💼 Пятерочка. Что ждет акции в начале торгов? Уже завтра начнутся торги Пятерочкой — многие с нетерпением ждали этого момента, так что в этих акциях будет настоящая битва. В плане бизнеса у компании все прекрасно — она опережает своих конкурентов как по темпам роста, так и по динамике LFL-продаж (трафик + средний чек). Но еще важнее то, что ее прибыль растет вслед за выручкой — то есть, компания круто работает с издержками. 🍎 Не все ритейлеры могут «впитывать» инфляцию — тот же Магнит с этим не справляется, и даже с растущими ценами его прибыль падает. То же самое касается и других игроков — Fix Price, О'КЕЙ и Белуги — поэтому Пятерочка растет быстрее сектора в целом. С балансом тоже все в порядке — ее чистый долг составляет 220 млрд. рублей, в т.ч. «короткие» займы на 83 млрд. рублей. По-хорошему их нужно не рефинансировать, а погасить — деньги на это есть, ведь на счетах лежит более 160 млрд. рублей. 💸 Но у инвесторов на эти деньги другие другие планы — все ждут большой разовый дивиденд, как это было у других переехавших компаний. Да и в руководстве подтвердили, что «накопленные средства принадлежат акционерам и пойдут на выкуп и дивиденды». В таком случае 2/3 этой суммы пойдет на выплаты — это дает от 500 до 700 рублей на акцию (18-25% доходности). Оставшуюся часть направят на выкуп у «голландцев» — им принадлежит 10,2% акций, а сама сделка пройдет с хорошим дисконтом. 📊 В любом случае эти деньги не распилят, а направят в нужное русло — для акционеров позитивно как погашение долга, так и дивиденды и байбэк. И при всем этом компания стоит очень дешево — ее акции торгуются с P/E = 6х (против исторических 14х!). Вот мы и подошли к технической стороне вопроса — на нашей бирже торговалось 4% от всех акций, а в Евроклире — целых 18%. И покупались эти бумаги гораздо дешевле, чем стоят сейчас — а значит после переезда у нас будет гигантский навес продавцов. Так что мы имеем? ⚖ На одной чаше весов — лучший в своем секторе бизнес, с крепким балансом и с дружественным менеджментом. И все это по очень приятной оценке. А на другой чаше — огромный навес из переехавших бумаг, который оценивается в 140 млрд. рублей! Так что фундаментально тут все отлично — акции уже сейчас стоят дешево и выглядят настоящим подарком. Но технически может быть сильный пролив, вплоть до просадки на 20-30% — это даст возможность купить качественный актив еще дешевле. 💪 В будущем такое падение обязательно выкупят — в бумагах «сидит» жирный дивиденд, да и результаты за 4 квартал будут сильными. Компании не страшны ни санкции, ни инфляция, ни кризисы — а инвесторы любят такие защитные истории. Вот и я отвожу на эти акции 7,5% своего портфеля. Но торопиться с набором позиции не спешу — в случае пролива буду усиленно закупаться, но и на потом деньги тоже оставлю. На мой взгляд, навес может держаться долгое время, так что «котлетить» тут явно не стоит. 😉 А что будете делать вы? Покупать, продавать или сидеть на заборе? :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

💼 Жизненные уроки от братьев Калкиных. Возьмите любой список новогодних фильмов, и в нем обязательно будет «Один дома» — это добрая семейная комедия, которая никого не оставит равнодушным. Главную роль в ней сыграл Маколей Калкин — критики сразу же разглядели его талант, а журналисты назвали «любимым ребенком Америки». Вместе со славой пришли и большие деньги, с которыми его родители уже не справились — они постоянно ссорились и в итоге развелись. 💊 У самого же Маколея почти не было детства, ведь он постоянно находился на съемках. Затем его карьера полетела под откос, а депрессия стала постоянным спутником его жизни. Потом он расстался со своей девушкой и подсел на более тяжелые вещества.. Все это известные факты, поэтому я не буду их подробно расписывать. При этом мало кто знает, что у Маколея есть младший брат Киран, который долгое время оставался в тени и играл эпизодические роли. Так он постепенно набирался опыта и двигался по карьерной лестнице. 🏆 Первым его успехом стал фильм «Игби идет ко дну», за который он чуть не получил Золотой глобус. Потом последовали другие работы, а уже в 2019 году актер попал в сериал «Наследники» — он буквально вжился в роль Романа Роя и получил долгожданный Глобус. Тридцать лет Киран шел к этой награде, а когда его талант наконец признали, то он уже был к этому готов. В этом плане ему повезло гораздо больше, чем его старшему брату — юного Маколея внезапные слава и деньги просто сломали. 💸 Что-то похожее происходит и в сфере финансов — именно поэтому большие выигрыши часто приводят к беде. Как-то я уже писал о Джеке Уиттакере, который и так был миллионером — однако он все равно не справился со свалившимся на него джекпотом. Не лучше обстоит дело и у известных спортсменов, которые после окончания карьеры остаются ни с чем. Они купаются в роскоши, идут на излишний риск и пытаются показать свою крутость — однако деньги этого не любят и утекают у них сквозь пальцы. 😰 Так же себя ведут и многие трейдеры и спекулянты, особенно если они рано почувствовали вкус успеха. Такое поведение становится для них нормой, плюс они начинают верить в собственную непогрешимость — и чаще всего это приводит к банкротству и краху всех их надежд. Но почему же так происходит? 