ЦБ раскрыл четыре сценария развития мировой и российской экономики до 2027 года Банк России представил базовый и три альтернативных сценария развития мировой и российской экономики до 2027 года. Базовый сценарий предполагает сохранение текущих экономических трендов. В нем годовая инфляция в 2025 году в России снизится с 6,5–7%, которые будут зафиксированы по итогам текущего года, до 4–4,5%, а с 2026 года будет держаться на уровне таргета в 4%. Снижение темпов роста цен и постепенное возвращение к цели по инфляция позволят ЦБ смягчать денежно-кредитную политику: среднегодовое значение ключевой ставки опустится с 16,9–17,4%, которые ожидаются по итогам 2024 года, до 14–16% в следующем году и 10–11% в 2026 году. К 2027 году планируется возвращение к нейтральному уровню 7,8–8,5%.  С учетом перегрева российской экономики ВВП в 2024 году вырастет на 3,5–4,0%. В 2025–2026 годах темпы роста замедлятся, в том числе под влиянием жесткой денежно-кредитной политики, но устойчивый рост инвестиционного спроса продолжится. В 2027 году российская экономика вернется на траекторию сбалансированного роста в 1,5–2,5%. Базовый сценарий ЦБ называет наиболее вероятным, но отмечает, что он не предопределен. Рисковый сценарий описывает глобальный экономический кризис, вызванный высоким уровнем процентных ставок в мире и дисбалансами на финансовых рынках, а также антиглобализацией. По этому сценарию он может случиться уже в 2025 году и по масштабам будет сопоставим с кризисом 2007–2008 годов. В нем заложено резкое падение мирового спроса и снижение цен на нефть.  Экономика перейдет к восстановительному росту в 2–3% только в 2027 году, а к сбалансированному росту — за пределами прогнозного периода. Инфляция в 2025 году вырастет до 13–15% из-за существенного сокращения предложения. Чтобы предотвратить раскручивание инфляционной спирали, Банк России будет вынужден существенно ужесточить монетарную политику до 20–22% в 2025 году и сохранять ее и в 2026 году. Инфляция приблизится к цели только в конце прогнозного горизонта. Проинфляционный сценарий предполагает сохранение жесткости рынка труда и повышение инвестиционного спроса предприятий. Рост зарплат вкупе с высоким спросом будут оказывать давление на инфляцию. Этот альтернативный сценарий также предполагает более высокие расходы бюджета на программы льготного кредитования. В сценарий также заложено усиление политики протекционизма и ввод тарифов на импорт для стимулирования импортозамещения. «Это приводит к удорожанию импортных товаров, росту спроса на российские товары и, соответственно, цен на них. В этом сценарии средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне 16,0–18,0% годовых, в 2026 году — 11,5–12,5% годовых, в 2027 году — 8,5–9,5% годовых, т.е. выше нейтрального диапазона. Однако даже при большей жесткости денежно-кредитной политики из-за масштаба проблем инфляция замедлится до уровня вблизи цели 4,0–4,5% только в 2026 году и закрепится на 4% к 2027 году. Дезинфляционный сценарий предполагает расширение инвестиций в основной капитал и высокие темпы прироста производительности труда и выпуска, который покрывает высокий внутренний спрос. Динамика ВВП России складывается позитивнее, чем в базовом сценарии, за счет более высоких темпов роста конечного потребления и валового накопления. При этом увеличение производительности труда снижает проинфляционное влияние высоких темпов роста реальных зарплат. В результате инфляционное давление снижается быстрее, чем в базовом сценарии. Это позволит Банку России перейти к снижению ключевой ставки раньше, чем заложено в базовом сценарии. В 2025 году средняя ключевая ставка будет находиться в диапазоне 12–14% годовых, в 2026 году — 9–10%. В 2027 году, как и в базовом сценарии, она вернется в долгосрочный нейтральный диапазон 7,5–8,5% годовых. #инфляция