продолжаю сохранять на ОФЗ и банковском секторе (бенефициар цикла снижения КС + дивиденды). Если будет смысл добавить бумаги под мирный трек - рассмотрю это. Пока временный приоритет на другом. "Совет директоров Банка России 13 февраля 2026 года принял решение снизить ключевую ставку на 50 б.п., до 15,5% годовых. Экономика продолжает возвращаться к траектории сбалансированного роста. В январе рост цен значимо ускорился под влиянием разовых факторов. При этом устойчивые показатели текущего роста цен, по нашей оценке, существенно не изменились. После исчерпания влияния разовых факторов инфляция возобновит снижение. Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Базовый сценарий предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 13,5–14,5% годовых в 2026 году. Это означает поддержание жестких денежно-кредитных условий. По нашему прогнозу, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году. Устойчивая инфляция сложится вблизи 4% во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и далее годовая инфляция будет находиться на цели" - Банк России.