🧠 В этом виновата наша природа — внезапные слава и деньги стимулируют ту же часть мозга, что активизируется и во время приема наркотиков. По факту быстрые успех и богатство — это тот же самый героин, поэтому они вызывают эйфорию и привыкание. А еще человек не успевает свыкнуться с тем, что его положение резко изменилось. У него просто нет подобного опыта — отсюда и серьезные денежные ошибки, и неправильный выбор друзей, и семейные проблемы (для семьи это тоже что-то новое). Ведь деньги дают не только комфорт, возможности и влияние, но и накладывают определенную ответственность. И далеко не все оказываются к этому готовы — особенно это касается тех, кто пришел к богатству слишком быстро. ❗️ Но в отличие от внезапных денег, большие деньги не всегда ведут к беде. Поэтому богатеть лучше медленно — это полезнее и для капитала, и для собственного здоровья :) 👍 Переходите в профиль, вступайте в клуб разумных инвесторов - там вы найдете много полезного! #хочу_в_дайджест

💼 Компании с «плохим» долгом. Кто может разочаровать? Этот год начался с заметного падения — инвесторы будто бы проветрились и поняли, что перестарались и слишком разогнали рынок акций. 🤔 Ведь после заседания ничего не изменилось — из-за высокой ставки бизнес все так же несет потери, а менее рисковые инструменты дают отличную доходность. Поэтому эйфория внезапно иссякла, а на ее место пришел холодный расчет. Так что нас скорее ждет боковик, чем продолжение роста — при этом слабые компании будут выглядеть хуже, чем их более сильные конкуренты. И я сейчас говорю не только о тех, чьи проблемы всем давно известны — в списке аутсайдеров могут оказаться и новые имена. 🚀 Представьте себе ситуацию, когда у компании кончается старый заем, и ей приходится рефинансировать его по текущей ставке. Ее процентные расходы резко взлетают, что сказывается на ее чистой прибыли — и если не знать этого заранее, то такой отчет вас сильно разочарует. Поэтому я составил список компаний, которые могут попасть в такую ситуацию — у них не обязательно огромный долг, но его краткосрочная часть несет в себе риски. Сразу говорю, что в нем не будет откровенных пассажиров, с которыми и так все ясно :) 💸 Норникель GMKN. Общий долг — 820 млрд. рублей, короткие займы — 280 млрд. рублей. Часть долга номинирована в валюте, поэтому он постоянно «пляшет» вместе с курсом. Денег на счетах всего 160 млрд. рублей, так что компания не зря отказалась от дивидендов. Ведь платить ей просто не с чего — проценты будут сжирать почти всю операционную прибыль. Остается надеяться на снижение ставки и на ралли в цветных металлах. 💸 Ростелеком RTKM. Общий долг — 510 млрд. рублей, и половина долга размещена под плавающую ставку. Тут даже не нужно перезанимать, ведь расходы растут вместе с ключевой ставкой — в 1 полугодии обслуживание стоило ~18,5%, а теперь вырастет до 22-23%. Эти расходы и так съедали половину прибыли — увы, во 2 полугодии ситуация станет только хуже. 💸 МТС MTSS. Общий долг — 460 млрд. рублей, короткая его часть — 280 млрд. рублей. На счетах лежит около 70 млрд. рублей, которых на погашение явно не хватит. МТС-Банк мог бы как-то помочь, но ему из-за высокой ставки тоже не сладко (плюс могут повесить «допку» Сегежи). В отчете за 3 квартал мы уже видели, к чему это приводит — прибыль компании рухнула в 9 раз (до 1 млрд. рублей). А еще у нее отрицательный капитал — если продать все ее активы, то этого все равно не хватит, чтобы расплатиться с кредиторами.. 💸 ФосАгро PHOR. Общий долг — 339 млрд. рублей, короткий — 154 млрд. рублей. Денежная позиция всего 80 млрд. рублей, из которых 16 млрд. пойдет на выплату дивидендов. Так что как ни крутись, но краткосрочные займы придется рефинансировать. Если делать это под текущий процент, то на обслуживание долга будет уходить по 40 млрд. рублей в год. Конечно же, эти деньги будут утекать из чистой прибыли компании. 💸 Магнит MGNT. Общий долг — 334 млрд. рублей, при этом короткий — 249 млрд. рублей. На счетах лежит около 100 млрд. рублей, и тут есть два варианта — эту дыру в бюджете нужно либо гасить, либо рефинансировать. В первом случае придется снижать дивиденды, а во втором — нести процентные издержки. 💸 РусАгро AGRO. Общий долг — 110 млрд. рублей, короткие займы — 45 млрд. рублей. При этом на счетах всего 17 млрд. рублей, а покупатели задолжали целых 50 млрд. рублей. По факту из-за нерадивых покупателей компания и не смогла погасить короткий долг. Ее финансовое положение стабильно, но обслуживание долга бьет по прибыли — в 1 полугодии на это ушло 3,3 млрд. рублей. Если же придется перезанимать, то процентные расходы станут еще выше. 💸 ЮГК UGLD. У компании мутная структура долга, которую без бутылки не поймешь :) Короткие займы — 61 млрд. рублей, «кубышка» — около 10 млрд. рублей, обязательства связанным сторонам — 24 млрд. рублей (почти все погасил Газпромбанк). Все равно остается дыра в размере 27 млрд. рублей, которую нужно будет закрывать — а значит и обслуживание долга станет дороже.