{$POLY} Обзор на «Polymetal» Ну что, дамы и господа начнем наш обзор. Российская горнорудная компания, занимается добычей серебра, золота и меди (в ближайшей перспективе — добыча металлов платиновой группы в Карелии). Один из лидеров по добыче драгоценных металлов с активами в России и Казахстане. Входит в топ 10 золотодобывающих компаний мира. Акции «Полиметалла» торгуются на Лондонской и Московской фондовых биржах. Топ 10 в десятке крупнейших производителей золота в мире 2-й крупнейший производитель золота в России. • Производство в 2020 году выросло на 4% по сравнению с 2019 годом и на 4% превысило первоначальный производственный план в 1,5 млн унций, составив 1 559 тыс. унций в золотом эквиваленте. Высокие производственные показатели Кызыла, Варваринского и Албазино компенсировали снижение содержаний на Светлом и Воронцовском. В IV квартале производство было относительно стабильным в сравнении год к году и составило 358 тыс. унций. • На фоне роста продаж золота и высоких цен на металлы выручка в 2020 году выросла на 28% и достигла US$ 2,9 млрд, а выручка в IV квартале увеличилась на 31% до US$ 0,8 млрд. Разрыв между производством и продажами золота был устранен. Выручка: Выручка за 2020 год выросла на 28% и составила US$ 2 865 млн (US$ 2 241 млн в 2019 году). Средние цены реализации золота и серебра соответствовали динамике рынка и выросли на 27%. Объем продаж золота составил 1 392 тыс. унций, увеличившись на 2% по сравнению с предыдущим годом, объем продаж серебра при этом снизился на 13% до 19,3 млн унций, в соответствии с динамикой производства. Выручка в I квартале 21.г выросла на 20% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до US$ 593 млн на фоне высоких цен на золото и серебро. Показатели: Прибыль на акцию (US$) за 20г = 2,30 Чистые активы (US$ за 20г) = 2 002 000 000 Долг US$ 1 351 000 000 p/e = 9,8 p/b = 5,3 Debt/Equity = 67% Минусы: 1)Есть риск повышения налоговой нагрузки в РФ и Казахстане (но не ранее 22 года) 2)Общие, административные и коммерческие расходы выросли на 2% с 19.г по 20 3)Рост краткосрочные обязательства с 632 (US$ млн за 20г) 431 (US$ млн за 19г) 4)Рост обязательств 2 438 (US$ млн за 20г) 2 293 (US$ млн за 19г) 5)Размытие доли инвестора путем раздачи акции сотрудникам компании (1 629 799 акции роздано в 20г) 6)Неустойчивый послужной список дивидендов 7) Подвержена действиям нашего государства Плюсы: 1)Выручка Группы и большая часть ее займов номинирована в долларах США, в то время как основная часть затрат Группы выражена в российских рублях и казахстанском тенге. Таким образом, изменение курса валюты влияет на финансовые результаты и показатели Группы. Это увеличивает рентабельность бизнеса. 1)Чистая прибыль +125% с 2019 по 2020 2)Рост цен на драгметаллы; 3)FREE FLOAT 75% - самый высокий на российской рынке 4)Качественные месторождения: содержание металла в руде выше, чем у конкурентов. 5)К 2025 году прогнозируется рост добычи с 1,5 млн унций до 1,75 млн унций 6)Дивиденды в долларах 7) Россия остается одним из крупнейших производителей золота с наиболее низким уровнем затрат 8)Итого себестоимость реализации -6% с 2019 по 2020 9)В 2020 году чистая прибыль Группы увеличилась более чем в два раза по сравнению с US$ 483 млн в прошлом году и составила US$ 1 086 млн. 10)Базовая прибыль за 20г на акцию составила US$ 2,30 по сравнению с US$ 1,02 на акцию в 2019 году. Вывод: Держу и увеличиваю долю в данной компании по стратегии рост плюс дивиденды (дивы в $). Одна из отличных Российский компаний. С очень приличной маржей, такая маржинальность обусловлена расходами в рублях, а доходами в долларах. Находиться в растущим рынке, и за тренда на озеленение и цифровизации экономики, потому что экспортирует металлы. За последние 5 лет средний рост прибыли составил 25,3%. Так же является защитным активом поскольку занимается добычей золота, а золото как известно зачищает от инфляции.